Mas pabilis ang pagbili ng ginto ng Tsina, ang sigalot sa pagitan ng Estados Unidos at Iran ay hindi nagpapabago sa pangmatagalang bullish na lohika ng ginto

Ayon sa pinakabagong datos mula sa People's Bank of China, hanggang Marso 2026, umabot na sa 74.38 milyong onsa ang reserbang ginto ng China, patuloy na nadadagdagan sa loob ng 17 magkakasunod na buwan; noong Marso, tumaas ng 160,000 onsa (tinatayang 5 tonelada) kumpara sa nakaraang buwan, na isang malaking bilis kumpara sa dating maingat na ritmo na 1-2 tonelada kada buwan.

Batay sa opisyal na inilabas na datos, simula noong Nobyembre 2024 nang muling simulan ng People's Bank ang pagbili ng ginto, naranasan nito ang mabilis na pagdagdag, pansamantalang pagbagal, at muling pagbilis kamakailan: sa katapusan ng 2024, umabot pa sa 10 tonelada ang nabili ng bangko sentral sa isang buwan, na unti-unting bumaba sa 1-2 tonelada kada buwan, at muling tumaas sa humigit-kumulang 5 tonelada noong Marso 2026.

Ang pagbabago ng ritmo ay nagpapakita na: 1) hindi tumitigil ang bangko sentral sa pagbili ng ginto, kundi nagsasagawa ng tamang pamamahala depende sa kalagayan ng merkado; 2) sa panahon ng pansamantalang pagbaba ng presyo ng ginto, muling nagtutugon bilang counter-cyclical buyer ang mga opisyal na sektor.

Lalo na dahil sa epekto ng tensyon sa pagitan ng Amerika at Iran, bumagsak nang 12% ang presyo ng ginto noong Marso dahil sa pressure sa liquidity, na siyang pinakamalaking pagbulusok simula pa noong 2008. Una, ilang mga bangko sentral sa emerging markets gaya ng Turkey, Poland, at mga bansang gumagawa ng langis sa Gulf ay pansamantalang nagbenta ng ginto upang matugunan ang pangangailangan sa foreign exchange liquidity, pondo, o mapunan ang malaking pagbaba ng kita ng bansa dahil sa pagkaantala ng pagluluwas ng langis. Halimbawa, dalawang linggo matapos sumiklab ang digmaan, gumamit ang bangko sentral ng Turkey ng humigit-kumulang 60 tonelada (mga $8 bilyon) ng reserba ng ginto sa pamamagitan ng pagbebenta at swap operation para mapatatag ang domestic na palitan ng pera. Ngunit sa estruktura, ang mga bentang ito ay mas taktikal kaysa pangmatagalang estratehiya. Pangalawa, dahil sa naunang pagsipa ng presyo ng ginto at pagdagsa ng speculative funds, nang sumiklab ang sigalot, mabilis na naapektuhan ang mga risk assets at napilitan ang mga namumuhunan na magbenta ng ginto para sa liquidity.

Kasabay ng pagbagsak ng presyo ng ginto, tumaas naman ang pagbili ng ginto ng mga bansang hindi gaanong naapektuhan, tulad ng Czech Republic at Uzbekistan, at pinanatili ang netong pamumuhunan sa ginto, kahit maliit ang dami. Idagdag pa na Marso at Abril ay off-season para sa pandaigdigang pagbili ng ginto ng mga bangko sentral, kaya sa kabila ng mataas na presyo at pagtaas ng volatility, pansamantalang bumagal ang kabuuang ritmo ng pandaigdigang pagbili ng ginto ng mga bangko sentral.

Opisyal na datos sa pagbili ng ginto ay maliit na bahagi lamang, mahalaga ang papel ng invisible buying

Naroroon ding dapat pansinin na ang opisyal na inilabas na datos ay maliit na bahagi lamang ng aktwal na pangangailangan ng China sa ginto. Sa pamamagitan ng paghahambing ng datos ng net exports ng ginto ng UK Customs at movement ng London gold vaults, makikita na halos 2/3 ng aktwal na opisyal na pagbili ng ginto ng mga bangko sentral sa mundo ay hindi ipinapaalam sa publiko.