Ibinebenta ng sentral na bangko ang ginto, ano ang magiging epekto?

Ngayong araw, magpapatuloy tayo sa pagtalakay tungkol sa ginto.Sa nakaraang mga taon, ang mga sentral na bangko ng iba't ibang bansa ay naging mahalagang pwersa ng pagbili ng ginto, ngunit simula noong sumiklab ang digmaan sa Iran, lumaganap sa merkado ang mga balitang “nagbebenta” ng ginto ang mga sentral na bangko.Kaya, totoo nga ba ito? At anong mga epekto ang maaaring idulot nito?

Dahil hindi pa inilalabas ng World Gold Council (WGC) ang ulat ng gold reserves ng mga bansa nitong Marso, pansamantala nating matutunghayan lamang ang data mula sa mga opisyal na pahayag ng ilang sentral na bangko.Sa mga kasalukuyang nailahad na sentral na bangko, ang malinaw na nagbawas ng gold reserves nitong Marso ay ang Turkey at Russia.

Ayon sa datos ng Central Bank of Turkey, upang mapanatili ang halaga ng patuloy na humihinang Turkish lira, nagbawas sila ng 127.1 toneladang reserves ng ginto sa loob ng tatlong linggo hanggang Marso 28, na halos 20% ng kanilang kabuuang reserves, kung saan mahigit kalahati ay financing gamit ang swap transactions, at ang natitirang halos apatnapung porsyento ay direktang ibinenta. Ang Central Bank of Turkey ay dating aktibong bumibili ng ginto, kung saan mula 2022 hanggang 2025, umabot sa 325 tonelada ang kanilang kabuuang biniling ginto sa loob ng apat na taon, at noong 2025 ay ika-anim sa mundo sa dami ng biniling ginto.

Ika-anim sa mundo ang dami ng biniling ginto ng Central Bank of Turkey noong 2025

Kung ikukumpara sa Turkey na noong panahon ng digmaan pa lamang nagsimulang magbawas ng ginto, mas maaga nang ginawa ito ng Central Bank of Russia.Dahil sa tumataas na fiscal deficit bunsod ng Russia-Ukraine War, malayang ipinagbili ng Central Bank of Russia ang nitong reserves ng ginto mula Nobyembre ng 2025 upang punan ang deficit, na umabot na sa 22 tonelada mula Nobyembre hanggang Pebrero sa loob ng apat na buwan. Noong Marso, $333.97 bilyon ang gold reserves ng Russian Central Bank, malaki ang ibinaba mula sa $384.03 bilyon noong Pebrero, at base sa pagbabago ng presyo ng ginto, tinatayang mahigit 30 tonelada ng ginto ang naibenta ng Russia nitong Marso.

Parehong kabilang ang Turkey at Russia sa nangungunang 15 sa mundo sa dami ng gold reserves

Ang pagbawas ng mga sentral na bangko sa kanilang gold reserves ay dahil sa isyu ng liquidity.Sa panahon ng digmaan kung saan lubhang nagbabago ang pandaigdigang merkado ng stocks at bonds, at ang dollar liquidity ay apektado, ang ginto bilang pinakamadali at likidong asset ay napagtutuunan ng pansin ng mga mamumuhunan at sentral na bangko, lalo na dahil sa malaking floating gains mula sa pagtaas ng presyo niton g mga nagdaang taon. Noong Marso, nagbenta ang mga mamumuhunan sa US ng record-breaking na 85 toneladang ETF gold, kung saan halos apatnapung porsyento nito ay naitala sa panahong bumagsak ang US stocks noong ika-16 hanggang ika-20. Sa panig ng mga sentral na bangko, dahil sa labis na pagtaas ng gastos sa enerhiya at depensa sa panahon ng digmaan, tumindi ang presyur sa public finance ng mga bansa; kaya ang ginto, na dati ay itinuturing na hindi madaling ibenta bilang strategic reserve, pansamantalang naging parang “alkansya” na maaaring basagin upang maglabas ng pondo.

Kaya, anong epekto ang maaaring idulot ng kasalukuyang pagbebenta ng ginto ng mga sentral na bangko sa gold market?

Panandaliang pananaw, ang pagbebenta ng ginto ng sentral na bangko para makakuha ng liquidity ay lilikha ng napakalaking bilang ng selling pressure na mahirap balansehin ng normal na liquidity sa merkado, at magreresulta sa mas mabilis at matitinding short-term na pagbulusok.Mula nang sumiklab ang digmaan sa pagitan ng US at Iran, mas dumalas ang matitinding short-term drop ng ginto; halimbawa, mula ika-18 hanggang ika-23, bumaba halos 20% ang presyo, na tumapat din sa panahon ng mataas na pagbawas ng ginto ng Central Bank of Turkey.

Ang matinding pagbagsak ng ginto mula ika-18 hanggang ika-23 ay kasabay ng tuktok ng pagbawas ng ginto ng Central Bank of Turkey

Sa mas mahabang pananaw, naniniwala ako na ang pagbawas ng ilang sentral na bangko ng ginto ay isang pansamantalang hakbang lamang, at hindi ito magpapatuloy matapos ang digmaan.

Una, sa patuloy na kaguluhan ng mundo at pagbagsak ng kredibilidad ng Amerika dahil sa mga patakaran ng administrasyong Trump, inaasahan na karamihan sa mga sentral na bangko ay patuloy na magdadagdag ng ginto.Halimbawa, sunud-sunod nang 17 buwan na nagdadagdag ng ginto ang Central Bank of China, at nitong Marso, kahit malaki ang ibinaba ng presyo ng ginto ay nagdagdag pa rin sila ng kanilang binili.

Pangalawa, may mga bali-balitang pagbawas na hindi naman talaga naganap.Noong Marso 5, may kumalat na balitang magbebenta ng ilang bahagi ng gold reserves ang Central Bank of Poland upang makalikom ng $13 bilyon para sa gastos sa depensa, at plano ring makatipid ng ginto sa hinaharap. Dahil noong 2025 ay naging pinakaaktibong buyer ng ginto ang Poland, naging malawak ang pag-aalala ng merkado hinggil dito. Gayunman, nitong Abril 9 ay nilinaw ni Glapinski, ang gobernador ng Central Bank ng Poland, na walang balak ang Poland na magbenta ng gold reserves; sa katunayan, bumili pa sila ng 10 toneladang ginto nitong Marso, at patuloy na magdadagdag ng kanilang reserves hanggang umabot ng 700 tonelada.

Panghuli, ang kasalukuyang pagbawas ay higit pang nagpapakita ng kahalagahan ng ginto bilang solusyon ng sentral na bangko para sa liquidity sa panahon ng matinding sitwasyon sa merkado, at sa hinaharap ay posibleng mas mapalakas pa ang papel ng ginto bilang mahalagang strategic reserve sa panahon ng kapayapaan.

Sa pagtanaw sa hinaharap, maaaring mas malakas ang pressure at pagsubok na haharapin ng ginto sa maikling panahon dahil sa digmaan sa Iran at mataas na presyo ng langis; ngunit sa medium hanggang long-term, nananatili ang mga pangunahing dahilan ng optimismo sa ginto tulad ng de-dollarization, pangamba sa fiscal at inflation. Malaki ang posibilidad na magpatuloy pa rin ang ginto bilang magandang asset tuwing bumababa ang presyo.