Ipinagbawal ang pagbili ng ginto, at tinaasan ang taripa sa ginto at pilak! Gaano kalaki ang pressure sa foreign exchange ng India?

Dahil sa harang sa Strait of Hormuz at patuloy na mataas ang presyo ng langis, bilang ikatlong pinakamalaking bansa sa pag-aangkat ng krudong langis sa mundo, umaasa ang India sa pag-angkat para sa mahigit 85% ng konsumo nito sa langis, kung saan 46% ng krudo at 50% ng imported na likidong natural gas (LNG) ay dumadaan sa Strait of Hormuz. Bukod dito, kakaunti lamang ang reserbang stratehiko ng krudo ng India, kaya mabilis itong humaharap sa matinding presyur sa likidong dayuhang pananalapi.

Ang Indian Rupee ay bumagsak mula 90.90 noong huling bahagi ng Pebrero patungong kasalukuyang all-time low na 95.63, na siyang naging pinakamahinang pangunahing pera sa Asya; ang foreign exchange reserves ay bumaba ng $37.8 bilyon sa loob ng dalawang buwan tungong $690.7 bilyon, kung saan nabawasan ng $5.02 bilyon ang reserba ng ginto lamang, at ang Reserve Bank of India (RBI) ay gumagamit ng iba't ibang maaaring likiduhing asset, kabilang ang ginto, upang ipagtanggol ang palitan ng pera.

Bagaman sunud-sunod nang gumawa ang RBI ng mga hindi pangkaraniwang hakbang para mapatatag ang palitan ng pera nitong huli, kabilang ang paghigpit sa daily foreign exchange positions ng mga bangko (hanggang $100 milyon lang), paghigpit sa offshore non-deliverable forward (NDF) transactions, paghadlang sa arbitrage trading, at pagpapatibay ng foreign exchange regulation upang pigilan ang spekulasyon, limitado pa rin ang naging epekto nito.

Noong Mayo 11, malalim na may temang pang-emerhensiyang panawagan ang inilabas ng Punong Ministro ng India na si Modi na hinihimok ang mga mamamayan na itigil ang pagbili ng ginto sa darating na isang taon, at lubos na suspindihin ang pagbili ng gold jewelry sa anumang okasyon kabilang na ang mga kasal. Nauna na rin niyang hinimok ang mamamayan na malawakang magtrabaho mula sa bahay, gumamit ng pampublikong transportasyon at carpool upang mapababa ang konsumo ng langis, at matinding pinayuhan na ipagpaliban ang hindi importanteng paglalakbay sa ibang bansa at bakasyon.

Sinusubukan ng India na harapin ang presyur sa reserba sa pamamagitan ng administratibo at pangkomunikasyong hakbang, ngunit ang lubos na kahinaan ng kanilang sistema sa dayuhang pananalapi ay nagpapakitang hindi madaling maibsan ng ganitong uri ng moral suasion ang presyur sa foreign exchange sa maikling panahon. Noong Mayo 13, inanunsyo ng India ang biglaang pagtaas ng import tariffs para sa ginto at pilak mula 6% patungong 15% upang pigilan ang pag-aangkat ng ginto't pilak at mapatatag ang Rupee.

Sino ang sumisipsip sa foreign exchange reserves ng India?

Ang pangunahing pinagmumulan ng presyur sa foreign exchange ng India ay ang patuloy na pagpapalakas ng chain na "enerhiya—trade deficit—capital outflow—currency depreciation". Ang supply shock sa enerhiya na dulot ng tensyon ng US-Iran ay mabilis na nagpapalala ng gastos sa pag-angkat ng India. Sa mataas na presyo ng langis, mabilis ding lumalaki ang import bill ng India. Dahil sa pangmatagalang subsidiya at freeze sa presyo ng fuel upang mapanatili ang katatagan sa loob ng bansa, hindi lubusang nadarama ng mga konsumer ang energy shock, kundi ito ay nagiging fiscal pressure at foreign exchange consumption. Sa bawat pagtaas ng presyo ng krudo ng $10/bariles, tumataas ng tinatayang $14 bilyon ang taunang gastusin ng India sa pag-angkat.

Mahalagang pokus din ang pag-aangkat ng ginto. Ikalawa ang India sa buong mundo sa konsumo ng ginto, at malalim ang koneksyon ng ginto sa relihiyon, kasal at kultura ng mga pagdiriwang dito—kahit pa tumaas nang husto ang presyo ng ginto, malakas pa rin ang demand ng mamamayan. Sa fiscal year 2026, ang volume ng inangkat na ginto ng India ay 721.0 tonelada at umabot sa $71.98 bilyon ang halaga ng import (lumago ng 24% kumpara sa nakaraang taon), na pumapangalawa lamang sa langis bilang pinakamalaking sanhi ng trade deficit.