Malapit na ba ang "Panahon ng Dalawang Higante" ng HBM? UBS: Posibleng pumantay ang market share ng Samsung sa SK Hynix sa susunod na taon

Ang paligsahan sa AI computing power ay patuloy na umiinit, at ang estruktura ng pamilihan ng HBM (High Bandwidth Memory) ay tahimik na nagbabago.

Ayon sa pinakabagong ulat ng UBS, sa taong 2027, inaasahang makakapantay ng Samsung ang SK Hynix sa paglabas ng HBM bit volume, na kapwa magkakaroon ng humigit-kumulang 40% na bahagi sa pamilihan, samantalang ang Micron ay aabot sa mga 20%—isang makasaysayang pagbabago sa estruktura ng pamilihan ng HBM na may malalim na kahulugan para sa mga mamumuhunan.

Sa panig ng demand, itinaas ng UBS ang kanilang pagtataya sa terminal bit demand ng HBM para sa 2026 mula 31.5 bilyong Gb pataas sa 32.9 bilyong Gb (taunang paglago ng 88%), at para sa 2027 mula 53.9 bilyong Gb inangat sa 58 bilyong Gb (taunang paglago ng 76%). Ang pangunahing pagwawasto ay sanhi ng pagtaas sa hinulaang dami ng pagbili ng Google TPU.

Kasabay nito, ang HBM configuration ng Nvidia Rubin Ultra ay ibinaba mula sa dating hinuha na 1TB (HBM4E 16-Hi) papunta sa 768GB (HBM4E 12-Hi) (UTC+8), na binanggit sa ulat na ito ay "isang sitwasyong patuloy pang umuusbong at wala pang pinal na desisyon," na naniniwalang ang hakbang na ito ay sumasalamin sa aktibong pag-iwas ng Nvidia sa mga usapin sa supply bottleneck, at maagang paghahanda sa mga hamon sa yield ng 16-Hi stacked thermocompression bonding process.

Sa panig ng pagpepresyo, ang pagtaas ng presyo ng memorya para sa server ay lumagpas din sa inaasahan. Itinaas ng UBS ang kanilang forecast sa quarter-on-quarter na pagtaas ng kontrata ng DDR mula +37% paakyat sa humigit-kumulang +60% (quarter-on-quarter), at inaasahan na ang average price ng server DDR ay aabot sa $1.95 bawat Gb (UTC+8), na ang ilang DDR5 ay umabot na ng halos $2.10 bawat Gb (UTC+8), malayo sa unang quarter na $1.15. Ang forecast na pagtaas para sa third quarter ay mananatili sa +10%, at inaasahan na ang server DDR ay aabot sa halos $2.80 bawat Gb sa ikaapat na quarter ng 2027 (UTC+8). Para naman sa NAND flash, itinaas din ang forecast ng kontrata sa ikalawang quarter mula +40% paakyat sa +60% (UTC+8), na hinihimok din ng demand para sa server SSD.

Ang kontra-opensiba ng Samsung sa HBM ay ang pinakamahalagang punto sa ulat na ito.

Pinanatili ng UBS ang forecast ng Samsung para sa 2026 HBM shipment sa 9.7 bilyong Gb (taunang paglago ng 124%), ngunit itinaas ang forecast para sa 2027 mula 20.3 bilyong Gb patungong 23 bilyong Gb (taunang paglago ng 137%), na suportado ng maagang capital expenditure ng Samsung kamakailan. Kapag nagkatotoo ang forecast, kapwa Samsung at SK Hynix ay magkakaroon ng 40% ng bahagi ng pamilihan ng HBM bit sa 2027, na maghahatid ng balanse ng kapangyarihan.

Sa kabilang banda, bahagyang ibinaba ng ulat ang forecast sa shipment ng HBM ng SK Hynix—para sa 2026 mula 18.4 bilyong Gb pababa sa 17.7 bilyong Gb (taunang paglago ng 40%), at para sa 2027 mula 24.7 bilyong Gb pababa sa 23.1 bilyong Gb (taunang paglago ng 30%).

Hindi ito dahil humina ang kompetitibidad ng HBM, kundi dahil sa patuloy na malakas na hiling ng mga kliyente na ilaan ng SK Hynix ang mas maraming kapasidad para sa DDR5 at LPDDR5X. Nilinaw sa ulat na ang HBM4 ay hindi ang bottleneck sa supply ng Rubin product line na ilulunsad sa ikalawang kalahati ng taon.

Mula sa estruktura ng kliyente, noong 2026, aabot pa rin sa 60% (UTC+8) ng demand sa HBM ang hawak ng Nvidia, ngunit sa 2027, bababa ito sa 48% (UTC+8); ang bahagi ng Google ay aangat mula 19% (UTC+8) noong 2026 patungong 27% (UTC+8) sa 2027, kasabay ng sabayang pagtaas ng forecast sa Broadcom at MediaTek ng UBS.

Sa panig ng produkto, pangunahing HBM3E 12-Hi ang maghahari ng 2026 (47%) (UTC+8), ngunit sa 2027, ang HBM4 ang magiging pangunahing produkto (44%) (UTC+8), at HBM4E ay aabot ng 21% (UTC+8). Sa presyo, para sa 2027, ang average price per bit ng HBM4/HBM3E ay itinaas mula sa nakaraang pagtatayang walang pagbabago na maging +30% year-on-year (UTC+8), at ang premium ng HBM4E kumpara sa HBM4 ay nanatili sa +50%.

Sa pangkalahatan, malinaw ang ipinaparating ng buwanang ulat ng UBS: Ang mainit na pagtatayo ng AI infrastructure ay lalong bumibilis, nananatiling mahigpit ang supply at demand sa memorya, at patuloy na tumataas ang gitna ng presyo; ang mabilis na paghahabol ng Samsung ay mabilis na binabago ang kompetisyon sa HBM, at posibleng mas maagang dumating ang sitwasyon ng dalawang dominanteng kompanya kumpara sa inaasahan ng merkado.