Bumabalikwas nang malakas ang stock market sa kabila ng mahinang bond market, binabalaan ng mga namumuhunan na posibleng magkaroon ng pagwawasto sa merkado

Pinagmulan: Ulat ng Pandaigdigang Merkado

Nagbabala ang mga malalaking institusyon ng pamumuhunan na ang pagtaas ng gastos sa paghiram ay maaaring magdulot ng pag-urong ng stock market. Sa kasalukuyan, mainit ang stock market habang ang bond market ay nananatiling mababa dahil sa patuloy na banta ng mataas na implasyon, kaya't lalong nagkakaiba ang galaw ng dalawang merkado.

Mula simula ng Abril, hinatak ng mga stock ng teknolohiya ang S&P 500 ng US pataas, na paulit-ulit na nagtala ng bagong pinakamataas. Nang lumabas ang balita tungkol sa pansamantalang tigil-putukan sa Middle East, maraming mga trader ang bumalik sa stock market na siyang nagpasigla sa kalakalan.

Sa matinding kaibahan, marami ang nagbenta ng mga government bonds, na nagdala sa yields ng US Treasuries sa pinakamataas sa mahigit isang taon. Karaniwan nang inaasahan ng mga namumuhunan na ang internasyonal na presyo ng langis na lumampas sa $100 bawat bariles ay lalo pang magtutulak sa implasyon pataas, na mag-udyok sa Federal Reserve at iba pang mga sentral na bangko na itaas ang mga interes.

Dahil sa matinding paglihis ng galaw ng dalawang merkado, nagsimulang magduda ang maraming malalaking fund manager kung kaya bang balewalain ng stock market ang negatibong sentimyento sa bond market. Lalo na kung patuloy na tataas ang gastos sa financing, maaaring magsimulang mag-alala ang merkado na masyado nang mataas ang valuation ng mga stocks na may kaugnayan sa Artificial Intelligence.

Sinabi ni Vincent Mortier, Chief Investment Officer ng Amundi: “Hindi talaga maiiwasan ang pag-urong ng stock market, tanong na lang kung kailan ito mangyayari.” Aniya, sa loob lamang ng anim na linggo, lubhang nagbago ang lohika sa merkado, pananaw ng mga namumuhunan at galaw ng kapital; samantalang ang mga namumuhunan sa bonds ay patuloy na nakatutok sa presyur ng pagtaas ng presyo sanhi ng geopolitical na sitwasyon—ang pagsasara ng Iran sa Strait of Hormuz ay nagtulak pataas sa presyo ng diesel, gasolina, jet fuel at iba pang uri ng enerhiya.

Matapos ang balita ng pansamantalang tigil-putukan sa Middle East, lalo lamang lumala ang bentahan sa pandaigdigang bond market, at umakyat ng kabuuang 0.28 percentage points ang yield sa 10-taong US Treasuries.

Ang one-year forward inflation swap rate na sumusukat sa inaasahang antas ng implasyon sa hinaharap ay lumampas sa 4% nitong Lunes, pinakamataas simula noong unang bahagi ng 2025.

Ngunit mula nang lumabas ang balitang tigil-putukan, tumaas ng kabuuang 12% ang S&P 500, at halos walang bakas ng pangamba na mag-iiwan ng pangmatagalang epekto sa ekonomiya ang sigalot sa Middle East.

Itinuro ni Raphael Thuin, Head of Capital Markets Strategy ng Tikehau Capital: “Bagong rekord ang stock market, lumiit ang credit spreads, mataas ang bullish sentiment; ngunit ang interest at energy market ay nagpapahiwatig ng matagalang presyur sa ekonomiya, magkaibang-magkaiba ang galaw ng dalawang ito.”

Dagdag pa niya: “Sa maikling panahon, nararapat lamang na tumaas ang risk-off sentiment; labis nang nagamit ang kasalukuyang pag-akyat, kaya't panahon na para magpahinga at mag-adjust ang stock market.”

Mas malaki rin ang pag-akyat ng US stocks kumpara sa European stocks, at ang bull market na ito ay lalong dumedepende sa iilang technology stocks na may kaugnayan sa artificial intelligence at sa semiconductor sector.

Ipinunto ni Xu Mandy, Head of Global Markets Derivatives Intelligence ng Cboe, na base sa datos ng single-stock options market, hindi napipigil ng pagtataas ng interes ang matinding bullish sentiment sa merkado, at maraming mga indicator ng mataas na kasabikan ay halos pumapantay na sa panahon ng meme stocks noong 2021.

Matindi ang pag-asa ng Europa sa import ng enerhiya, kaya't direktang naapektuhan ng geopolitical risk ang outlook para sa European stock market, at hindi pa naibabalik sa pre-war level ang Stoxx 600 index.

Ayon kay Kamal Bhatia, CEO ng Principal Asset Management: “Sa ngayon, tila hiwalay nang gumagalaw ang US stock market sa geopolitical factors, isang bagay na tunay na mahirap ipaliwanag.”

Nagpahayag ang ilang mamumuhunan na sapat na ang malakas na corporate earnings sa unang quarter upang tapatan ang hindi tiyak na epekto ng geopolitical tensions sa stock market. Diretsahang sinabi ni Giles Parkinson, Head of Equities ng Three Bridges Asset Management, na ang kasalukuyang pagtaas ng stock market ay hindi pa rin tumatapat sa bilis ng paglago ng kita, at sumisirit ang corporate profitability.

Diretsahan ding sinabi ng isang senior executive sa asset management industry: “Nagbibigay na ng warning ang bond market, na nagpapahiwatig na ang mataas na implasyon at mataas na presyo ng langis ay posibleng maghatid sa ekonomiya ng pangmatagalang kahinaan; ngunit nagpapatuloy pa rin sa ligaya ang stock market hanggang hindi pa narerealisa ang mga panganib.”