Pagsusuri ng Ginto: Pagtaas ng Kita sa U.S. Treasury Bonds, Mas Mataas ang Panganib ng Pagbaba ng Presyo ng Ginto

Ulat ng Huitong Network, Mayo 19—— Habang tumataas ang yield ng U.S. Treasuries, umiigting ang mga pangamba sa implasyon, at lumalakas ang dolyar, nahirapan ang pandaigdigang presyo ng ginto na mapanatili ang mahahalagang support levels. Opisyal nang lumipat ang kabuuang trend ng gold market sa bearish o pababang direksyon.

Sa European session noong Martes (Mayo 19), patuloy na pinipilit pababa ang spot gold sa unang bahagi ng kalakalan, at wala pang matibay na pagkakataon ang mga bullish. Sa loob ng limang sunod na trading days, makikita ang pagbaba ng mga high at low points, tanda ng mahinang trend. Umabot sa pinakamababang presyo ang ginto noong Lunes sa $4,480.52/ounce, at panandaliang bumaba pa ng $4,481.78, isang klasikong teknikal na antas na naghahati sa bullish at bearish trend, bago mabilis na bumalik sa kasalukuyang $4,538.82 (UTC+8). Ang presyong ito ay isang mahalagang level na matindi ang bantay ng mga quantitative trading algorithm, kaya kahit may bahagyang rebound dito, hindi pa rin garantiya na nawala na ang pressure sa pagbulusok.

Ang kasalukuyang abnormal na paggalaw ng commodities ay nag-ugat sa oil market. Sa ngayon, ang presyo ng Brent spot crude ay malapit na sa $110, habang ang June delivery ng West Texas Intermediate oil ay nasa $100 hanggang $105. Ang patuloy na mataas na presyo ng langis ay nagpapalakas lalo ng pangamba sa implasyon sa merkado.

Hindi pa ganap na nalulutas ang problema sa shipping sa Strait of Hormuz at patuloy ang tensyon sa geopolitics, dahilan para manatiling mataas ang presyo ng pandaigdigang enerhiya. Ang pagtaas ng presyo ng langis ay nagtutulak pataas ng presyo ng mga produktong petrolyo, sinusundan ng mas mataas na gastos sa pandaigdigang logistics at transportasyon, at sa huli ay nagtutulak pataas ng presyo ng lahat ng kalakal—ang prosesong ito ay diretsong nasasalamin sa inflation data ng Abril, kung saan ang aktuwal na inflation ay mas mataas sa estimasyon ng merkado, na tumaas ng 3.8% at pataas year-on-year.

Matapos magkasunod na lumabis ang tatlong batch ng inflation data, ang bond market ang unang kumilos, at nagsimulang magbago ang prediksyon ng mga pondo tungkol sa macro rate trend.



Noong Lunes, ang yield ng 10-year U.S. Treasury ay tumalon sa 4.631%, pinakamataas mula Pebrero 12, 2025; sabay ring tumaas ang 30-year US Treasury yield, na umabot sa 5.159%, pinakamataas mula Oktubre 2023.

Ang malawak na pag-alog sa bond market ay nagpapakitang muling nire-reprice ng mundo sa real-time ang policy outlook ng Fed para sa hinaharap. Ang ginto ay isang non-interest asset—ibig sabihin wala itong kinikitang interest habang hawak. Kaya kapag patuloy tumataas ang US Treasury yield, maraming konserbatibong pondo ang umaalis muna sa gold market at lumilipat sa bond market upang maghanap ng mas matatag na kita. Ito rin ang pundamental na dahilan ng patuloy na paghina ng spot gold sa nakalipas na limang trading days.

Kahit may tradisyonal na katangian ang ginto bilang safe haven sa gitna ng political turmoil, nangingibabaw pa rin ngayon ang epekto ng interest rate moves sa trading. Ang eskalasyon ng geopolitical conflicts ay nagtutulak ng pataas ng presyo ng langis; ang mahal na langis ay nagtutulak sa inflation; tumitindi ang pressure sa Fed na panatilihin ang rates; at laging mataas ang US Treasury yields—lahat ng ito ay magkakasunod na negatibo para sa presyo ng ginto.


Muling bumawi ang US Dollar Index mula sa monthly low na 97.625, patungo sa mahalagang psychological level na 100. Dahil ginagamitan ng dolyar ang lahat ng pandaigdigang gold trading, ang patuloy na pagsusulong ng dolyar ay nagpapamahal sa ginto para sa foreign investors na nagpapalit ng euro, yen, at iba pang non-USD currencies—kaya bumababa ang international market demand para sa gold bilang investment at consumption, at nadaragdagan pa ang selling pressure na dala ng tumataas na US Treasury yields.


Noong simula ng 2024, karaniwang inaasahan ng market na magsisimula ang Fed sa rate-cutting cycle, na siyang pangunahing lakas ng matinding rally ng gold mula Marso, tumama pa ng $5,419.01 na panandaliang record high.

Pero ang hindi matigil na mataas na inflation data ay tuluyang nagbago sa pananaw ng merkado, at ilang beses nang hindi ginagalaw ng Fed ang benchmark rate. Tuloy-tuloy na lumalampas sa inaasahan ang inflation data, kaya laging naaantala ang market expectations sa rate cut. Sa ngayon, lagpas na 40% ang tsansang itaas pa ng Fed ang rates sa Enero 2025, samantalang halos zero ang tsansa isang buwan na ang nakalipas.

Nabaligtad na ang market logic: kapag nagkabisa ang rate cut cycle, bababa ang appeal ng cash at fixed income, pabor sa tulad ng gold na non-interest asset; ngunit kung magtatagal ang mataas na interest rate, tuloy-tuloy ding lilipat ang pondo mula gold. Ang dating paborableng Fed policy para sa ginto ay tuluyang naging negatibo.

Kahit patuloy bumababa ang presyo ng ginto, hindi pa rin tuluyang nawawala ang mga pondo na gustong mag-bottom-pick. Makikita ito noong Lunes nang biglang bumagsak ang presyo sa ilalim ng $4,481.78 at mabilis na umakyat pabalik sa $4,538.82 (UTC+8)—pruweba na pinanghahawakan ng mga pondo ang mahalagang support level na ito.

Balikan ang galaw ngayong taon: noong Marso 23, pagbagsak sa $4,099.02 ay nagdala ng malalaking buy orders, at sumunod na rally ay tumama ng $4,889.24 (UTC+8) bago bumaba, pagkatapos ay nabigo pang makalagpas ng $4,773.37 (UTC+8) noong Mayo. Makikita rito na may nananatiling demand sa gold market—niri-reprice lang ito ngayon dahil sa mataas na interest rates, hindi dahil tuluyang umaalis ang mga pondo.




(Daily chart ng spot gold, pinagmulan: E-Huitong)

Noong Lunes, tuluyang bumagsak ang gold price sa dating low na $4,501.04 (UTC+8), kinumpirma ang short-term downtrend. Ang $4,481.78 ay nasa gitna ng $4,401.84 at $4,495.33 (UTC+8), na siyang core short-term pullback range at mahalagang support ngayong taon.

Batay sa moving averages, malinaw ang divergence ng market trends:

Yung mga gumagamit ng 200-day moving average na $4,353.55 bilang long-term support, naniniwala ang kasalukuyang gold price ay magandang entry para sa bargain hunting, dahil maliit ang downside risk, maganda ang risk/reward ratio para sa layout buying;

Yung mga gumagamit ng 50-day moving average na $4,705.12 bilang short-term resistance naman ay mas pumapabor sa short-selling, at inaasahang malaki ang tsansa na bumagsak sa ilalim ng 200-day moving average ang presyong ito.

Sa kasalukuyan, patuloy na bumababa ang short-term 50-day moving average at papalapit na ito sa bahagyang pataas na 200-day moving average. Malapit nang mabuo ang tinatawag na death cross (bearish signal), na nagpapahiwatig ng lumalaking medium at long-term downtrend risk. Sa ngayon, nasa $4,640.49 ang 20-day moving average (UTC+8), nasa $4,793.18 ang 100-day moving average (UTC+8)—parehong bearish ang alignment ng moving averages na may matinding resistance sa taas.

Sa pamantayan ng teknikal na pagkakaiba ng bull at bear market, ang pagbagsak sa $4,481.78 ay -20% mula sa all-time high na $5,602.23 (UTC+8), at ito ang opisyal na demarkasyon para sa bull at bear market ng ginto. Ang mahalagang tanong ay kung kaya bang manatili at dipensahan ng quantitative traders ang antas na ito—kapag nabutas ito, tuluyang papasok sa bear market regime ang gold market.

Sa indicators, kasalukuyang nasa 40.03 ang RSI, ibig sabihin neutral to bearish pa, hindi pa oversold kaya may potensyal pang bumaba. Sa MACD indicator, -36.60 ang DIFF, -28.98 ang DEA, habang -15.25 ang MACD Bar. Kahit lumiit ng konti ang green bar (bear signal), overall ay bear pa rin ang tono, limitado ang pwersa ng rebound.

Pansamantala ngang nakita ang rebound noong Lunes, ngunit kung masasagupa pang muli itong level at mababayaang mabutas, iyan ang pinakamalaking suspense sa gold market ngayong linggo.



Ang galaw ng presyo ng langis at inaasahang kilos ng Fed rate policy ang nananatiling dalawang pangunahing gabay ng gold price trend, at sa ngayon, parehong negative para sa gold.

Kung sasabayan ang pag-luwag ng tension sa Middle East, bababa ang presyo ng langis, hihina ang inflation fears, posible ring bumaba sa ilalim ng 4.5% (UTC+8) ang 10-year US Treasury yield, at humina ang dolyar—doon pa lang magkakaroon ng tiyansang mag-rebound pataas ang gold price, baka umangat sa $4,700 (UTC+8) at pataas.

Kung mananatili ang tensiyon sa geopolitics at hindi bumaba ang oil price, kasama ng patuloy na mataas na rate expectations, mananatiling dehado ang gold.

Sa teknikal na aspeto, bantayan ng maigi ang death cross ng 50-day at 200-day moving averages, at ang pinakamahalaga ay mapanatili ang $4,481.78 (UTC+8) bull-bear dividing line. Ang pagkaka-panalo o pagkakatalo sa presyong ito ngayong linggo ay didikta sa medium at long-term trend ng gold market. Sa short-term resistance, tutukan ang $4,640.49 (UTC+8) (20-day moving average), at $4,705.12 (UTC+8) (50-day), habang ang support ay nasa $4,481.78 (UTC+8), at kung babagsak pa rito, susunod ang $4,353.55 (UTC+8) (200-day).