Biglaang pagsalakay ng bagyong US Treasury sa Wall Street: 30-taong bond yield halos umabot ng 5.2%, bentahan sa mga technology stocks, “multo ng pagtaas ng interes” ng Federal Reserve muling nagpakita

Noong Mayo 19, oras ng Silangang Baybayin ng Amerika, isang "super bagyo" na pinasimulan ng biglang pagtaas ng yield ng US Treasury ay gumulong sa Wall Street. Sa gitna ng pagtaas ng 30-taong US Treasury yield sa pinakamataas nitong antas sa halos 19 na taon, nagbagsakan ang tatlong pangunahing indeks ng US stock market, ibinenta ang mga malalaking tech stocks, at sabay na bumagsak ang ginto at pilak, habang ang presyo ng internasyonal na langis ay naapektuhan at bumaba dahil sa mga maselang senyales ng geopolitical na pakikibaka.

Mas kinabahan pa ang merkado nang magsimulang tumaya ang mga trader gamit ang totoong pera sa isang senaryo na halos walang nakakita mula sa simula ng taon: ang susunod na hakbang ng Federal Reserve ay maaaring hindi rate cut, kundi rate hike. Kapag ang "global asset pricing anchor" ay masiglang gumalaw, at ang mismong epekto ng muling pagsiklab ng inflation at tensiyon sa Gitnang Silangan ay nagreresonante, ang pandaigdigang financial market ay nakatayo sa isang maselang sangandaan.

Pagsadsad ng mga Tech Giant, Malaking Pagkakaiba sa Chip Sector

Hanggang sa pagtatapos ng kalakalan, ang Dow Jones Industrial Average ay bumaba ng 322.24 puntos, o 0.65%, sa 49,363.88 puntos; ang S&P 500 ay bumagsak ng 49.44 puntos, o 0.67%, sa 7,353.61 puntos; ang Nasdaq Composite Index ay lugi ng 220.02 puntos, o 0.84%, sa 25,870.71 puntos. Sa mga ito, ang S&P 500 at Nasdaq ay pareho nang nagtatala ng pagkalugi sa tatlong magkasunod na araw ng kalakalan.

Ang malalaking tech stocks ang naging sentro ng pagbagsak, ang Wind US Technology Seven Giants Index ay bumagsak ng higit 1%, kung saan ang Alphabet, ang magulang ng Google, ay nag-close ng mababa ng 2.34%, Amazon bumaba ng 2.08%, Microsoft, Tesla, at Meta ay bumagsak ng higit 1% ang bawat isa, Nvidia ay bahagyang bumaba ng 0.77%, tanging Apple lang ang tumaas na 0.38% laban sa trend.

Ang chip sector ay nagpakita ng makabuluhang pagkakahiwa-hiwalay. Ang Philadelphia Semiconductor Index ay bumagsak ng hanggang 3.6% intraday, ngunit bahagyang bumawi at nagtala ng pagtaas na 0.03% sa pagtatapos, tinapos ang pitong magkakasunod na araw ng halos 10% na pagbagsak—ang pinakamalaking panandaliang pullback mula Nobyembre 2025.

Sa antas ng indibidwal na stock, ang mga Optical Communication concept stocks ay namuno sa pagtaas: Astera Labs umakyat ng higit 13%, Credo Technology higit 8%, Marvell Technology higit 4%; sa mga storage chip stocks, Western Digital tumaas ng 3.77%, Micron Technology 2.52%, Intel higit 2%. Ngunit Qualcomm bumaba ng halos 4%, Advanced Micro Devices bumaba ng higit 1%, na nagpapakita na matindi ang laban ng bulls at bears sa loob ng sector.

Mas matatag ang kabuuang performance ng mga China concept stocks, ang Nasdaq Golden Dragon China Index ay bahagyang bumaba ng 0.01%. Ang ATR (All Things Renewed) ay tumaas ng 11.33%, Beike ng higit 5%, JD.com, Pinduoduo, at Tencent ay tumaas ring higit 2%, Alibaba at Bilibili tumaas ng higit 1%. Sa mga nawalan, Hesai Technology ay bumaba ng higit 9%, Canadian SolarSolar bumagsak ng higit 7%, JinkoSolar bumaba ng higit 6%, at Li Auto bumaba ng higit 3%.

Malakas na Alon sa Bond Market, Ang Rate Hike Expectations ay Kumalat Gaya ng Apoy

Kung ang pagbagsak ng stock market ay ang panlabas, ang pagbagsak ng bond market ang tunay na makina ng bagyong ito. Intraday, ang US 10-year Treasury yield, kilala bilang "global asset pricing anchor," ay umabot ng 4.687%, pinakamataas mula Enero 2025; mas nakakagulat, ang 30-year yield ay pumalo sa 5.194%, huling umabot sa level na ito bago ang global financial crisis noong 2007.

Ang matinding pagbebenta sa bond market ay agad na nailipat sa rate derivatives market. Ayon sa FedWatch tool ng CME, ang posibilidad ng rate hike na 25 basis points sa Disyembre ay mabilis na tumaas sa 41.7%, at lumitaw pa ang 15.7% tsansa ng rate hike na 50 bps. Mas matindi pa, noong 2026 ang posibilidad ng rate hike ay umabot ng higit 80%, na bagaman bahagyang bumaba, ay nasa 60% pa rin ngayon.

Ang ekstremong pagbaliktad ng expectations ay nag-ugat sa matinding agam-agam ng merkado sa muling pagsiklab ng inflation. Tumbok ni Charlie McElligott, strategist ng Nomura Securities, na dalawang puwersa ang nagsanib para sa "hawkish" repricing ng monetary policy path ng mga global na central bank: una, walang significanteng progreso ang US-Iran talks kaya’t tuloy ang pressure sa energy at petrochemical supply; ikalawa, malinaw na senyales ng "overheating" risk ng US economy mula demand side, na nagtutulak sa market na asahan ang karagdagang paghihigpit sa financial conditions.

"Punong-puno ng speculation ngayon ang bond market, lahat ay naniniwalang magpapatuloy ang pagtaas ng energy prices, at maaaring nahuhuli na ang Fed sa inflation," wika ni Will McGough, Chief Investment Officer ng Prime Capital Financial. Dagdag pa ni Subadra Rajappa, US Head ng Societe Generale Bank Americas Research, ang uncontrolled surge ng US treasury yields ay walang duda, magbibigay ng sukdulan atensyon para sa bagong upong Fed chairman.

Pagpapakawala ng Magkakasalungat na Signal ng White House, Nakakaapekto ang Middle East Chessboard sa Buong Mundo

Sa likod ng pakikibakang pinansyal na ito, nananatili ang anino ng geopolitical risks. Bilang pinakamalaking variable ng inflasyon expectations, ang sitwasyon sa Gitnang Silangan, partikular ang US-Iran relations, ay nasa maselang yugto.

Sa isang banda, may sinag ng pag-asa. Noong Mayo 19, inihayag ni US Vice President Vance na maraming "malaking progreso" ang nakamit sa direktang pag-uusap ng US at Iran sa pagbuo ng communication channels at pagpapatuloy ng diplomatikong proseso, kung saan sa ilang antas ay nagpababa sa presyo ng langis. Nagsabayan bumaba ng halos 0.8% ang New York light crude at Brent crude oil.

Ngunit sa kabilang banda, nananatiling bantang nakasabit ang tabak ng gera. Sa parehong araw, naglabas ng napakatinding pahayag si US President Trump, na maaaring kailangang bigyang-suntok muli ang Iran, at isiniwalat na noong ika-18 ay muntik nang ipatupad ang attack order, ngunit ipinagpaliban ito sa kahilingan ng Gulf allies. Diin ni Trump, hindi dapat magkaroon ng nuclear weapons ang Iran, at ito'y "red line" ng US. Habang ipinagmamalaki ni Vance ang diplomatic achievement, hindi rin niya ikinubli ang "Plan B"—na handang-handa ang US na muling maglunsad ng malakihang military action.

Ang ganitong extreme pressure policy ng kombinasyon ng "usapan at suntok" ay nagpuno ng labis na uncertainty sa suplay ng langis. Sinabi ni Michael James, Managing Director ng Rosenblatt Securities, hangga't walang fundamendal na pagbabago sa sitwasyon sa Middle East, mananatili sa mataas ang presyo ng langis, hindi bababa ang bond yields, at hindi mapapawi ang anxiety ng merkado.

Muling Pagkalipat ng Major Assets, Ang Precious Metals ay Naging Biktima

Sa ilalim ng dobleng dagok ng "inflation rebound + rate hike expectations", hindi nakaligtas ang precious metals market. Ang tradisyunal na safe haven asset na ginto ay bigo bilang hedge, nanatiling mahina ang international gold price, bumagsak ang London spot gold ng 1.86% sa $4,481.60/onsa; ang COMEX gold futures main contract ay bumaba rin ng 1.59%. Mas dramatiko pa ang pagbagsak ng pilak, bumagsak ng 5.18% ang London spot silver, lampas sa $74/onsa.

Ayon sa Guoxin Futures analysis, ang dahilan ng malalim na pullback ng precious metals ay, sa esensya, ang systemic transmission ng geopolitikal na krisis sa monetary policy ng global central banks sa pamamagitan ng landas ng inflation. Ang deadlock sa Middle East ay nagtataas sa presyo ng langis, na siya namang nagpapataas ng global inflation expectations, dahilan para ang mga pangunahing central banks gaya ng Fed ay maging mas neutral to hawkish sa monetary policy. Nangangahulugan ito na naputol na ang tuloy-tuloy na bull market ng precious metals mula noong huling bahagi ng nakaraang taon, at malamang na pumasok sa mala-roller coaster na pattern ng pressured consolidation sa maikling panahon.