Wintermute: Ang makro na naratibo ay lumilipat sa inaasahang pagtaas ng interes, kitang-kita ang kahinaan ng leverage sa crypto market

BlockBeats balita, noong Mayo 20, inilabas ng institusyong digital asset trading company na Wintermute ang pinakabagong ulat sa market intelligence na nagpapakita na ang mga pandaigdigang pamilihan sa pananalapi ay dumaranas ng malawakang macroeconomic repricing, at ang naratibo sa merkado ay lumipat mula sa pagtatalakay ng timing ng pagbaba ng interest rates tungo sa paghahanda para sa posibleng pagtaas ng interest rates. Ang mabigat na pagbabagong ito ay dulot ng mas mataas sa inaasahang datos ng ekonomiya at muling pagsiklab ng inflationary pressure, na nagdadala ng malaking hadlang sa digital assets.

Ayon sa ulat, bumagsak nang malaki ang Bitcoin matapos itong pansamantalang lumagpas ng $83,000, nabura ang malaking pag-akyat sa loob ng isang linggo, at marami sa mga pangunahing altcoins ay nakaranas ng dalawang digit na porsyentong pagbaba. Ang global wealth managers ay aktibong binabawasan ang panganib sa ilalim ng macro constraints, na nagbubunyag sa kahinaan ng expansion ng digital assets.

Ipinapakita ng mga on-chain trading metric na ang naunang pag-akyat ng presyo ay hindi hinimok ng totoong spot market demand o organic na akumulasyon ng retail investors, kundi pangunahing dulot ng short squeeze rally sa perpetual futures market. Ang kabuuang halaga ng open interest sa Bitcoin derivatives ay mabilis na lumago ng $10 bilyon sa loob ng isang buwan, umabot sa $58 bilyon, habang ang base spot trading volume ay bumagsak sa two-year low. Nang lumagpas ang Bitcoin sa $80,000, maraming short positions ang sapilitang na-close, na nagdulot ng pansamantalang buy frenzy, ngunit hindi ito nakabuo ng matagalang structural bottom.

Ang pangunahing nagdudulot ng reversal sa kasalukuyang merkado ay ang patuloy na paglabas ng mas mataas sa inaasahang pandaigdigang CPI data, na muling nagpasiklab sa mga pangamba sa pagtaas ng interest rates. Kasabay nito, ang patuloy na kawalang-katiyakan sa nominasyon ng susunod na Federal Reserve Chair ay nagdadala rin ng policy unpredictability sa merkado.

Kahit na mayroong pangmatagalang positibong signal, kabilang na ang kamakailang net inflow na $623 milyon sa spot ETF at ang Bitcoin reserve ng mga palitan ay bumaba sa seven-year low, binigyang-diin ng Wintermute na ang mga pangmatagalang trend na ito ay hindi sapat upang mapawi ang kasalukuyang structural na panganib. Habang ang mga international asset manager ay inilipat ang kapital sa short-term sovereign debt instruments, nahihirapan nang mapanatili ng mga digital platform ang momentum. Ang panandaliang pananaw para sa tokenization market ay nakasalalay sa kung babalik ba ang mga tunay na spot buyers upang patatagin ang mahina at manipis na liquidity gap.