Nagpalabas na ng napakaraming pera ang Federal Reserve, pero bakit kulang pa rin ng pera ang merkado?【Masterclass ni Cheng Tan 3.5】

Maraming tao ang nag-aakala na kapag hawak ng mga bangko ang napakaraming reserba, hindi sila mahihirapan sa liquidity.

Pero sa realidad, maraming pera ang banko, ngunit mas pinipili nilang panoorin na tumaas ang repo rate imbes na ipautang ito.

Bakit nga ba?

Dahil sa mga regulasyon at pagsusuri, mga limitasyon sa kapital, at doon sa “discount window” na walang gustong lapitan.

Nang natapos ang exemption ng SLR, napilitan ang mga bangko na bawasan ang reserba nila;

Kailangan ng LCR na ang mga bangko ay mag-ipon ng sapat na safe na asset;

Ang “living will” ay nag-uutos sa mga bangko na kaya nilang lampasan ang araw na pinakakulang sila sa pera;

At dahil sa “stigma effect” ng discount window, mas pipiliin ng banko na mangutang ng mas mahal, kaysa mapansin ng merkado.

Sa kursong ito, sistematikong ipapaliwanag ni Cheng Tan, founder ng Tantu Macro:

Bakit matapos alisin ang SLR exemption, tumaas lalo ang paggamit ng ON RRP at bumaba pa nga saglit ang SOFR sa floor?

Paano pinapalala ng LCR mula Basel III, “living will” ng Dodd-Frank, at panloob na risk control ng mga bangko ang pangangailangan sa reserba?

At bakit kahit mayroong “last lender” tool ang discount window, halos walang bangkong gustong gumamit nito?