Ang “susunod na hakbang” sa pag-upa ng computing power: Pamamahala ng Token

Kapag ang computing power ay unti-unting nagiging isang uri ng imprastruktura, ano kaya ang susunod na yugto sa industrial chain na may mataas na potensyal na kita?

Ayon sa pinakabagong ulat ng Guolian Minsheng Securities, ang industrial chain ay lumilipat mula sa “pagbebenta ng mga resource ng computing power” papunta sa mas mataas na value form na “presyo ayon sa utility ng intelligence”, kung saan malaki ang pag-asa ng Token operation track na maging susunod na pangunahing linya ng pamumuhunan na may mataas na sigla.

Patuloy ang mas mataas sa inaasahang paglago ng demand para sa AI computing power, tumataas ang presyo ng GPU rental, at ang tatlong pangunahing operator ay pinapabilis ang kanilang layout sa Token operation ecosystem. Ang esensya ng Token operation ay gawing standardized at maaaring ipalit-palitan na utility commodity ang mga non-standard intelligent services, na nagtutulak sa industriya mula sa “pagbebenta ng computing resources” at “pagbebenta ng model API” patungo sa “presyo ayon sa intelligent utility”, at nagbibigay ng unified na value metric at profit-sharing framework para sa lahat ng bahagi ng industrial chain.

Mula sa value transmission logic: Si AI Agent ang nagtutulak sa pagputok ng demand para sa Token → patuloy na tumataas ang presyo ng computing power → nagiging commodity ang computing power → lumilipat ang sentro ng halaga mula sa “pagbebenta ng GPU” papuntang “pagbebenta ng Token” → at sa huli umaabot sa “Token operation”. Ang pangunahing competitive edge ng Token operators ay nasa integration ng resources at ecosystem synergy, at malaki ang pag-asang malampasan ng kanilang long-term value ang tradisyunal na modelo ng GPU rental. Malaki ang potensyal ng mga operator at platform na maging bagong value center sa AI era.

Patuloy na napapatunayan ang "inflation" ng Token: Tumaas ang presyo ng GPU rental sa buong panig

Ang tensyon sa pagitan ng supply at demand para sa computing power ay paulit-ulit na pinapatunayan sa pamamagitan ng iba’t ibang konkretong datos.

Sa NVIDIA fiscal year 2027 unang quarter earnings call, malinaw na sinabi ng CFO na si Colette Kress, mula ngayong taon, tumaas ng 20% ang presyo ng H100 chip rentals, habang ang cloud pricing ng A100 chip ay halos tumaas ng 15%, at kahit na lumampas na sa depreciation period ng GPU, nakakapag-generate pa rin ng profitable na kita ang mga customer. Inanunsyo naman ng cloud computing provider na Nebius ang pagtaas ng on-demand rental price ng H100 GPU mula $2.95 kada oras papuntang $3.85 kada oras.

Kasing-impactante rin ang mga datos mula sa demand side. Ayon sa ulat na nagsipi sa People’s Daily, ang domestic daily average Token call volume ay tumaas mula 100 bilyon noong simula ng 2024, patungong 100 trilyon sa katapusan ng 2025, at pumalo sa 140 trilyon noong Marso 2026—aabot ng higit 1,000 beses na paglago sa mahigit dalawang taon. Ang pagbagsak ng AI Agent applications ang pangunahing driver ng non-linear growth na ito.

Ang “wave of price increases” ng mga nangungunang cloud service providers sa bansa ay lalong nagpapatunay sa mataas na demand:

• Alibaba Cloud: Simula Marso ngayong taon, nagkaroon ng maraming rounds ng price adjustments, tumaas ng 5% hanggang 34% ang serbisyo ng computing power card, tumaas ng 30% ang CPFS AI storage, karaniwang tumaas ng 20% hanggang 50% ang buwanang 95-mode DDoS protection, at halos 2% hanggang 7% ang itinaas ng large model MU unit service;

• Tencent Cloud: Simula Mayo 9, 2026, tataas ng 5% ang presyo ng lahat ng AI computing-related product services;

• Baidu AI Cloud: Simula Abril 18, 2026, tataas ng halos 5% hanggang 30% ang AI computing-related product service prices, 30% ang itinaas sa parallel file storage at iba pang produkto, at sa ilang models ay nagkaroon pa ng invocation traffic limit.

Token Operation: Tatlong Dimensyon ng Susunod na Hakbang ng Computing Power Rental

Hindi simpleng secondary sale ng computing power ang Token operation, kundi isang fundamental na upgrade ng business model na may tatlong pangunahing logical dimensions:

Standardisasyon sa supply side: Kayang gawing standardized Token supply ng operasyong Tokenized ang iba’t ibang arkitektura, manufacturer, at node ng heterogeneous computing power. Hindi na kailangan intindihin ng mga user ang specific model ng hardware at detalye ng cluster deployment, kundi bibilhin na lang ang kaukulang bilang ng Token para magamit ang malaking modelo ng serbisyo—malaking pagbaba ng entry threshold at, sa pamamagitan ng dynamic scheduling, naitataas ang utilization rate ng resources.

Pag-upgrade sa commercial value: Mula sa “one-time sale ng hardware resources” patungong “continuous operation ng intelligent services”. Sa pamamagitan ng intelligent matching ng computing power at model, nababawasan ang unit Token consumption ng user, at nagkakaroon ng diversified profitable modes gaya ng tiered pricing at subscription packages, na ginagawang high stickiness continuous operation income ang dating one-time computing resource revenue.

Pagswitch ng industry trend: Mula sa stage ng infrastucture build-up ng computing power, pumapasok na ang industriya sa stage ng efficient deployment at operation. Bilang core value carrier ng AI ang Token, unti-unti na itong nagiging mas tinatanggap na unified standard sa industriya. Sa pag-extend ng serbisyo ng Token operation mula sa mga kumpanya ng computing power rental, naisasakatuparan ang monetization ng nagamit nang resources at natutugunan ang mabilis na lumalagong demand ng AI inference at training.

Ang pangmatagalang competitive moat ng Token operation ay nasa kakayahan nitong kumpletuhin ang closed-loop ng “industry data accumulation—large model training optimization—high quality Token output—user feedback iteration”. Ang mga enterprise na may mahahalagang dataset at kayang mag-produce ng stable, mababang hallucination, at mataas ang value na Token ang may potensyal magtaguyod ng sariling moat at itaas ang long-term margin space.

Pinapabilis ang Pag-unlad ng Token Operation dahil sa Pagsuporta ng Policy at Demand

Sa aspeto ng polisiya, inihahanay ng bansa ang computing power net na kasama ang water network, new power grid, communications network, urban underground pipe network, at logistics network bilang “anim na net” na pangunahing plano. Ayon sa National Development and Reform Commission, sa taong ito, lalampas sa 7 trilyong yuan ang total investment ng “anim na net” at mga kaugnay na larangan. Kasabay nito, inilunsad ng Ministry of Industry and Information Technology at National Data Bureau ang “modulus resonance” action, muling kinikilala ang Token technology para mag-empower sa 20 pangunahing industriya, kabilang ang steel at industrial machine tools.

Naglabas din ng public consultation ang National Data Bureau para sa “Implementation Plan for Promoting the Development of High-Quality Industry Data Sets (Draft for Comments),” na malinaw na sinasabing i-eexplore ang bagong paraan ng data set transaction gaya ng token trading, at magtatayo ng value system para sa data sets base sa tokens, na maaaring sukatin at presyuhan.

Kumpleto na ang pagsabak ng tatlong pangunahing operator, lumilitaw na ang Token ecological layout

Tapos na ang layout ng intelligent computing infrastructure ng tatlong major operators, na naging mga core participants ng Token industry at nagpakita ng kani-kanilang iba't ibang competitive strategy:

China Telecom: Inilunsad ang “All in Token” strategy, naglabas ng Token packages, at naabot ang unang bulk procurement ng higit P10 bilyon Token factory ng mga operator (tax-exclusive scale mga P16.451 bilyon), may intelligent computing total scale na 91 EFLOPS, at inter-hub latency na mas mababa sa 12 milliseconds. Saklaw ng Token packages ang homemade Xingchen large model, DeepSeek, GLM, atbp. Sa mga user, puwedeng makabili ng 400,000 Tokens sa presyong 1 yuan, at 10 milyon Tokens sa halagang 9.9 yuan kada buwan; para sa SMEs, ang cost na dating 500,000–1 million yuan ay bumaba na lang sa libo-libong yuan. Napasakamay na ng China Telecom ang higit 250 internal AI application, nagbunga ng cost reduction na higit P2 bilyon.

China Mobile: Ang core ay computing power infrastructure, naglabas ng Token operation ecological system at application ecological alliance, at nangakong magbubukas ng trial package ng trillion-level Tokens. Ang kanilang core platform, MoMA, ay unang naglunsad ng centralized Token operation model, na kayang mag-match ng pinakabagay na modelo gamit ang “cost first/effect first/balanced first” strategy, at less than one minute end-to-end latency. Malinaw na sinabi ng China Mobile na target nilang madoble ang kita mula sa computing power at intelligent service sa pagtatapos ng “Fifteenth Five-Year Plan”.

China Unicom: Pinagtutuunan ang “Agent+Token+AI Cloud” model, may 45 EFLOPS intelligent computing scale, at nakapagtayo ng pitong 100MW-class na AIDC parks.

Noong 2026, plano ng tatlong pangunahing operator na pataasin ang proportion ng computing power investment sa kabila ng pagsadsad ng overall capital expenditure, at ilaan ang resources nang buo sa intelligent computing service.