4E: Nagły krach na rynku kryptowalut o wartości 1.2 miliarda dolarów; wieloryby realizują straty; cykliczność bitcoin może się zakończyć

Według obserwacji 4E, w poniedziałek na rynku kryptowalut doszło do nagłego krachu, w ciągu 24 godzin zlikwidowano pozycje o łącznej wartości ponad 1.2 miliarda dolarów, z czego ponad 90% stanowiły pozycje długie. Bitcoin spadł gwałtownie z 108,000 dolarów do 105,000 dolarów, natomiast Ethereum z 3,700 dolarów do 3,500 dolarów; w obu przypadkach w ciągu jednej godziny zlikwidowano pozycje o wartości przekraczającej 100 milionów dolarów. Indeks premii Bitcoina na jednej z giełd utrzymywał się podczas spadków na poziomie około -30 dolarów, co wskazuje, że amerykańscy inwestorzy mogli być główną siłą wyprzedającą. Platforma monitorująca "余烬" wskazuje, że konto określane jako "wieloryb ze 100% skutecznością" zamknęło 8 godzin temu pozycje długie na BTC, ETH i SOL o wartości 258 milionów dolarów, ponosząc stratę w wysokości 15.65 miliona dolarów, niemal oddając cały zysk z ostatnich 20 dni. Obecnie konto to nadal posiada długie pozycje o wartości około 148 milionów dolarów, z niezrealizowaną stratą 18.86 miliona dolarów. CEO CryptoQuant, Ki Young Ju, zauważył, że model "czteroletniego cyklu halvingu" Bitcoina może już nie mieć zastosowania. W swojej analizie wskazuje, że niezrealizowany wskaźnik zysku wielorybów znajduje się w neutralnym przedziale, firmy wydobywcze nadal się rozwijają, popyt ze strony ETF i MicroStrategy słabnie, krótkoterminowi wielorybi są blisko progu rentowności, podczas gdy długoterminowi wielorybi utrzymują około 53% zysku. Ogólne dane on-chain pokazują, że rynek przeszedł z napędu cyklicznego na napędzany płynnością instytucjonalną. Komentarz 4E: Nagły krach na rynku odzwierciedla kruchość struktury wysokiej dźwigni oraz presję związaną ze wzrostem rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. Jeśli Bitcoin wejdzie w fazę "bez cyklu", przyszła zmienność będzie bardziej zależna od tempa napływu kapitału instytucjonalnego i sygnałów makroekonomicznych dotyczących płynności, a nie od historycznych doświadczeń.