Nvidia uwikłana w falę wyprzedaży akcji spółek technologicznych, kurs akcji spada czwarty dzień z rzędu, ale jeden z analityków twierdzi, że to nie ma sensu

　　Ostatnie gwałtowne spadki akcji spółek programistycznych rozprzestrzeniły się na sektor chipów, jednak analityk z Bank of America twierdzi, że ta wyprzedaż jest całkowicie bezpodstawna.

　　Analityk Bank of America, Vivek Arya, napisał we wtorkowym raporcie, że wokół akcji producentów chipów panuje „bezrefleksyjna” zmienność, która „wydaje się być sprzeczna sama ze sobą i może być kolejną nadmierną wyprzedażą, podobną do wydarzenia z DeepSeek”.

　　W środę ceny akcji producentów chipów, w tym Nvidia i Broadcom, spadły odpowiednio o ponad 3% i 6%. Nvidia zaliczyła już czwarty dzień spadków z rzędu. Akcje firm z segmentu pamięci i magazynowania danych, takich jak Micron Technology i SanDisk, które wcześniej wzrosły dzięki popytowi napędzanemu przez sztuczną inteligencję, spadły o dwucyfrowe wartości.

　　Arya uważa, że skala wyprzedaży odzwierciedla „sprzeczne” poglądy. W raporcie napisał, że spadek akcji chipów związanych ze sztuczną inteligencją sugeruje, iż inwestycje w AI „pogarszają się do tego stopnia”, że zwrot z inwestycji będzie bardzo słaby, a dalszy wzrost niemożliwy do osiągnięcia. Tymczasem spadek akcji spółek programistycznych oznacza, że rynek uważa, iż „adopcja AI stanie się powszechna i poprawi produktywność” do tego stopnia, że działalność i aplikacje oparte na oprogramowaniu są skazane na wymarcie.

　　„Oba te scenariusze nie mogą wydarzyć się jednocześnie” – powiedział Arya i napisał, że jest to podobne do obaw związanych z DeepSeek, „które ostatecznie okazały się bezpodstawne”. Ta firma AI w styczniu 2025 roku wprowadziła model wnioskowania, który wywołał zamieszanie na rynku akcji technologicznych, ponieważ inwestorzy obawiali się, że jeśli DeepSeek zdoła opracować konkurencyjny model AI po niskich kosztach, inne firmy również będą mogły to zrobić bez potrzeby korzystania z tak wielu drogich i potężnych chipów.

　　Jednak Arya twierdzi, że po tym incydencie rynkowym nastąpiły kolejne inwestycje w AI oraz przyspieszony wzrost liczby tokenów AI (czyli fragmentów informacji przetwarzanych przez modele AI). Dodał, że w 2025 roku wydatki kapitałowe w chmurze mają wzrosnąć o 69% rok do roku, czyli ponad dwukrotnie więcej niż początkowo prognozowany wzrost o 20–30%.

　　Arya mówi, że choć obecne modele AI robią wrażenie, to z punktu widzenia produktywności mogą potrzebować kilku lat, aby udowodnić swoją wartość. Jednocześnie uważa, że inwestycje w AI nie zwolnią, i przewiduje, że nawet po osiągnięciu przez modele AI znaczących przełomów w produktywności, inwestycje będą kontynuowane, ponieważ modele nadal będą wymagały udoskonalania i utrzymania zaangażowania użytkowników.

　　Arya powiedział: „Chociaż nie potrafimy przewidzieć ostatecznej formy branży programistycznej, to wierzymy, że sektor chipów już korzysta i nadal będzie korzystać z rozwoju AI”.

　　Arya zauważa, że wdrażanie AI przez przedsiębiorstwa wciąż jest na wczesnym etapie, a obecne inwestycje pochodzą także od państw suwerennych, które chcą wdrażać i kontrolować projekty związane ze sztuczną inteligencją.

　　Tymczasem Arya mówi, że wyceny w sektorze chipów już odzwierciedlają ostrożność dotyczącą możliwego spowolnienia wydatków lub spadku oczekiwanych zysków, „ale uważamy, że taki scenariusz raczej się nie wydarzy”.

Redaktor odpowiedzialny: Li Tong