Instytucje analizują gwałtowny spadek cen złota i srebra: sprzedaż wywołana algorytmami, długoterminowe fundamenty złota pozostają niezmienione

Portal Walutowy 13 lutego—— W piątek (13 lutego) podczas sesji azjatycko-europejskiej cena złota spot odbiła się gwałtownie o 4,7%, srebro spot wzrosło o 4,6%, byki od razu wykazały się siłą na otwarciu, jednak patrząc wstecz na czwartek o 23:59 (UTC+8) sytuacja na rynku była zupełnie odwrotna – złoto spot i srebro spot zaczęły gwałtownie spadać jednocześnie, srebro spadło chwilowo o 11%, złoto o 4%.

W piątek (13 lutego) podczas sesji azjatycko-europejskiej cena złota spot odbiła się gwałtownie o 4,7%, srebro spot wzrosło o 4,6%, byki od razu wykazały się siłą na otwarciu, jednak patrząc wstecz na czwartek o 23:59 (UTC+8) sytuacja na rynku była zupełnie odwrotna – złoto spot i srebro spot zaczęły gwałtownie spadać jednocześnie, srebro spadło chwilowo o 11%, złoto o 4%. W sekcji VIP znajduje się bardziej szczegółowa analiza ujawniająca szereg okazji inwestycyjnych.



Poniżej przedstawiono główne poglądy oparte na analizie fundamentalnej:

Silny raport NFP oraz odbicie dolara wywierają krótkoterminową presję na złoto

Złoto spot w czwartek rano poruszało się w dół, a kluczowym czynnikiem presji był stabilizujący się i odbijający indeks dolara, podczas gdy rynek nadal przetrawia wcześniejsze, znacznie lepsze od oczekiwań dane z amerykańskiego rynku pracy (NFP).

Dane NFP były wyraźnie lepsze niż oczekiwano, co natychmiast ostudziło oczekiwania rynku na obniżkę stóp przez Fed w marcu, a także osłabiło konsensus dotyczący obniżki w czerwcu.

Ryzyko geopolityczne w tym tygodniu zeszło na dalszy plan, zapewniając jedynie długoterminowe wsparcie dla cen złota, natomiast dane gospodarcze z USA stały się głównym czynnikiem kierującym cenami złota.

Zmiana polityki Fed, inflacja ponownie w centrum uwagi

Przez ostatnie miesiące Fed koncentrował się na spowolnieniu rynku pracy, sądząc, że inflacja naturalnie spadnie;

Jednak podczas posiedzenia w dniach 27-28 stycznia Powell zasygnalizował powrót do skupienia się na uporczywej inflacji, co całkowicie zmieniło narrację rynku.

To sprawia, że dane o CPI za styczeń, które zostaną opublikowane w piątek, stają się kluczowe dla obecnych rynkowych wycen ścieżki stóp procentowych Fed – jeśli dane te, podobnie jak NFP, znacznie przekroczą oczekiwania, zmienność złota i dolara znacząco wzrośnie.

CPI jako kluczowa linia podziału, oczekiwania na obniżkę stóp kierują złotem

Obecnie główny konsensus rynkowy wskazuje na rozpoczęcie obniżek w czerwcu, ale jeśli dane CPI będą wyższe niż rynkowy konsensus 2,5%, pierwsze okno dla obniżki w 2026 roku może zostać przesunięte na wrzesień, co bezpośrednio wzmocni dolara i zepchnie ceny złota do ostatnich minimów.

Z drugiej strony, jeśli dane CPI będą zgodne z oczekiwaniami lub nawet słabsze, oczekiwania na obniżkę zostaną przywrócone, a ceny złota mogą wydostać się spod krótkoterminowej presji.

Interpretacja instytucjonalna: Czysta systemowa wyprzedaż, niezwiązana z fundamentami

Michael Ball, strateg makro w Bloomberg MLIV, uznał tę zmienność za systemową wyprzedaż, a nie działanie pogarszających się fundamentów.

Stwierdził, że atmosfera ucieczki od ryzyka wywołana wahaniami w sektorze AI rozprzestrzeniła się na cały rynek akcji, a nagły spadek metali szlachetnych to w istocie sprzedaż napędzana algorytmicznie, z gwałtownym spadkiem zgodnym z charakterystyką instytucji CTA, które dokonują delewarowania po przełamaniu kluczowych poziomów wsparcia.

Ten silny spadek metali szlachetnych nie ma związku ze zmianami w fundamentach, nawet jeśli niektórzy interpretują go jako opóźnioną reakcję na środowe, lepsze od oczekiwań dane z rynku pracy – jednak patrząc na tempo i charakter spadków, ta interpretacja nie znajduje potwierdzenia.

Krótkoterminowa zmienność rośnie, długoterminowe fundamenty złota wciąż obecne

Polityka Fed to tylko jeden z czynników długoterminowej hossy na złocie – nawet jeśli w krótkim terminie jest presja, dla długoterminowych byków śledzących zakupy złota przez banki centralne, spadki do stref wsparcia stwarzają okazje do pozycjonowania.

Zanim rynek pracy i oczekiwania inflacyjne zadziałają wspólnie, rozbieżności w oczekiwaniach co do terminu i liczby obniżek Fed będą się utrzymywać przez kilka miesięcy, a w krótkim terminie złoto pozostanie w silnie zmiennym, gwałtownie rozgrywanym zakresie, podczas gdy piątkowe dane CPI będą kluczowym katalizatorem wskazującym dalszy kierunek cen złota.

Analiza techniczna:

Z perspektywy technicznej cena złota spot uzyskała silne wsparcie na dolnym ograniczeniu kanału, obecnie wróciła do poziomu 0,618 tej fali wzrostowej, wciąż pozostając w silnym zakresie; jednocześnie należy zwracać uwagę na kluczowy poziom 5125, będący istotnym oporem i linią podziału dla dalszych ruchów.


(Wykres dzienny złota spot, źródło: Easy Forex)

Strefa czasowa GMT+8, godzina 19:00, cena złota spot wynosi obecnie 4945 USD/uncja.