UBS: Dolar stoi w obliczu asymetrycznego, strukturalnego ryzyka spadkowego

W ostatnim kwartale osłabienie dolara przyniosło amerykańskim przedsiębiorstwom znacznie mniejsze wsparcie dla zysków niż zwykle. Obecnie rentowność skupu akcji własnych na amerykańskim rynku akcji jest jedynie na równi z globalnymi odpowiednikami i niższa niż w Wielkiej Brytanii, co wpływa na przepływy kapitału, zyski przedsiębiorstw oraz wyceny. Stratedzy wskazują, że rozmowy z klientami pokazują, iż „kapitał wyraźnie przesuwa się na rynki globalne, a przepływy środków do ETF również to potwierdzają”. 45% ostatnich przepływów kapitału skierowało się na rynki akcji poza Stanami Zjednoczonymi. UBS podkreśla, że nie jest jeszcze niedoważony w amerykańskich akcjach, „ale ryzyko osiągnięcia gorszych wyników wydaje się większe niż szansa na ich przewyższenie”.