Era notowań i ramp wejściowych dobiega końca, ponieważ protokoły typu intent sprawiają, że dostęp staje się natywny

Opinia: Jason Dominique, współzałożyciel i CEO ONCHAIN® Labs

Od lat, gdy tłumaczymy, co budujemy, reakcja jest znajoma. Pojawia się ciekawość, pewien sceptycyzm, a następnie pytanie, które niemal zawsze pada:

„Jeśli to taki wielki problem, dlaczego nikt go dotąd nie rozwiązał?”

Odpowiedź nie brzmi: branża go przeoczyła lub technologia była zbyt niedojrzała, by się nim zająć. Dostęp pozostawał wadliwy, ponieważ prawidłowe naprawienie wymagało przeprojektowania sposobu, w jaki współdziałają koordynacja, egzekucja i rozliczenie, podczas gdy pozostawienie go w takim stanie było łatwiejsze i bardziej opłacalne.

Przez „dostęp” rozumiemy drogę od intencji do własności: zasady, pośredników i obejścia, które decydują, czy ktoś może bezpośrednio dotrzeć do aktywa onchain, czy tylko przez platformę kontrolującą trasę.

Przez większość historii branży, dostęp był traktowany jako coś, na co użytkownicy muszą sobie zasłużyć lub co muszą kupić, by móc uczestniczyć. Aktywa muszą być wymienione. Portfele muszą je obsługiwać.

To, co zaczęło się jako pragmatyczne obejście, utwardziło się w trwałą strukturę ekonomiczną.

Jeśli aktywo jest wymienione, dostęp jest bezpośrednio monetyzowany. Jeśli nie, natywny aktywo wymagane do jego osiągnięcia i tak jest monetyzowane. W obu przypadkach obejście zarabia, niezależnie od intencji użytkownika.

W praktyce stworzyło to ogromne, w dużej mierze niewidoczne przekierowanie wartości. Dziś znaczna część wolumenu onchain nie jest realizowana bezpośrednio względem aktywów, które użytkownicy zamierzają osiągnąć, lecz najpierw jest przekierowana przez kontrolowane przez pośredników natywne aktywa wymagane do transakcji na każdej sieci.

Rzadkość dostępu stała się artefaktem ekonomicznym

W miarę wzrostu liczby aktywów onchain, platformy napotkały realne ograniczenie. Żadna giełda, portfel ani rampa depozytowa nie mogła realistycznie uwidocznić wszystkiego. Niedobór nie pojawił się w płynności lub rozliczeniu. Wystąpił w dystrybucji.

Wymienienia stały się bramami. Decyzje routingowe określały dostępność. Gdy obejścia okazały się opłacalne, przestały być tymczasowe.

To nie była porażka moralna. To był wynik napędzany przez bodźce. Monetyzacja dostępu wymagała znacznie mniej koordynacji, kapitału i ryzyka niż przeprojektowanie sposobu, w jaki użytkownicy bezpośrednio osiągają aktywa onchain. Gdy pośrednicy zrozumieli, że samo obejście można wycenić, niewiele było powodów, by je usunąć, zwłaszcza gdy usunięcie wymagało głębokich zmian architektonicznych, na które niewiele zespołów mogło sobie pozwolić.

Z czasem użytkownicy nauczyli się akceptować obejście jako normę. Nabywając kontrolowane przez pośrednika natywne aktywa nie związane z ich intencją. Transferując wartość między łańcuchami. Akceptując nieprzejrzyste transakcje. Te kroki przestały być postrzegane jako utrudnienie, a zaczęły być jednym z elementów nieuniknionych.

Powstał niewypowiedziany ekonomiczny podatek od uczestnictwa, pobierany nie w jawnych opłatach, lecz w aktywach warunkujących dostęp, dodatkowych krokach, opóźnionej egzekucji i porzuconych intencjach.

Egzekucja dojrzała, ale dostęp nie

Podczas gdy dostęp pozostawał ekonomicznie ograniczony, warstwa egzekucji dojrzała błyskawicznie. Automatyczni animatorzy rynku, bezpozwoleniowa płynność i kompozycyjne smart kontrakty sprawiły, że egzekucja stała się w dużej mierze rozwiązanym problemem.

Te systemy nigdy nie miały być miejscami docelowymi. Były infrastrukturą. Początkowo interfejsy były konieczne, więc zdecentralizowane giełdy stały się miejscami, do których „udawali się” użytkownicy, a rampy wejścia bramami. Z czasem branża pomyliła te interfejsy z samą infrastrukturą.

Powiązane: Przegląd architektur opartych na intencjach i aplikacji na blockchainie

To pomylenie powoli się rozwiązuje. Ludzie przestają świadomie nawigować po miejscach egzekucji. Handel coraz częściej odbywa się w portfelach i aplikacjach, z egzekucją ukrytą pod spodem.

Dane odzwierciedlają tę zmianę. W roku 2025 stosunek wolumenu spot DEX do CEX przekroczył 21% i osiągnął ponad 37% wcześniej w tym roku. Platformy scentralizowane nadal mają znaczenie, ale zdecentralizowana egzekucja staje się domyślną, niezależnie od miejsca interakcji użytkownika.

Gdy egzekucja schodzi na dalszy plan, pozostałe wąskie gardło staje się niemożliwe do przeoczenia.

Twórcy napotykają na sufit

Dla twórców dostęp po cichu stał się czynnikiem ograniczającym. Dotarcie do użytkowników często wymaga relacji, zgód na wymienienie lub zmuszania użytkowników do korzystania z natywnych aktywów niezwiązanych z wartością produktu.

To wypacza bodźce. Innowacja zwalnia nie dlatego, że zabrakło pomysłów, ale dlatego, że pozwolenia stają się wąskim gardłem. Zespoły optymalizują pod kątem gatekeeperów, a nie użytkowników. Dystrybucja zależy od kapitału i relacji zamiast od znaczenia.

Skala pogłębia problem. Nawet po zwolnieniu emisji w 2025 roku, dziesiątki tysięcy tokenów były nadal uruchamiane każdego dnia. Dostęp oparty na wymienieniu nie nadąża za bezpozwoleniową kreacją.

Bezprawna emisja w połączeniu z opartym o pozwolenia dostępem nie tworzy otwartych rynków. Tworzy fragmentację.

Dostęp przenosi się na warstwę transakcji

Alternatywą nie jest kolejny rynek czy agregator. Jest nią redefinicja miejsca, w którym istnieje dostęp.

W systemach opartych na intencjach i abstrakcji użytkownicy wyrażają rezultat zamiast trasy. Transakcje dynamicznie pobierają płynność, aktywa i egzekucję na poziomie protokołu. Dostęp przestaje być czymś przyznawanym przez platformy, a staje się czymś egzekwowanym przez samą sieć.

Ta zmiana jest strukturalna. Rozwiązanie dostępu na warstwie transakcyjnej wymaga głębokich zmian w koordynacji, egzekucji i rozliczeniach, zmian, które były drogie, ryzykowne i powolne we wdrożeniu. To właśnie dlatego monetyzowane obejścia przetrwały tak długo.

Gdy dostęp staje się natywny dla sieci, ekonomia stacku się zmienia. Wymienienia tracą wpływ. Odkrywanie staje się emergentne, a nie negocjowane. Płynność konkuruje jakością egzekucji, a nie miejscem wymienienia.

Egzekucja działa. Rozliczenie się skaluje. Wartość płynie natychmiastowo i globalnie. Pozostaje pytanie, czy dostęp nadal będzie prowadzony przez obejścia, które użytkownicy nie wybrali.

Spokojna, ale nieodwracalna zmiana

Ta zmiana nie nadejdzie wraz z pojedynczym startem protokołu czy głośno nagłaśnianym ogłoszeniem. Systemy zbudowane na strukturalnych utrudnieniach rzadko rozplątują się z dnia na dzień.

Dostęp zbliża się do egzekucji. Gdy to się stanie, środek ciężkości w krypto przesunie się od pośredników z powrotem do sieci.

Zmiana nie będzie głośna. Będzie strukturalna. Zanim dostęp wyda się „rozwiązany”, stare bramy będą już niemożliwe do uzasadnienia.

Opinia: Jason Dominique, współzałożyciel i CEO ONCHAIN® Labs.