Dalio ostrzega: konflikt USA-Iran to dopiero początek, złoto nadal najlepszym bezpiecznym aktywem

Huitong, 8 kwietnia—— Dalio ostrzega, że świat wszedł w etap dezorganizacji wielkiego cyklu, a konflikt USA-Iran jest jedynie prologiem do wojny światowej; prawdopodobieństwo poważnego konfliktu w ciągu pięciu lat przekracza 50%. Złoto, jako „twarda waluta w czasach niepokoju”, staje się kluczowym składnikiem portfela inwestycyjnego w obliczu osłabienia wiarygodności dolara oraz nieustannych zakupów banków centralnych, chroniąc przed upadkiem hegemonii i presją inflacyjną.

Ray Dalio, założyciel Bridgewater Associates, w swojej najnowszej analizie wprost stwierdza, że obecny konflikt USA-Iran nie jest przypadkową, lokalną konfrontacją, lecz nieuniknionym rezultatem wejścia globalnego „wielkiego cyklu” w fazę dezorganizacji.

Ten makroekonomiczny inwestor z ponad 50-letnim doświadczeniem badając mechanizmy ewolucji wojen i porządków z ostatnich pięciu wieków, zauważa, że świat znajduje się na wczesnym etapie „wojny światowej bez formalnego wypowiedzenia, z wieloma powiązanymi liniami frontu”, a konflikt USA-Iran to jedynie najbardziej nagłaśniany jej element.

Konflikty te są ze sobą powiązane i wzajemnie się zaostrzają, stanowiąc klasyczną dynamikę wysoce zbliżoną do historycznych „wojen światowych”, przy czym zaangażowanych jest wiele państw nuklearnych, a efekt przenoszenia ryzyka dalece przekracza skalę konwencjonalnych wojen lokalnych.

Jeszcze ważniejsze jest to, że powszechna na rynkach logika wyceny – „wojna szybko się skończy, a wszystko wróci do normy” – jest poważnie błędna. Dalio ostrzega, że ta wojna światowa „w krótkim okresie nie dobiegnie końca”, obecny etap to dopiero początek, a eskalacja konfliktów to nieuchronny trend w ramach wielkiego cyklu, a nie przypadkowa zmienna.

Układ sojuszy: dwa wielkie bloki, USA, Chiny, Rosja i UE z różnymi przewagami strategicznymi

Na podstawie zapisów głosowań ONZ, dwustronnych traktatów, powiązań gospodarczych i działań faktycznych, Dalio wyraźnie nakreśla podział na światowe bloki: uważa, że Chiny i Rosja ściśle współpracują, tworząc wraz z Iranem, Koreą Północną i Kubą oś strategiczną;

podczas gdy USA tworzą blok z wieloma krajami europejskimi, Izraelem, państwami GCC, Japonią i Australią.

Ten układ nie jest chwilowym sojuszem, lecz nieuchronnym rezultatem długoterminowego bilansu sił i gry interesów, głęboko wpływającym na przebieg konfliktu USA-Iran.

W rywalizacji bloków, strategiczne przewagi i słabości stron są oczywiste:

Blok Chiny-Rosja: dzięki głębokiej współpracy energetycznej Chiny-Iran (Chiny pochłaniają 80%-90% eksportu irańskiej ropy), komplementarności energetycznej Chiny-Rosja, a także dużym rezerwom węgla, energii słonecznej i 90-120 dniowym zapasom ropy w Chinach, ryzyka związanego z blokadą Cieśniny Ormuz zostały skutecznie zminimalizowane, czyniąc ten blok „relatywnym beneficjentem” konfliktu;



Warto zauważyć, że Dalio odrzuca pogląd, iż „blokada Cieśniny Ormuz poważnie uderzy w Chiny”.

Podkreśla on, że systemy wzajemnego wsparcia Chiny-Iran i Chiny-Rosja efektywnie zabezpieczają dostawy energii, podczas gdy USA, próbując siłą odebrać Iranowi kontrolę nad cieśniną, musiałoby „ponieść olbrzymie koszty przy niewielkich szansach na długoterminowy sukces”.

Historyczne analogie: obecna sytuacja jak 1913-1914, świat wchodzi w fazę eskalacji konfliktów

Podstawą analizy Dalio zawsze są mechanizmy historyczne.

Wskazuje on, że obecna sytuacja światowa jest bardzo podobna do tej z lat 1913-1914 i 1938-1939 — znajduje się na kluczowym etapie przejścia od „przedwojennych napięć” do „otwartego konfliktu”, zgodnie z jego dziewiątym etapem „zewnętrznego cyklu porządku i dezorganizacji” – wybuch napięć finansowych, militaryzacja szlaków handlowych, jednoczesny wybuch konfliktów w wielu regionach.



Główne państwa łączą się we wzajemnie powiązane sojusze ideologiczne i militarne, mnożą się wojny zastępcze, a sankcje handlowe i kontrola łańcucha dostaw stają się nową normą;

Jeszcze groźniejsze jest spadek wiary części krajów w amerykańskie gwarancje bezpieczeństwa, co wyzwala wyścig zbrojeń wokół broni jądrowej i rakiet, dodatkowo zwiększając ryzyko konfliktów.

Dalio szczególnie ostrzega, że nadmiernie rozbudowane mocarstwa nie są w stanie wygrywać wojen na kilku frontach jednocześnie.

Trendy na przyszłość: pięć nieodwracalnych kierunków, ponad 50% szans na poważny konflikt w ciągu 5 lat

Opierając się na mechanizmach wielkich cykli i aktualnej sytuacji, Dalio przedstawia pięć kluczowych prognoz jasno definiujących nieuniknione kierunki rozwoju świata:





Znaczenie prawa międzynarodowego i organizacji wielostronnych słabnie, geopolityczna rywalizacja staje się normą na długi czas, a coraz więcej krajów musi opowiadać się po jednej ze stron; przestrzeń do zachowania neutralności gwałtownie się kurczy.

O wyniku wojny zdecyduje „wytrzymałość na presję”, nie krótkoterminowa siła: Dalio przewartościowuje tradycyjne myślenie, zgodnie z którym „wygrywa silniejszy”.

Podkreśla, że historia dowodzi, iż wytrwałość w znoszeniu trudności przesądza o wyniku wojny.

USA, choć dominują militarnie, mają rozbite społeczeństwo i wysokie deficyty fiskalne, więc ich długoterminowa odporność jest słaba; tymczasem Iran i jego sojusznicy, zwłaszcza Chiny, wykazują znacznie większą odporność na długotrwałe wyczerpujące konflikty.





Prawdopodobieństwo poważnych konfliktów w ciągu pięciu lat przekracza 50%: ilościowa analiza Dalio wskazuje, że ryzyka eskalacji konfliktu USA-Iran, rozlania wojny Rosja-Ukraina, wybuchu konfliktu na Morzu Południowochińskim – istnieje ponad 50% szans, że przynajmniej jedno z tych wydarzeń nastąpi w ciągu najbliższych pięciu lat.

Główne ostrzeżenie: wszyscy muszą przyjąć „logikę czasów niepokoju”

Na koniec Dalio podkreśla, że jego prognozy nie są „pobożnym życzeniem”, lecz wynikają z racjonalnego wywodu opartego na prawidłach historii i twardych danych.

Wzywa on państwa, firmy i inwestorów, by porzucili nadzieję na „powrót do normalności”, a zmierzyli się z rzeczywistością „otwartej wojny światowej”:

Dla państw oznacza to konieczność wzmocnienia strategicznej autonomii i dywersyfikacji ryzyka, ograniczenie uzależnienia od pojedynczego bloku;

Dla firm – przebudowa łańcucha dostaw z naciskiem na bezpieczeństwo geopolityczne, nie maksymalizację efektywności;

Dla inwestorów – przewaga inwestycji w złoto i inne twarde aktywa, mniejszy udział dolara i aktywów kredytowych, czujność wobec ryzyka odbicia inflacji i zaostrzenia polityki pieniężnej.

W ostatecznym rozrachunku, wszystkie analizy Dalio prowadzą do jednego wniosku: świat wszedł w wielki cykl konfliktów i przebudowy ładu; konflikt USA-Iran to tylko „prolog” tej historycznej przemiany.

Bez względu na ostateczny scenariusz, powojenny porządek światowy nieodwracalnie się kończy — nadchodzi nowy świat, pełen niepewności, ale też z jasną logiką działania.


(Wykres dzienny spot gold, źródło: Yihuitong)

Strefa GMT+8 godz. 18:01, cena spot złota: 4787,90 USD/uncja