Analityk Bitunix: protokoły FOMC wskazują na utrzymującą się inflację i opóźnienia w polityce, rynki wchodzą w fazę „wydłużonego sufitu stóp procentowych”

BlockBeats News, 9 kwietnia – mimo chwilowego zawieszenia broni między USA a Iranem, rynek nie powrócił do stabilnej równowagi. Przeciwnie, wszedł w bardziej złożoną strukturę, w której szoki podażowe nie zostały jeszcze całkowicie złagodzone, podczas gdy popyt pozostaje odporny, co pasywnie wydłuża okres podwyższonej inflacji. Fed watcher Nick Timiraos zauważył, że sygnał jest jasny: zakończenie aktywnego konfliktu nie zmniejsza trudności w prowadzeniu polityki, ale zamiast tego stawia Federal Reserve w ograniczonym położeniu, gdzie nie może ani z przekonaniem luzować, ani dalej zaostrzać polityki.

Z perspektywy polityki, protokół z posiedzenia FOMC jednoznacznie odrzuca narrację, że „wojna stanowi przesłankę dla cięć stóp procentowych”. Polityka jest obecnie ograniczona przez trzy czynniki strukturalne: opóźnione przenoszenie taryf, ceny energii przenikające do inflacji bazowej oraz ryzyko ponownego zakotwiczenia długoterminowych oczekiwań inflacyjnych na wyższych poziomach. Chociaż rozejm redukuje skrajne ryzyko niekontrolowanych skoków cen energii, to jednocześnie eliminuje recesję jako ostateczny trigger mogący wymusić zwrot polityki. W efekcie prawdopodobne jest, że polityka pozostanie restrykcyjna na dłużej, a uwaga rynku przesuwa się z „momentu cięć stóp” na „czas trwania wysokich stóp”.

Na rynkach ostatnie odbicie aktywów ryzykownych nie jest napędzane fundamentalną poprawą, lecz nową wyceną eliminacji skrajnych ryzyk. Ceny energii już nie rosną dynamicznie, lecz również nie wracają do poziomów sprzed konfliktu. Ta „stabilizacja na wysokim poziomie” nadal osłabia marże firm i siłę nabywczą konsumentów. Jednocześnie warunki finansowe nieco się rozluźniają ze względu na poprawę sentymentu, tworząc kombinację jeszcze mniej korzystną dla inflacji. Rezultatem jest niższe prawdopodobieństwo recesji, lecz wyższa presja inflacyjna, co wymusza opóźnienie zmian w polityce monetarnej.

Na rynkach krypto ostatni wzrost BTC można najlepiej zrozumieć jako uzupełnienie płynności po zredukowaniu ryzyka, a nie trend napędzany nowym napływem kapitału. Mapy likwidacji wskazują na duże skupiska płynności i opór w okolicach 73 000–73 300, gdzie cena nie zdołała się utrzymać po próbie wybicia, co oznacza zbyt niską falę popytu. Zakres 70 100–69 800 stał się obecnie kluczową strefą rotacji i konsolidacji. Po stronie spadkowej silniejsze wsparcie oraz klastry likwidacji długich pojawiają się pomiędzy 66 600–64 800. Cała struktura odzwierciedla typowy symetryczny schemat: „płynność powyżej przyciąga longi, płynność poniżej zapewnia wsparcie”. Dopóki nie zostanie rozwiązana niepewność makroekonomiczna, BTC pozostaje funkcją apetytu na ryzyko, a nie samodzielnym motorem trendu.