Epicka hossa! Nasdaq rośnie 11 sesji z rzędu zgarniając 15%, S&P po raz pierwszy przekracza granicę 7000 punktów, giganty technologiczne „na pełnym ogniu”, Wall Street całkowicie szaleje w „strachu przed przegapieniem”.

Gdybyś dwa tygodnie temu powiedział traderom z Wall Street, że amerykańska giełda czeka bezprecedensowy short squeeze, najprawdopodobniej odpowiedzieliby milczeniem i uśmiechem. W końcu wtedy na Bliskim Wschodzie szalała wojna, widmo inflacji krążyło, a na rynku panowała głęboka atmosfera pesymizmu.

Jednak scenariusz rynku kapitałowego zawsze bywa bardziej absurdalny niż film.

Wschodnie wybrzeże USA, 15 kwietnia — amerykańska giełda zafundowała graczom zapierający dech w piersiach „ekstremalny zwrot”. Nasdaq wzrósł gwałtownie o 1,59%, zamykając się na poziomie 24016,02 punktów, nie tylko notując 11. sesję wzrostową z rzędu, ale również ustanawiając najdłuższą tego typu passę od listopada 2021 roku; co więcej, indeks S&P 500 wzrósł historycznie o 0,80%, po raz pierwszy zamykając się powyżej 7000 punktów, notując 7022,95 punktów. Dow Jones lekko spadł o 0,15%, kończąc na poziomie 48463,72 punktów.

To była perfekcyjna burza napędzana przez „ustępowanie nastrojów awersji do ryzyka + odnowioną wiarę w AI + zaskakująco dobre wyniki w sezonie raportów finansowych”. Kapitał ruszył jak nieokiełznany koń do aktywów ryzykownych — w zaledwie 11 sesjach Nasdaq wystrzelił prawie o 15%, przeskakując bezpośrednio z „przestrzeni wyprzedanej” do „przestrzeni wykupionej”, z szybkością, która na nowo zapisuje kilkudziesięcioletnią historię finansów.

Giganci technologiczni „na pełnych obrotach”, Tesla i Microsoft rozpalają zainteresowanie byków

W tej euforii to właśnie giganci technologiczni byli sternikami. Jeśli w ostatnich miesiącach rynek należał do spółek o małej i średniej kapitalizacji, to dziś na parkiecie pojawiły się „tańczące słonie” — dawno niewidziani, bilionowi giganci.

Tesla wysunęła się na prowadzenie, rosnąc w jeden dzień o 7,62%. Zapalnikiem było tu realne przełamanie technologiczne — CEO Musk głośno ogłosił, że ich chip AI5 do autonomicznej jazdy został już wyprodukowany (wszedł w końcową fazę projektowania przed produkcją masową), a AI6 oraz Dojo3 są intensywnie w przygotowaniu. Wysłało to do rynku silny sygnał: Tesla to już nie tylko producent aut, ale twardy gracz w dziedzinie mocy obliczeniowej AI.

Kolejnym bohaterem był Microsoft. Ten technologiczny weteran wzrósł o 11% w ciągu trzech sesji, zwiększając kapitalizację rynkową o prawie 300 miliardów dolarów. W okresie realizacji dywidendy AI, kapitał szaleńczo walczy o chmurę obliczeniową z szerokimi możliwościami komercyjnego wdrożenia.

Ponadto Apple wzrosło o prawie 3%, Nvidia, Google i Meta wszystkie wzrosły o ponad 1%. Warto zauważyć, że dzięki pozytywnym wieściom o rozszerzeniu współpracy Meta w zakresie układów scalonych, akcje Broadcom wzrosły o ponad 4%, notując 7 kolejnych dni zwyżek.

Również spółki tematyczne przyniosły wiele pozytywnych niespodzianek. Segment komputerów kwantowych eksplodował: D-Wave Quantum wzrosło o ponad 22%, Rigetti Computing i Arqit Quantum odpowiednio o 13% i 16%; z kolei dobre wiadomości o obniżeniu przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych progu kapitałowego dla dziennych transakcji wywołały rajd na akcjach takich platform maklerskich dla indywidualnych inwestorów jak Robinhood, które wzrosły o ponad 10%.

Chińskie spółki również nie pozostały w tyle — Nasdaq Golden Dragon China Index wzrósł stabilnie o 0,75%, notując czwarty dzień wzrostów z rzędu. Baidu i NetEase zanotowały wzrosty po 2%, a Pony.ai wystrzelił tego dnia aż o 8%. Nawet kryptowaluty dołączyły do euforii: bitcoin przekroczył poziom 75 000 USD, ethereum wzrosło o ponad 2,5%.

Kapitał „boi się przegapić rajd”, rozmowy pokojowe USA-Iran i mocne wyniki tworzą podwójne fundamenty

Jaka siła sprawiła, że rynek w przeciągu zaledwie dwóch tygodni przeszedł od „ekstremalnego strachu” do „ignorowania ryzyka”?

Odpowiedź tkwi w naturze kapitału — Fear Of Missing Out (strach przed przeoczeniem okazji). Gdy potencjalne „czarne łabędzie” są już rozbrojone, nagromadzona płynność przebija się przez tamy jak powódź.

Po pierwsze, zaskakujące złagodzenie kryzysu geopolitycznego.

Poprzednio powodujący grozę na rynku konflikt USA-Iran wydaje się zmierzać w kierunku pojednania. Liczne źródła potwierdzają, że dzięki intensywnym mediacjom USA, Pakistanu i innych krajów, oba państwa osiągnęły porozumienie w sprawie zawieszenia broni, a nowa runda bezpośrednich rozmów może mieć miejsce w Islamabadzie w stolicy Pakistanu — by sfinalizować ramy porozumienia kończącego wojnę.

„Rynek w zasadzie wycenia to w taki sposób, jakby ten kryzys był już niemal zakończony.” — trafnie zauważył Steve Sosnick, główny strateg Interactive Brokers. Kiedy tankowce w Cieśninie Ormuz odzyskały poczucie bezpieczeństwa, kapitał natychmiast zaprzestał ucieczki do bezpiecznych przystani i zaczął szaleńczo wracać do ryzykownych aktywów.

Po drugie, „maksymalne noty” w sezonie raportów finansowych spółek.

W warunkach utrzymującej się niepewności gospodarczej amerykańskie banki pokazały spektakularne wyniki pod prąd trendowi. Zarówno Morgan Stanley, jak i Bank America osiągnęły w pierwszym kwartale wyniki przewyższające prognozy Wall Street, przy czym dział tradingu akcji w Morgan Stanley osiągnął rekordowe wyniki kwartalne, co przełożyło się na wzrost akcji o ponad 4%. Świetne rezultaty dużych banków rozwiały obawy rynku o słabość gospodarstw domowych, dowodząc siły fundamentów gospodarki USA.

Za bogactwem: wciąż istnieją obawy o inflację, Fed zachowuje „czekające” stanowisko

Jednak mimo tej euforii podstawowe ostrzeżenia nie zostały całkowicie wyłączone.

Najświeższa Księga Beżowa Fed — kwiecień — pokazuje, że wzrost kosztów energii spowodowany wojną na Bliskim Wschodzie przenika przez całość łańcucha transportowego, chemicznego i rolniczego, stając się obecnie głównym źródłem niepewności dla gospodarki USA. Wiele firm, w związku z rosnącymi kosztami paliw i niepewnością co do przyszłości, decyduje się na „leżenie odłogiem” w zakresie zatrudnienia i inwestycji kapitałowych.

W obliczu złożonej sytuacji Federalny Komitet Rezerwy Federalnej nadal pozostaje niejednoznaczny. Choć sekretarz skarbu USA Bessant wyraziła zrozumienie dla stanowiska Fedu w oczekiwaniu oraz przewidziała, że po spadku inflacji bazowej możliwe stanie się obniżenie stóp procentowych, prezes Fed z St. Louis Musalem otwarcie przyznał, że wzrost cen ropy może podnieść inflację bazową i utrzymanie stóp procentowych na obecnym poziomie w najbliższym czasie może być najlepszą opcją.

Nie ma wątpliwości, że amerykańska giełda jest teraz w fazie emocjonalnego szczytu. Jak powiedzieli analitycy z Wall Street: „Rynek rzadko czeka z działaniami do pełnego potwierdzenia informacji”. Ale ciesząc się tą główną falą wzrostów napędzaną emocjami i płynnością, warto zachować trochę trzeźwości, by przy następnym zwrocie nie stać się kimś, kto płaci rachunek.