Zmiana na czele Rezerwy Federalnej USA: czy rynki czeka nieunikniona panika? Uciekać teraz czy zostać?

Rozdział pierwszy: Ostrzeżenie po euforii — Zabezpieczenie zysków

6 kwietnia postawiliśmy wbrew trendom na sektor półprzewodników w naszej grupie VIP i trafnie uchwyciliśmy dno – teraz mamy już spore zyski. Ale to nie jest czas na chciwość.

Chociaż SPY rośnie nieprzerwanie już sześć tygodni, pozorne prosperity ma bardzo kruche fundamenty. Rynek balansuje na krawędzi, bo 69% wzrostów napędza tylko 10 spółek, podczas gdy pozostałe 490 radzą sobie przeciętnie. Tak skrajna koncentracja przewyższa nawet bańkę z 2000 roku – struktura rynku jest bardzo podatna na załamanie.

Gdy wszyscy są na jednym pokładzie i mają maksymalną dźwignię, najmniejsza fala grozi katastrofą. Skoro 6 kwietnia trafnie weszliśmy na rynek, teraz jest czas, by zabezpieczyć zyski i część pozycji oddać tym, którzy są zbyt rozgrzani.

Poniższy wykres: Przez ostatnie cztery lata, wśród 30 milionów użytkowników Futu NiuNiu nasz całkowity zysk po cichu wskoczył na pierwsze miejsce w całym Futu, to aż 15-krotny wzrost! To 24 razy więcej niż wzrost S&P500.

Rozdział drugi: Miecz Damoklesa cen ropy

Zaledwie wczoraj prezydent USA Trump odrzucił propozycję zawieszenia broni z Iranu, co — jak beczka prochu — natychmiast podgrzało rynek ropy naftowej. Ceny ropy wystrzeliły, przekraczając 100 dolarów za baryłkę, a nawet sięgnęły 105 dolarów. Wydaje ci się, że wzrost cen ropy cię nie dotyczy, ale w rzeczywistości to ogromna pułapka płynnościowa: im wyższa cena ropy, tym mniej gotówki na spłatę długów dolarowych na całym świecie, co wzmacnia dolara i prowadzi do globalnego kryzysu płynności. Co gorsza, wysokie ceny ropy bezpośrednio zwiększają ryzyko stagflacji (stagnacja+inflacja); rynek obligacji już na to zareagował – od końca marca obligacje nie podążają za giełdą, odmawiają udziału w tej fali wzrostów, bo inwestorzy wiedzą, że jeśli ropa długo zostanie powyżej 90 dolarów, przyszłe dane inflacyjne będą fatalne. Nie zapominajmy, że blokada Cieśniny Ormuz nie tylko podnosi ceny energii, ale także wstrzymuje jedną trzecią globalnego handlu nawozami — to bezpośrednie zagrożenie dla wiosennych zasiewów na półkuli północnej i oznacza nową falę wzrostu cen żywności w kolejnych miesiącach.

Rozdział trzeci: Duch inflacji i zmiana na czele Fed

Ten tydzień to prawdziwy festiwal danych makro: CPI, PPI oraz sprzedaż detaliczna za kwiecień, a wyniki są niepokojące – zwłaszcza CPI, które wzrosło o 3,8% r/r (więcej niż oczekiwane 3,7%), a bazowe CPI także znacznie przekracza cel Fedu (2%). To nie tylko liczby – to znaczy, że codzienne życie staje się coraz droższe, a indeks zaufania konsumentów spadł do 48,2 – najniżej od 1978 roku, nawet niżej niż podczas stagflacji z lat 70. W tym samym czasie zmienia się szef Fedu — Kevin Walsh najprawdopodobniej obejmie stanowisko jeszcze w ten weekend. Liczby nie kłamią — badania Barclays pokazują, że w pierwszym roku po objęciu sterów przez nowego prezesa Fed, rynek doświadcza gwałtownych wahań – np. po objęciu przez Jerome’a Powella w 2018 roku, rynek prawie zaliczył 20% spadek. Mamy więc upartą inflację po jednej stronie i niepewnego szefa banku centralnego po drugiej – to bardzo zła mieszanka dla indeksów na historycznych szczytach.

Poniżej: Statystyki korekt podczas kadencji nowych przewodniczących Fed dla indeksu S&P500

Rozdział czwarty: Mit AI został wyeksploatowany

Nie da się zaprzeczyć, że AI to motor obecnej hossy: od AMD po Micron, aż po ostatnio Intel – każda spółka związana z AI notuje gwałtowne wzrosty kursów akcji, a nawet tradycyjni producenci pamięci mają braki i podwyżki cen z powodu popytu na AI. Jednak ta mania już słabnie – indeks półprzewodników osiąga nowe rekordy, ale wolumen obrotu maleje. To sugeruje, że paliwo do wzrostów się kończy. Co gorsza, ten boom nie przekłada się na gospodarkę realną — w I kwartale PKB urósł tylko o 2% i aż 70% tego wzrostu to wydatki związane z AI! Pozostałe sektory niemalże stoją w miejscu, a niektóre się cofają. Także dane o zatrudnieniu są mylące – na pozór wszystko rośnie, lecz po głębszej analizie widać, że nowe miejsca pracy powstają prawie wyłącznie w sektorze opieki zdrowotnej i pomocy społecznej, a inne branże w ciągu ostatniego roku straciły ponad 100 tys. miejsc pracy. Gdy giganci technologiczni masowo zwalniają ludzi przez AI (jak Oracle, Meta, HSBC), powinniśmy mieć świadomość, że AI to nie tylko wzrost efektywności, ale też wymiana pracy białych kołnierzyków na algorytmy i narastająca dysproporcja struktury gospodarczej.

Poniżej:Wzrost S&P500 napędzany jest przez wąską grupę spółek z branży sztucznej inteligencji

Poniżej: Główne korekty S&P500 skupione są w kilku sektorach

Rozdział piąty: Skrajne wyceny i ostrzeżenia z historii

Spójrzmy na zimne dane: wskaźnik Shillera P/E osiągnął już 42,05 – przekroczył poziom bańki z końca 2021 roku i niemal dogania szczyt bańki internetowej z 1999 roku. Wtedy gospodarka rosła realnie ponad 4% rocznie, a dziś dług USA jest wielokrotnie większy. Federalny dług publiczny USA zbliża się do 40 bilionów dolarów i w relacji do PKB osiągnął najwyższy poziom od II wojny światowej, a rynek akcji i tak szaleje – to absurd. Rentowność 30-letnich obligacji to już 4,98%, a Fed mimo obniżek stóp o 175 pb, długoterminowe stopy dalej idą w górę – co pokazuje, że obawy przed inflacją i deficytem fiskalnym są silniejsze niż krótkookresowa łagodność polityki pieniężnej. Koncentracja rynku osiągnęła rekordowe 57% – ponad połowa wartości skupiona jest w technologiach i sektorach powiązanych, co w historii zawsze kończyło się rozpadem – bez względu czy w 2000, czy w 2008 roku.

Rozdział szósty: Strategie inwestycyjne i scenariusze na przyszłość

W obliczu tak niebezpiecznej sytuacji obecnie stosuję bardzo ostrożną strategię – ponad 50% mojego portfela to gotówka, a sukcesywnie redukuję pozycje w tych aktywach, gdzie wyceny są skrajne, a przekonanie słabnie. Uważam, że S&P500 prawdopodobnie osiągnie szczyt na przełomie kwietnia i maja, a potem spadnie poniżej kluczowej 21-dniowej średniej. Rozważyłem dwa scenariusze: pierwszy (bazowy) – indeks koryguje się w rejon 5800-6100 punktów (15-20% zdrowa korekta); drugi (optymistyczny) – jeśli uda się utrzymać poziom 6929-7158, hossa ma szansę dotrwać do wyborów śródokresowych w listopadzie.

Jednak w każdym scenariuszu obecny stosunek ryzyka do zysku wejścia na rynek jest fatalny — to jak łapanie kasztanów w ogniu.

Moi drodzy, szczerze mówiąc, nie liczy się rozgłos, tylko realny wzrost portfela. Nasze VIP portfolio wystartowało w kwietniu 2022, a już na starcie trafiło na roczny spadek Nasdaq – mimo to osiągnęliśmy wtedy 60% zysku.

Przez te cztery lata wśród 30 milionów użytkowników Futu NiuNiu nasz całkowity zysk po cichu wdrapał się na I miejsce, aż 15 razy więcej! To 24-krotność wzrostów S&P500.

Najbardziej cieszę się nie z tego, ile zarobiłem, lecz że precyzyjnie ochroniłem nas przed dwoma największymi krachami – w 2022 i na początku 2025 roku. Jeśli nie chcesz już być ciętą owcą, dołącz do naszej grupy, zarabiaj uczciwie i razem dążmy do wolności finansowej! 📈