Super alarm! Kryzys naftowy może w ciągu miesiąca przerodzić się w pełnowymiarową katastrofę?

Globalne rezerwy ropy zapewniają bufor wobec poważnych zakłóceń produkcyjnych spowodowanych wojną między USA i Izraelem a Iranem, a także łagodzą skutki niemal całkowitego zatrzymania transportu przez cieśninę Ormuz.

Jednak wraz ze słabnącymi nadziejami na pokój oraz danymi z wtorku (12 maja), które pokazują, że inflacja w USA osiągnęła najwyższy poziom od trzech lat, analitycy zaczynają ostrzegać przed coraz mniejszymi zapasami energii. #Śledzenie kryzysu irańskiego#

Dyrektor wykonawczy ds. rafinacji i produktów petrochemicznych w Dow Jones, Jaime Brito, powiedział, że z geopolitycznego punktu widzenia negocjacje pokojowe są obecnie w impasie, a sytuacja pełna ultimatum i przedłużeń może trwać bardzo długo. „Ale z perspektywy rynku energii to jak efekt kuli śnieżnej — z każdym tygodniem rynek staje się coraz bardziej napięty,” mówi Brito.

Analityczka banku Swissquote, Ipek Ozkardeskaya, ostrzega, że jeśli wojna na Bliskim Wschodzie nie zakończy się szybko, świat zacznie „mierzyć się z niedoborami”, w tym kraje rozwinięte z grupy G7 — które dotychczas polegały na swoich dużych rezerwach ropy. Niedawno analitycy JPMorgan wskazali, że na początku czerwca poziom komercyjnych zapasów ropy w krajach rozwiniętych może osiągnąć granicę operacyjnej presji.

Na papierze globalne zapasy ropy są nadal wystarczające, obejmując zarówno komercyjne rezerwy posiadane przez przedsiębiorstwa, jak i strategiczne należące do rządów. Jednak nie każda baryłka jest dostępna do użycia, a funkcjonowanie przy niskim poziomie zapasów samo w sobie rodzi problemy.

Szacunki dotyczące konkretnych wielkości zapasów są różne, ponieważ zarówno przedsiębiorstwa, jak i rządy niechętnie ujawniają dane; nie chcą, żeby świat wiedział, ile ropy rzeczywiście posiadają.

Analitycy Morgan Stanley ostatnio oszacowali, że globalne komercyjne zapasy i strategiczne rezerwy ropy (SPR) łącznie wynoszą 5,75 miliarda baryłek; francuski Société Générale oszacował je na ok. 7,8 miliarda baryłek; JPMorgan szacuje ok. 8,2 miliarda baryłek. Wszystkie trzy instytucje oparły swoje szacunki zarówno na danych oficjalnych, jak i prywatnych. Dla porównania, w 2020 roku globalne zapasy wynosiły około 9 miliardów baryłek.

Badacz z Columbia University Center for Global Energy Policy oraz współzałożyciel firmy analizy geoprzestrzennej Kayrros, Antoine Halff, zauważył, że spadek zapasów „nie jest równomiernie rozłożony geograficznie ani pod względem typu produktu; największe spadki dotyczą najbardziej nieprzejrzystych rynków.”

Powiedział: „Azja jest głównym kierunkiem eksportu ropy z Zatoki Perskiej, dlatego to właśnie tam presja na zapasy jest największa.” Podkreślił, że od początku wojny 28 lutego, zapasy ropy w regionie Azji i Pacyfiku (z wyłączeniem Chin) spadły o około 12%, osiągając najniższy poziom od co najmniej dziesięciu lat.

W marcu Międzynarodowa Agencja Energetyczna koordynowała uwolnienie 400 milionów baryłek strategicznych rezerw przez państwa członkowskie, co zapewniło pewną stabilizację rynku, z czego prawie połowę dostarczyły strategiczne zapasy USA.

Działania ograniczające popyt również pomagają radzić sobie z zakłóceniami produkcji ropy, takie jak cięcia liczby lotów przez globalne linie lotnicze oraz restrykcje stosowane szczególnie w krajach Azji. Według JPMorgan, globalny popyt na ropę w marcu spadł średnio o 2,8 miliona baryłek dziennie, w kwietniu o 4,3 miliona baryłek, a w maju o około 5,5 miliona baryłek dziennie.

Analitycy JPMorgan w najnowszym raporcie stwierdzili: „Jednym z głównych założeń naszego modelu jest to, że szybkie zużycie zapasów ropy ostatecznie wymusi ponowne otwarcie cieśniny Ormuz w jakiś sposób.”

We wtorek prezydent USA Donald Trump udał się do Chin, podczas gdy negocjacje z Iranem pozostają w martwym punkcie. Obecne kruche zawieszenie broni nadal obowiązuje.

Ceny kontraktów terminowych na ropę utrzymują się powyżej 100 dolarów za baryłkę. Jednocześnie wyższe dane inflacyjne w USA obciążają giełdy – w kwietniu inflacja w USA wzrosła do 3,8%, najwyższego poziomu od prawie trzech lat, głównie z powodu wyższych cen benzyny.

Analitycy Morgan Stanley w poniedziałek stwierdzili, że rynek ropy stoi przed „wyścigiem z czasem”. Jeśli zamknięcie cieśniny Ormuz potrwa do czerwca, czynniki, które do tej pory łagodziły szok cenowy, zaczną stopniowo tracić na skuteczności.

Nawet jeśli konflikt ustanie i tankowce wrócą do przepraw przez cieśninę Ormuz, powrót do zwykłego przepływu transportowego zajmie kilka tygodni, a rynek nadal może uwzględniać premię za ryzyko potencjalnych dalszych zakłóceń.

Saudyjski państwowy gigant naftowy Saudi Aramco ostrzegł w poniedziałek, że jeśli cieśnina pozostanie zamknięta przez kilka tygodni, ponowne zrównoważenie rynku może potrwać aż do 2027 roku, a „wyzwania dotyczące dostaw ropy” będą się utrzymywać.

Stanowisko Saudi Aramco odzwierciedla wypowiedzi amerykańskich gigantów energetycznych ExxonMobil i Chevron z początku miesiąca. W ostatnim kwartale obie firmy zanotowały spadek zysków, a kierownictwo podkreślało, że konflikt powoduje zaburzenia w rynku.