Nadchodzi "przeciwny wiatr"! Inflacja znacznie powyżej oczekiwań wywołuje spekulacje o "wyższych i dłuższych" stopach procentowych Fed, cena złota może w tym tygodniu zakończyć na minusie

Wzrost inflacji w USA budzi obawy rynku o utrzymanie wysokich stóp procentowych przez dłuższy czas, co wywiera presję na cenę złota, która może odnotować spadek tygodniowy.

W piątek przed rozpoczęciem europejskiej sesji złoto spadło o ponad 2%, schodząc do okolic 4560 dolarów (UTC+8); srebro spadło w ciągu dnia o ponad 6%, do okolic 78 dolarów (UTC+8).

Najnowsze dane z USA wskazują, że inflacja hurtowa (PPI) w kwietniu wzrosła w najszybszym tempie od 2022 roku; jednocześnie wskaźnik CPI odnotował największy wzrost od 2023 roku.

Wzrost presji inflacyjnej zwiększa oczekiwania rynku wobec utrzymania wysokich stóp procentowych w USA. Dolar umacnia się, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA gwałtownie rośnie, co wywiera zauważalną presję na złoto.

Kryzys w cieśninie Ormuz wciąż wpływa na rynek

Kluczowy światowy szlak transportu energii, cieśnina Ormuz, pozostaje faktycznie zablokowany. Brak postępów w wysiłkach dyplomatycznych na rzecz zakończenia wojny USA-Iran oraz ryzyko dostaw energii wciąż podsycają obawy rynku o inflację.

Międzynarodowe ceny ropy naftowej w tym tygodniu utrzymują się w trendzie wzrostowym, WTI w piątek wzrosła do 103 dolarów (UTC+8).

Analitycy ANZ, Daniel Hynes i Soni Kumari napisali w raporcie: „Wzrost oczekiwań inflacyjnych, wzrost rentowności i umocnienie dolara prawdopodobnie będą dalej wywierać presję na złoto w krótkim terminie.”

ANZ jednocześnie przesunął oczekiwanie osiągnięcia ceny docelowej złota na poziomie 6000 dolarów za uncję z początku przyszłego roku na połowę 2027 roku.

Główny analityk rynku w KCM Trade, Tim Waterer, stwierdził, że złoto obecnie znajduje się pod presją szeregu negatywnych czynników. Powiedział: „Złoto jest atakowane z każdej strony — wzrost cen ropy sprawia, że inflacja ponownie jest w centrum uwagi, podnosi rentowności, a umocnienie dolara sprawia, że złoto staje się niefortunną ofiarą ponownych wątpliwości rynku dotyczących obniżek stóp procentowych.”

Czy złoto ma szansę na wsparcie w przyszłości?

Złoto po znacznym spadku na początku wojny obecnie utrzymuje się w wąskim przedziale wahań. Rynek wciąż rozważa ryzyko wysokich stóp procentowych i obawy o spowolnienie wzrostu gospodarczego.

Z jednej strony, utrzymująca się wysoka inflacja może wymusić dłuższe utrzymanie wysokich stóp; z drugiej, przedłużająca się wojna może spowolnić wzrost gospodarczy, co w końcu zmusi politykę monetarną do ponownego złagodzenia. Od początku konfliktu złoto straciło już ponad 12% wartości.

Jednak niektóre instytucje spodziewają się, że złoto może w przyszłości ponownie zyskać wsparcie kapitałowe.

Starszy strateg ds. towarów w TD Securities, Ryan McKay, napisał w raporcie, że mimo słabej ostatnio kondycji złota, w nadchodzących dniach fundusze hedgingowe mogą nadal zwiększać swoje zaangażowanie w złoto.

McKay odniósł się do doradców handlu towarami (CTA) mówiąc: „W niemal wszystkich symulacjach ścieżek cenowych nasz model wyceny wskazuje, że CTA będą zwiększać długie pozycje.”

Srebro w piątek spadło o 6% (UTC+8), jednak dzięki wzrostowi zainteresowania spekulacyjnego na rynku metali przemysłowych, w maju cena srebra wzrosła o 6%.

Ostatni spadek relacji złoto/srebro jest interpretowany przez część traderów jako sygnał niedowartościowania srebra. Jednak analitycy ANZ wskazują w raporcie, że ostatni wzrost srebra w krótkim terminie może być niewystarczająco wspierany.

Jednocześnie dodają: „Nieustanny niedobór podaży oraz strukturalny popyt powinny zapewnić trwałe wsparcie dla cen srebra w średnim i długim terminie.”

W międzyczasie Indie, po podniesieniu ceł importowych na złoto, dodatkowo zaostrzyły zasady importu złota, by ustabilizować kurs rupii. Ten szereg działań wywiera presję na popyt na złoto w Indiach, które są drugim największym rynkiem konsumpcji złota na świecie.