Economic Daily: Złoto stało się aktywem ryzykownym

Golden Ten Data, 20 maja — W artykule stwierdzono, że wraz z gwałtownymi wahaniami międzynarodowej ceny złota na historycznie wysokich poziomach, złoto przekształciło się z tradycyjnego aktywa zabezpieczającego w jedno z najbardziej zmiennych aktywów ryzyka na świecie. Jednocześnie pojawiły się znaczne rozbieżności w oczekiwaniach instytucji międzynarodowych co do przyszłego kierunku cen złota. Dlaczego złoto nie jest już aktywem zabezpieczającym? Istnieją trzy główne powody. Po pierwsze, ekstremalnie zatłoczony handel. Po drugie, zmieniła się ścieżka transmisji szoku płynnościowego. W przypadku powszechnej korekty cen aktywów inwestorzy są pod presją uzupełnienia depozytów zabezpieczających, a ze względu na znakomitą płynność złoto staje się aktywem preferowanym do szybkiej sprzedaży w zamian za gotówkę; liczne zlecenia stop-loss oraz sprzedaż algorytmiczna wywołują negatywną reakcję „spadek — sprzedaż — dalszy spadek”. Po trzecie, doszło do fundamentalnej zmiany logiki wyceny — zależność między złotem a stopami procentowymi powróciła na wysoki poziom. Podsumowując, złoto nie jest już narzędziem zabezpieczającym, lecz ryzykiem samym w sobie. Czynniki wspierające dalszy wzrost cen złota stopniowo słabną, podczas gdy siły hamujące kumulują się pod powierzchnią. Ponieważ międzynarodowa cena złota wcześniej wyraźnie wzrosła ponad miarę, w przyszłości nie można wykluczyć nadmiernego spadku. W średniej i długiej perspektywie cena złota prędzej czy później spadnie poniżej 4000 dolarów za uncję, a tylko na racjonalnym poziomie może utrzymać stabilność. Zmiany ceny złota na rynku międzynarodowym bez wątpienia wpływają na ceny krajowe, dlatego bardzo ważne jest zwiększenie świadomości ryzyka.