Raport analityczny China International Capital Corporation wskazuje, że ostatni znaczny wzrost rentowności japońskich obligacji skarbowych budzi obawy wielu inwestorów.

```htmlW perspektywie długoterminowej uważamy, że przy ocenie poziomu stóp procentowych należy wziąć pod uwagę poziom inflacji. Obecnie „wysokie stopy procentowe” w Japonii zasadniczo odpowiadają podstawowym warunkom ekonomicznym i inflacyjnym kraju, jednak tempo ostatniego wzrostu stóp procentowych było „zbyt szybkie”. Wynika to z: 1) konfliktów geopolitycznych na Bliskim Wschodzie, które doprowadziły do wzrostu globalnej inflacji i wywarły presję na wzrost rentowności obligacji; 2) ekspansywnej polityki fiskalnej; 3) luźnej polityki monetarnej. Jeśli w przyszłości polityka fiskalna będzie wciąż ekspansywna, a polityka monetarna pozostanie luźna, japońska gospodarka i inflacja mogą być zagrożone ryzykiem stagflacji, a rynek kapitałowy ryzykiem jednoczesnych spadków na rynku akcji, obligacji i walut. Natomiast, jeśli fiskalna polityka będzie neutralna, a polityka monetarna będzie dalej zaostrzana, japońskie aktywa mogą się ustabilizować, co sprzyja stabilności globalnych rynków kapitałowych.```