Citi przewiduje spadek ceny złota do 4300 dolarów za uncję w ciągu trzech miesięcy

function ft_articletoptg_scrollto(){ let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr'); if(ft_tg_el){ let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100; window.scrollTo({ top: ft_tg_el_offtop, behavior: 'smooth' }); } }

　　

　　Kolejny duży bank inwestycyjny obniża prognozę przyszłych cen złota.

　　Niedawno Citi oficjalnie zadeklarował, że krótkoterminowo negatywnie postrzega perspektywy złota, przewidując jednocześnie, że w ciągu najbliższych 0-3 miesięcy cena złota za uncję osiągnie poziom 4300 USD/uncja.

　　To już czwarty międzynarodowy bank inwestycyjny, który zmienia nastawienie do złota, a jednocześnie obecnie „tnący” cenę najbardziej agresywnie.

　　

　　Obawy Citi mają realne podstawy: jeśli USA i Iran osiągną porozumienie i przywrócą pełny porządek żeglugi w cieśninie Ormuz, międzynarodowe ceny ropy mogą wrócić do poziomów sprzed konfliktu. Wtedy sentyment inflacyjny na rynku szybko osłabnie, a jeśli tempo obniżek nominalnych stóp procentowych będzie wolniejsze niż spadek inflacji, realne stopy procentowe wzrosną, hamując tym samym wzrost cen złota. Citi ustala cel dla ceny złota na 0-3 miesiące na poziomie 4300 USD za uncję; w razie poważnych wydarzeń związanych z bezpieczeństwem cena złota może spaść nawet poniżej tego poziomu.

　　W tym roku złoto po osiągnięciu w końcówce stycznia (UTC+8) maksymalnej ceny 5598,75 USD/uncja weszło w dłuższą fazę korekty, podczas której odnotowano pewne odbicia, ale ogólna tendencja była jednak spadkowa.

　　Wraz z korektą ceny złota instytucje zaczęły obniżać swoje prognozy cenowe. Tuż przed obniżeniem prognozy przez Citi, JPMorgan także zrewidował średnią cenę złota na 2026 rok z 5708 USD za uncję do 5243 USD/uncja, tłumacząc to spadającym zainteresowaniem klientów inwestycyjnych i krótkoterminową słabą dynamiką popytu na złoto.

　　Analitycy tej firmy w raporcie z niedzieli napisali: „Ta stagnacja jest widoczna zarówno w aktywności handlowej, jak i wskaźnikach popytu. Całkowite otwarte pozycje oraz wolumen na kontraktach futures COMEX na złoto pozostają na niskim poziomie, a netto pozycje funduszy zarządzających na futuresach utrzymują się na niskim poziomie, podobnie jak przepływy do ETF.”

　　Morgan Stanley jako pierwszy rozpoczął falę obniżek, już pod koniec kwietnia zrewidował swój cel dla ceny złota na drugą połowę 2026 roku do poziomu 5200 USD/uncja, znacznie poniżej wcześniejszego oczekiwania na poziomie 5700 USD – to istotna korekta w dół.

　　Morgan Stanley argumentuje, że napięcia geopolityczne wpływają na wzrost realnych stóp procentowych i opóźniają obniżki stóp przez Fed, co radykalnie zmienia makroekonomiczną sytuację. Złoto zwykle zyskuje w otoczeniu spadających stóp procentowych, lecz obecny wzrost stóp przełamuje tradycyjną logikę cenową, inwestorzy więc przestawiają portfele. Sytuacja się odwróciła: wysokie realne stopy czynią obligacje znacznie bardziej atrakcyjnymi, a złoto, które nie generuje odsetek, traci w oczach inwestorów. Morgan Stanley podkreśla, że ta zmiana przywraca klasyczną, negatywną korelację między złotem a realnymi stopami – podczas silnego wzrostu złota na przełomie 2025 i początku 2026 roku relacja ta była znacząco osłabiona, obecnie wraca do wysokiej współzależności.

　　Jednocześnie działania banków centralnych również wpływają na ceny złota. Banki centralne rynków wschodzących, jak Turcja, zaczęły sprzedawać rezerwy złota, dodatkowo obniżając ceny. Ponadto przepływy do ETF są odwrócone – inwestorzy, którzy wcześniej masowo kupowali złoto, gwałtownie opuszczają rynek, przyczyniając się do przyspieszenia spadków cen.

　　Następnie ANZ także obniżył swój cel dla ceny złota pod koniec roku z 5800 USD/uncja do 5600 USD/uncja, przesuwając termin osiągnięcia poziomu 6000 USD/uncja z początku 2027 roku na połowę 2027 roku.

　　Analitycy ANZ zauważają: „Rynek wydaje się obecnie znajdować w trudnym położeniu – z jednej strony niepokój wynikający z napięć geopolitycznych, z drugiej obawy o rosnącą inflację.” W tym samym czasie popyt na fizyczne złoto może być zagrożony, ponieważ premier Indii wezwał obywateli do wstrzymania zakupów złota przez następny rok, aby pomóc w utrzymaniu rezerw walutowych kraju.

　　

　　Mimo pesymistycznego nastawienia do krótkoterminowych cen złota, więcej dużych banków uważa, że logika hossy na złocie wciąż jest aktualna, a perspektywy wzrostu cen w średnim i długim terminie pozostają bardzo mocne. 

　　Goldman Sachs wciąż utrzymuje bycze nastawienie do złota i prognozuje, że do końca 2026 roku ceny złota ponownie wyznaczą nowe szczyty.

　　Analitycy Goldman Sachs, Lina Thomas i Daan Struyven, twierdzą w raporcie, że perspektywy średnioterminowe dla złota pozostają stabilne. Dzięki stałym zakupom przez banki centralne oraz zapowiedziom dwóch kolejnych obniżek stóp w USA w tym roku, cena złota może osiągnąć 5400 USD/uncja.

　　Wells Fargo prezentuje śmiałą prognozę: 8000 USD/uncja, opierając swój optymizm przede wszystkim na deprecjacji walut. Wells Fargo podkreśla, że światowa gospodarka weszła już w czwarty cykl deprecjacji walut; rosnące zadłużenie, deficyty i inflacja obniżają wartość dolara i innych walut fiat. W takich czasach inwestorzy zwykle poszukują bezpiecznej przystani poza tradycyjnym systemem; historycznie złoto było najlepszym narzędziem do ochrony majątku.

　　Legendarna osobowość kanadyjskiego sektora wydobywczego Pierre Lassonde prognozuje, że wraz z zastąpieniem dolara przez złoto jako ostatniej rezerwowej waluty światowej cena złota może osiągnąć poziom 17250 USD/uncja. Lassonde był prezesem Newmont Mining Corporation.

　　Lassonde twierdzi, że obecna ekstremalna dźwignia finansowa czyni obecny cykl ekonomiczny jeszcze bardziej niestabilnym. Pod koniec lat 70., gdy inflacja i stopy procentowe rosły razem, cena złota zwiększyła się dziesięciokrotnie, a dziś trzeba jeszcze uwzględnić ogromny dług publiczny USA.

　　Na początku maja 2026 roku całkowite zadłużenie narodowe USA zbliża się do 39 bilionów USD. Rosnące koszty obsługi długu pogłębiają ciężar budżetowy, a według Congressional Budget Office, w bieżącym roku budżetowym wydatki na odsetki będą stanowić niemal 14% całości wydatków federalnych.

　　Lassonde uważa, że Fed dokonuje monetizacji długu, co daje złotu trwały korzystny wiatr. Jest przekonany, że cel 17250 USD/uncja nie jest mrzonką, a rynek zobaczy jego realizację w ciągu trzech lat.

　　Joanie Teves, strateg ds. metali w UBS w Singapurze, również podkreśla, że instytucje są zdecydowanie byczo nastawione do złota. Niedawno mówiła: „Uważamy, że ceny złota mogą wzrosnąć z obecnych poziomów i w tym roku ustanowić kolejne rekordy.”

　　Obecny cel UBS dla złota to 5600 USD/uncja, a nawet jest szansa na osiągnięcie 6000 USD/uncja – cel na początku 2025 roku podniesiono z wcześniejszych 5400 USD/uncja.

　　Niezależnie od przyszłych zmian cen złota, obecny cykl hossy na złocie przynosi wiele możliwości biznesowych dla firm.

　　Według informacji podanej przez Polska Agencja Finansowa, SF Holding planuje otwarcie magazynu złota w Hongkongu, aby sprostać rosnącym potrzebom przechowywania związanym z rozwojem centrum metali szlachetnych w Hongkongu. 

Redaktor odpowiedzialny: Zhu Henan