Jastrzębie oczekiwania Fed podnoszą wartość dolara i rentowność amerykańskich obligacji, a złoto po przełamaniu kluczowej średniej kontynuuje spadki pod rosnącą presją

Wysoce.pl 22 maja—— Międzynarodowa cena złota w piątkowej sesji europejskiej utrzymuje się w słabym trendzie, choć nadal broni poziomu 4500 dolarów, jednak rosnący dolar i wyraźne jastrzębie oczekiwania wobec Fed wyraźnie hamują zachowanie złota. Rynek zasadniczo wykluczył możliwość obniżki stóp procentowych w 2026 roku, jednocześnie obstawiając co najmniej jedną podwyżkę w tym roku, a techniczna struktura krótkoterminowa złota pozostaje negatywna.

Międzynarodowy rynek złota podczas piątkowej sesji europejskiej kontynuuje słaby trend, spot gold (XAU/USD) konsoliduje się wokół poziomu 4500 dolarów. Choć cena złota tymczasowo broni kluczowego psychologicznego progu, ogólny trend pozostaje pod presją.

Aktualna logika rynku skupia się przede wszystkim na "oczekiwaniu wysokich stóp procentowych Fed", "silnym dolarze" oraz "niepewności sytuacji na Bliskim Wschodzie".

Wraz z coraz większą akceptacją przez rynek, że stopy w USA pozostaną wysokie przez dłuższy czas, indeks dolara utrzymuje się prawie na sześciotygodniowym maksimum, wywierając wyraźną presję na złoto.

.

W związku z tym, że złoto nie generuje dochodu odsetkowego, przy rosnącej rentowności obligacji USA, kapitał zwykle preferuje aktywa dolarowe oferujące wyższe zyski.

Jednocześnie oczekiwania rynkowe co do ścieżki polityki Fed zyskują coraz wyraźniej jastrzębi charakter.

Protokół z kwietniowego posiedzenia Fed pokazuje, że większość oficjeli obawia się, że inflacja utrzyma się powyżej celu 2% przez dłuższy czas oraz wskazuje, że jeśli inflacja pozostanie uporczywa, Fed może być zmuszony dalej zacieśnić politykę.

Rynek obecnie praktycznie całkowicie wykluczył możliwość obniżki stóp w 2026 roku.

Aktualnie rynek zaczyna nawet obstawiać co najmniej jedną podwyżkę stóp przez Fed w tym roku.

.

Te oczekiwania napędzają dalszy wzrost rentowności obligacji USA i wzmacniają trend wzrostowy dolara.

Ponadto, choć sytuacja na Bliskim Wschodzie pozostaje niepewna, aktualnie na rynku widoczna jest poprawa apetytu na ryzyko, co zmniejsza część popytu na złoto związanego z zabezpieczeniem.

Ostatnio rozmowy pomiędzy USA a Iranem nadal trwają. Mimo że obie strony twierdzą, że różnice się zawężają, kluczowe kwestie nie zostały jeszcze całkowicie rozwiązane.

Wśród nich problem wzbogacania uranu przez Iran oraz kontrola nad cieśniną Hormuz pozostają głównymi przeszkodami w negocjacjach.

Sekretarz stanu USA Rubio stwierdził, że próby Iranu nakładania opłat na statki przepływające przez cieśninę Hormuz stały się ważną przeszkodą w zawarciu porozumienia.

Jednocześnie prezydent USA Trump podkreślił, że Stany Zjednoczone nie zaakceptują mechanizmu opłat za cieśninę Hormuz i zapowiedział odzyskanie przez USA zapasów wysoko wzbogaconego uranu z Iranu.

.

To oznacza, że obecnie złoto nie otrzymuje wyraźnego wsparcia ze strony kapitału zabezpieczającego.

Jednocześnie wysokie ceny energii na rynku międzynarodowym wpływają na ocenę przyszłej inflacji przez rynek.

Rynek obawia się, że jeśli ceny energii będą nadal rosły, podstawowa inflacja w USA może znów wzrosnąć, zmuszając Fed do utrzymywania wysokich stóp przez dłuższy czas.

Takie środowisko "wysoka inflacja + wysokie stopy" nie sprzyja złotu.

Z punktu widzenia globalnej alokacji aktywów, kapitał wciąż wyraźnie preferuje aktywa dolarowe.

Indeks dolara wzrósł ostatnio do poziomów bliskich sześciotygodniowym maksimom, a rentowność amerykańskich obligacji utrzymuje się na wysokim poziomie.

.

Mimo to, osoby z rynku wskazują, że na złocie nie widać wyraźnej paniki sprzedażowej, co oznacza, że część długoterminowego kapitału zabezpieczającego nadal pozostaje przy złocie.

Zwłaszcza w kontekście nie w pełni ustabilizowanej sytuacji na Bliskim Wschodzie, złoto ma jeszcze pewne wsparcie jako aktywo zabezpieczające.

Z perspektywy technicznej, złoto znajduje się obecnie w wyraźnym kanale spadkowym.

Analiza wykresów dziennych pokazuje, że po utworzeniu okresowego szczytu w okolicach 4700 dolarów, cena złota weszła w średnioterminową korektę.

Aktualnie cena złota znajduje się poniżej głównych średnich, wskazując na dominację trendu spadkowego.

Wskaźnik MACD na wykresie dziennym utworzył wyraźny sygnał sprzedaży, a zielone słupki siły malejącej powiększają się, co oznacza, że średnioterminowa dynamika spadków wciąż się nasila.

Wskaźnik RSI pozostaje w okolicach 45, co oznacza, że rynek nie jest jeszcze wyprzedany, ale ogólnie utrzymuje się słaby trend.

Obecnie kluczowe wsparcie techniczne na dole znajduje się w pobliżu 4500 dolarów – jeśli ten poziom zostanie przebity, możliwe jest dalsze spadki do poziomów 4420 i 4360 dolarów.

Wśród nich okolica 4360 dolarów jest jednocześnie ważnym technicznym wsparciem na dolnej krawędzi kanału spadkowego.

Z kolei główny opór na górze znajduje się w strefie 4650–4660 dolarów.


Główna sprzeczność na rynku złota polega obecnie na starciu "wsparcia geopolitycznego" oraz "presji wysokich stóp procentowych".

Choć sytuacja na Bliskim Wschodzie pozostaje niepewna, rynek obecnie bardziej skupia się na ryzyku długotrwałych, wysokich stóp procentowych Fed.

Równoczesny wzrost dolara i rentowności obligacji USA wyraźnie osłabia atrakcyjność złota jako aktywa.

Z technicznego punktu widzenia, złoto pozostaje w średnioterminowym kanale spadkowym – choć krótkoterminowo widać oznaki stabilizacji, trend spadkowy nie został jeszcze wyraźnie odwrócony.

W przyszłości rynek będzie zwracał szczególną uwagę na dane o inflacji w USA, oczekiwania wobec polityki Fed, rozwój sytuacji na Bliskim Wschodzie oraz ruchy indeksu dolara.