Największa zmienna tego tygodnia to czwartkowy PCE! Jak długo jeszcze spotowe złoto wytrzyma na poziomie 4570?

W poniedziałek (25 maja) podczas azjatyckiej sesji, cena spotowa złota konsolidowała się na wysokim poziomie, chwilowo osiągając 4570 dolarów za uncję. Mimo pozytywnych sygnałów płynących z negocjacji amerykańsko-irańskich, przywrócenie żeglowności w cieśninie Ormuz nadal pozostaje niepewne, a obawy rynku dotyczące spowolnienia globalnego wzrostu gospodarczego i ryzyka przerw w dostawach energii nie zniknęły. Ta równowaga „promieni negocjacji i ryzyka geopolitycznego” stale zapewnia złotu wsparcie jako aktywa bezpiecznego, a przewaga długich pozycji utrzymuje się.

[Szybki przegląd najważniejszych wiadomości]

Ostatnio ceny złota utrzymują się na wysokim poziomie, często obserwowane są silne impulsy wzrostowe – kluczowe nie jest pojedyncze korzystne wydarzenie, lecz dwie równoległe siły: po pierwsze, wzrost globalnego zapotrzebowania na bezpieczne aktywa, po drugie, chwilowy spadek wartości dolara, który „robi miejsce” dla aktywów niegenerujących odsetek.

Cieśnina Ormuz odpowiada za około 20% światowego transportu ropy naftowej drogą morską, jeśli przepływ będzie długotrwale ograniczony, ceny ropy oraz oczekiwania inflacyjne będą ponownie rosnąć, wzmocnią się presje kosztowe dla firm, presje konsumpcyjne wśród mieszkańców oraz obawy o spowolnienie wzrostu gospodarczego. W takiej sytuacji, złoto jako tradycyjna kotwica dla zabezpieczenia przed ryzykiem końcowym, zostaje na nowo podjęte przez kapitał – nie jako zakład na wojnę, lecz na to, że „niepewność będzie trwała”.

Obecnie faktycznie pojawiły się pozytywne sygnały ze strony USA i Iranu; obie strony są blisko rozmów, wysyłają sygnały złagodzenia, jednak Trump jasno stwierdził, że nie będzie się „spieszył” z podpisaniem, co oznacza, że istotne różnice nadal istnieją; Rubio powiedział wprost: jeśli Iran dąży do „stałej kontroli” nad żeglugą przez cieśninę, umowy „nie można wdrożyć”. Innymi słowy, rynek może być optymistyczny wobec negocjacji, ale ryzyko geopolityczne nie zostało faktycznie rozwiązane – to struktura najbardziej korzystna dla złota: negocjacje nie upadają, ale też nie są stabilne.

Wcześniej, przez jastrzębie oczekiwania dotyczące polityki Fed i wysokie rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, silny dolar tłumił ceny złota; obecnie, wraz z ponowną wyceną ryzyka na Bliskim Wschodzie i stopniowym spadkiem popytu na dolara jako bezpieczne aktywo, złoto odrabia straty. Jednak kluczową zmienną w tym tygodniu będzie amerykański wskaźnik PCE w czwartek: jeśli PCE ponownie przekroczy oczekiwania, rynek natychmiast zrewiduje scenariusz „utrzymania wysokich stóp procentowych/możliwych podwyżek”, wysokie realne stopy mogą utrzymać złoto na wysokim poziomie, ale będą ograniczać dalszą przestrzeń wzrostu; przeciwnie, jeśli dane osłabną, wtedy złoto ma szansę przekuć impuls w trwały trend.

Na poziomie instytucjonalnym już są wdrażane plany „premii za niepewność” – część kapitału zwiększa alokację do złota, zabezpieczając się przed spowolnieniem wzrostu, zmiennością rynku i geopolitycznym ryzykiem zewnętrznym; taka potrzeba nie musi pchać ceny złota na jednostronny ruch, ale wystarczy, by utrzymać stabilność.

[Najnowsza analiza rynku]

Patrząc technicznie, dzienny wykres złota utrzymuje wyraźną strukturę długich pozycji. Po przebiciu poziomu 4500 dolarów, ceny złota utrzymały się na wysokim poziomie i kontynuowały wahania, obecnie ogólny trend wzrostowy na rynku nie został naruszony. Na dziennym wykresie, początkowy opór znajduje się w obszarze 4600–4650 dolarów, jeśli ten poziom zostanie przebity, złoto może dalej testować okolice 4700 dolarów.

Od dołu, psychologiczny poziom 4500 dolarów stał się obecnie istotnym wsparciem krótkoterminowym, a kolejny poziom wsparcia znajduje się w okolicach 4460 dolarów. Jeśli nastroje związane z bezpieczeństwem ponownie się nasilą, złoto ma szanse utrzymać się na wysokim poziomie. Wskaźniki dzienne pokazują, że MACD pozostaje w ustawieniu długim, choć tempo wzrostu czerwonych słupków zwalnia, wskazując, że krótkoterminowa dynamika wzrostu jest ostrożna. RSI jest nadal w wysokim obszarze, co oznacza, że ogólny sentyment długich pozycji jest silny, lecz krótkoterminowo istnieje pewna presja technicznej korekty.