Podwójny uścisk trzyma cenę złota: Iran nie może dojść do porozumienia, a Fed boi się poluzować politykę

W poniedziałek (1 czerwca) podczas azjatyckiej sesji, złoto spotowe pozostaje pod presją i spada w okolice 4530 dolarów za uncję, kończąc wcześniejsze dwudniowe wzrosty. Z perspektywy rynkowej, krótkoterminowi inwestorzy realizują zyski po wykorzystaniu premii za ryzyko geopolityczne; głębsza presja wynika z ponownej wyceny oczekiwań dotyczących stóp procentowych – rynek konsekwentnie zakłada, że Fed utrzyma wysokie stopy przez dłuższy czas (a nawet uwzględnia ryzyko podwyżki w przyszłości), przez co realna rentowność obligacji USA oraz mocniejszy dolar podnoszą koszty utrzymania aktywów, co ogranicza odbicie cen złota i prowadzi do ich stopniowego spadku.

[Ekspresowe wiadomości]

W weekend irańscy urzędnicy poinformowali, że dyplomatyczny kontakt USA-Iran nadal trwa, lecz w sprawie nuklearnej nie padły żadne istotne deklaracje. Przewodniczący parlamentu i główny negocjator, Ghalibaf, ustanowił jeszcze wyraźniejszą granicę: dopóki umowa nie zabezpieczy praw Irańczyków, Teheran nie podpisze porozumienia. Ta postawa „kontakt, lecz brak kompromisu” znacząco ostudziła nadzieje rynku na szybką deeskalację. Jednocześnie Izrael rozszerzył działania lądowe na południowy Liban, przesuwając kruche zawieszenie broni na skraj załamania, a ryzyko destabilizacji regionu znów staje się ważnym czynnikiem wyceny aktywów.

W teorii napięcia geopolityczne powinny zwiększać popyt na złoto jako bezpieczną inwestycję, jednak obecnie rynek złota wydaje się „uwięziony przez dwa czynniki”:

Z jednej strony ryzyko rozlania konfliktu wspiera zakupy przy niższych cenach; z drugiej, oczekiwania na „wyższe i dłuższe” stopy Fed nieustannie ograniczają pole do wzrostów. W piątek kilku przedstawicieli Fed ostrzegało: jeśli sytuacja na Bliskim Wschodzie podbije ceny energii oraz przełoży się na inflację bazową, polityka stanie się ostrożniejsza, a nawet bardziej jastrzębia. Rynek już powszechnie zakłada, że restrykcyjna polityka monetarna nie zostanie szybko złagodzona, rentowności amerykańskich obligacji utrzymują się wysoko, a indeks dolara pozostaje odporny, co bezpośrednio podnosi koszt utrzymania bezodsetkowego złota.

W takich warunkach, choć złoto nie traci roli bezpiecznej inwestycji, trudno o jednokierunkowe wzrosty: ryzyko geopolityczne powstrzymuje przed głębokimi spadkami, a wysokie oczekiwania stóp zamykają pole wzrostu. Dla międzynarodowych inwestorów wysokorentowne aktywa dolarowe są bardziej atrakcyjne niż złoto, chyba że nastąpi jedna z następujących sytuacji:

1. Wyraźna eskalacja konfliktu geopolitycznego (np. wojna na pełną skalę lub blokada cieśniny);

2. Wyraźne pogorszenie danych gospodarczych USA, zmuszające Fed do obniżki stóp procentowych.

Do tego czasu złoto prawdopodobnie utrzyma się w przedziale konsolidacji, szukając nowego punktu równowagi między „wsparciem jako bezpieczna inwestycja” a „presją wysokich stóp”.

[Najświeższa analiza rynku]

Z perspektywy dziennej struktury, złoto wciąż utrzymuje długoterminowy trend wzrostowy. Cena znajduje się powyżej głównych systemów średnich kroczących, wskazując, że struktura długoterminowej przewagi byków nie została naruszona. Obszar 4500 dolarów stanowi ważny poziom wsparcia, natomiast okolice 4580–4600 dolarów tworzą kluczowy pas oporu. Jeśli w przyszłości zostanie przebita bariera 4600 dolarów, rynek może ponownie testować historyczne szczyty; jeśli spadnie poniżej 4500 dolarów, możliwa jest głębsza techniczna korekta. Wskaźnik RSI choć cofnął się z wysokiego poziomu, wciąż pozostaje w strefie siły, co sugeruje, że presja kupujących nie wygasła. Wskaźnik MACD utrzymuje się powyżej linii zerowej, choć czerwone słupki się zwężają, sygnalizując pewne wyhamowanie dynamiki wzrostów.

Z wykresu 4-godzinnego wynika, że złoto w krótkim terminie weszło w fazę konsolidacji. Po serii prób przebicia poziomu 4560 dolarów, które nie przyniosły skutku, nastąpiła korekta, a krótkoterminowe średnie zaczynają się spłaszczać. MACD pokazuje sygnał przecięcia linii (dead cross), co wskazuje na osłabienie dynamiki, a wskaźnik RSI wrócił w pobliże strefy neutralnej. Jeśli cena ponownie utrzyma się powyżej 4550 dolarów, możliwy będzie test oporu w okolicach 4580 dolarów; jeśli spadnie poniżej 4520 dolarów, może dojść do dalszej korekty do 4500 lub nawet 4480 dolarów. Ogólnie rzecz biorąc, rynek oczekuje nowych katalizatorów fundamentalnych.