Geopolityczne napięcia i testy danych – złoto oficjalnie wchodzi w kluczowy okres decyzyjny

　　Źródło artykułu: Xinhua Finance

　　Xinhua Finance Beijing, 1 czerwca – W poniedziałek (1 czerwca) podczas azjatyckiej sesji handlowej, międzynarodowe złoto spot otworzyło się delikatnie niżej, po czym szybko odbiło i powróciło do poziomów bliskich maksymom, wykazując w krótkim okresie tendencję do konsolidacji na wysokim poziomie. W maju cena złota zanotowała miesięczną korektę pod wpływem wzrostu inflacji oraz oczekiwań na podwyżkę stóp przez Fed; wchodząc w czerwiec, dalsze eskalacje napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie, widoczny efekt przenoszenia inflacji przez ceny ropy oraz niejasny kierunek polityki Fed w połączeniu z publikacją ważnych danych makro z USA, sprawiają, że rynek złota wchodzi w fazę intensywnego konfliktu między bykami a niedźwiedziami i oficjalnie osiągnął kluczowy moment decyzyjny.

　　Szczegółowa analiza potwierdza, że geopolityka Bliskiego Wschodu pozostaje obecnie głównym czynnikiem wspierającym ceny złota. Negocjacje między USA a Iranem na temat zawieszenia broni podczas weekendu nie przyniosły istotnego przełomu; strony różnią się znacznie w kwestiach związanych z ograniczeniem zdolności nuklearnych Iranu, kontrolą nad cieśniną Hormuz oraz odblokowaniem aktywów w wysokości 12 miliardów dolarów. Jednocześnie izraelska armia kontynuuje przesuwanie się na południe Libanu, rośnie ryzyko eskalacji konfliktu poza Bliski Wschód, a nastroje ostrożne na rynku nie słabną, zapewniając złotu stałe wsparcie cenowe. Dopóki napięcia na Bliskim Wschodzie nie zostaną istotnie zażegnane, premia za bezpieczeństwo dla złota nie zniknie szybko.

　　Z perspektywy makro, wzrost cen ropy oraz presja inflacyjna obecnie stanowią główny czynnik ograniczający wzrost cen złota w krótkim okresie. 1 czerwca amerykańska ropa otworzyła się wysoko i nadal rosła, ponownie przekraczając poziom 90 USD za baryłkę; silne odbicie cen energii bezpośrednio napędza globalne oczekiwania inflacyjne. Pod wpływem konfliktu na Bliskim Wschodzie, inflacja w USA za kwiecień osiągnęła najwyższy poziom od trzech lat; rynek spodziewa się, że Fed utrzyma wysokie stopy procentowe co najmniej do jesieni 2027 roku, co znacząco podnosi koszt utrzymania pozycji w nieprzynoszącym dochodów złocie. Mimo że indeks dolara amerykańskiego spadł w krótkim okresie, nadal oscyluje w przedziale 98-99; gospodarka USA wykazuje dużą odporność, a jeśli dane makro nadal będą pozytywne, dolar może odzyskać wsparcie popytowe, dodatkowo ograniczając potencjał odbicia cen złota.

　　W tym tygodniu uwaga rynku przesunie się z geopolityki Bliskiego Wschodu na dane makro z USA; raport o zatrudnieniu poza rolnictwem stanie się kluczowym katalizatorem dla kierunku rynku złota. W poniedziałek pierwszy ukaże się wskaźnik PMI dla przemysłu ISM, oferując wstępną informację o odporności amerykańskiej gospodarki; w środę pojawią się dane ADP o zatrudnieniu oraz PMI dla usług ISM, a w piątek opublikowany zostanie najważniejszy raport o zatrudnieniu poza rolnictwem, który obejmuje liczbę zatrudnionych, stopę bezrobocia i wzrost wynagrodzeń – wskaźniki kluczowe dla oczekiwań dotyczących decyzji Fed o stopach procentowych. Jeżeli dane o zatrudnieniu będą mocne, wzmocni to przekonanie Fed do utrzymania wysokich stóp i cena złota może przetestować wsparcie na 4350 USD za uncję; jeśli dane okażą się znacząco słabsze, wzrosną oczekiwania rynku co do zmiany polityki Fed, otwierając okno odbicia dla cen złota.

　　Podsumowując, w czerwcu rynek złota oferuje zarówno ryzyka, jak i szanse; w krótkim okresie cena złota jest poddawana presji zarówno ze strony popytu na bezpieczeństwo geopolityczne, jak i oczekiwań na makroekonomiczną restrykcję, podczas gdy w dłuższym horyzoncie perspektywy pozostają korzystne. Obecnie nie jest odpowiedni moment na gwałtowne działania inwestycyjne; w warunkach nakładającej się niepewności geopolitycznej i makroekonomicznej cena złota prawdopodobnie utrzyma się na wysokim poziomie z tendencją do umacniania się, a wyraźny sygnał ze strony kluczowych zmiennych może przynieść przełomowy ruch cenowy.

　　(Autor: Wang Shenghao, starszy analityk Zhongzhou Futures, numer licencji doradcy inwestycyjnego: Z0021754)

Redaktor odpowiedzialny: Zhu He Nan