Czym są akcje Centrus Energy?

Przegląd działalności Centrus Energy Corp.

Podsumowanie działalności

Centrus Energy Corp. (NYSE American: LEU) jest wiodącym, zaufanym dostawcą paliwa jądrowego i usług dla przemysłu energetyki jądrowej. Z siedzibą w Bethesda, Maryland, firma odgrywa kluczową rolę w globalnej transformacji energetycznej, dostarczając nisko wzbogacony uran (LEU) dla komercyjnych elektrowni jądrowych oraz rozwijając wysoko wzbogacony nisko wzbogacony uran (HALEU), który zasili kolejną generację zaawansowanych reaktorów. Na lata 2024-2025 Centrus jest jedyną firmą z siedzibą w USA posiadającą licencję Nuclear Regulatory Commission (NRC) na wzbogacanie uranu przy użyciu krajowej technologii, co czyni ją filarem amerykańskiego bezpieczeństwa energetycznego.

Szczegółowe moduły biznesowe

1. Segment nisko wzbogaconego uranu (LEU):
Jest to główne źródło przychodów Centrus. Firma utrzymuje zdywersyfikowane, długoterminowe portfolio dostaw LEU od różnych globalnych producentów. Działa jako kluczowy pośrednik, zapewniając stałe dostawy paliwa dla światowej floty komercyjnych reaktorów jądrowych. W roku fiskalnym 2024 segment ten nadal korzystał ze wzrostu cen rynkowych usług wzbogacania (SWU) oraz heksafluorku uranu (UF6).

2. Segment rozwiązań technicznych:
Ten segment koncentruje się na rozwoju zaawansowanych technologii i usługach inżynieryjnych. Flagowym projektem jest American Centrifuge Plant w Piketon, Ohio. Na mocy kontraktu z Departamentem Energii USA (DOE), Centrus z powodzeniem uruchomił pierwszą w USA linię produkcyjną HALEU pod koniec 2023 roku. Segment ten świadczy również specjalistyczne usługi inżynieryjne, produkcyjne i operacyjne dla klientów z sektora rządowego i prywatnego.

Charakterystyka modelu biznesowego

Model lekki kapitałowo i oparty na kontraktach: W segmencie LEU Centrus działa w modelu kontraktów „back-to-back”, zabezpieczając dostawy i sprzedaż poprzez długoterminowe umowy, co zapewnia przewidywalne przepływy pieniężne.
Partnerstwo rządowo-prywatne: Znaczna część badań i rozwoju oraz zaawansowanych zdolności wzbogacania jest wspierana przez finansowanie federalne USA, co łączy rozwój firmy z interesami bezpieczeństwa narodowego.

Kluczowa przewaga konkurencyjna

· Bariery regulacyjne i technologiczne: Centrus posiada unikalne licencje NRC na wzbogacanie oraz wykorzystuje technologię wirówek AC100M, będącą jedyną gotową do wdrożenia technologią wzbogacania w USA.
· Strategiczna rzadkość: W obliczu dążenia Zachodu do uniezależnienia się od rosyjskiego paliwa jądrowego (Rosatom), Centrus zajmuje wyjątkową pozycję jako najbardziej realna krajowa alternatywa dla produkcji HALEU i rozszerzonego LEU.
· Relacje z klientami: Firma posiada długoletnie kontrakty z głównymi przedsiębiorstwami energetycznymi na całym świecie, często obejmujące okresy dziesięcioletnie lub dłuższe.

Ostatnia strategia rozwoju

Po podpisaniu w 2024 roku przez rząd USA ustawy zakazującej importu rosyjskiego uranu, Centrus przyspieszył plany rozbudowy krajowej zdolności wzbogacania. Firma aktywnie pozyskuje miliardowe dotacje federalne oraz finansowanie prywatne, aby rozbudować zakład w Piketon i wesprzeć produkcję HALEU i LEU na dużą skalę do końca lat 20. XXI wieku.

Historia rozwoju Centrus Energy Corp.

Charakterystyka ewolucyjna

Historia Centrus to opowieść o prywatyzacji, zarządzaniu kryzysowym i technologicznej odnowie. Firma przekształciła się z państwowego monopolu w prywatny podmiot, który przetrwał reorganizację w ramach rozdziału 11 i wyłonił się jako lider zaawansowanych paliw jądrowych.

Szczegółowe etapy rozwoju

1. Geneza - USEC Inc. (1992 - 1998):
Pierwotnie założona jako United States Enrichment Corporation (USEC) na mocy Energy Policy Act z 1992 roku, firma przejęła operacje wzbogacania uranu rządu. W 1998 roku została w pełni sprywatyzowana poprzez IPO.

2. Era Megatony na Megawaty (1993 - 2013):
Przez dwie dekady firma pełniła rolę wykonawcy rządu USA w historycznym programie przekształcania wysoko wzbogaconego uranu z rozbrojonych rosyjskich głowic jądrowych na LEU dla amerykańskich elektrowni. Program ten, choć skuteczny w zakresie nierozprzestrzeniania broni jądrowej, zniechęcał do inwestycji w krajowe wzbogacanie z powodu napływu taniego surowca.

3. Trudności finansowe i rebranding (2014 - 2016):
W obliczu niskich cen uranu po katastrofie w Fukushimie oraz wysokich kosztów dziedziczonych, USEC Inc. złożył w 2014 roku wniosek o prearanżowaną upadłość w ramach rozdziału 11. Firma wyłoniła się jako Centrus Energy Corp. z uporządkowanym bilansem i odnowionym naciskiem na technologię wirówek American Centrifuge.

4. Przełom HALEU (2019 - obecnie):
W 2019 roku Centrus podpisał kontrakt z DOE na demonstrację produkcji HALEU. W październiku 2023 roku firma rozpoczęła operacje wzbogacania w Ohio, dostarczając pierwsze 20 kg HALEU do DOE, co oznacza pierwszą produkcję tego paliwa w USA od ponad 70 lat.

Analiza czynników sukcesu i porażki

· Czynniki porażki: Zależność od jednego źródła dostaw (Rosja) oraz opóźnienia we wdrażaniu konkurencyjnej kosztowo krajowej technologii wirówek w latach 2000. doprowadziły do niestabilności finansowej.
· Czynniki sukcesu: Nieustanne skupienie na badaniach i rozwoju wirówki AC100 oraz terminowa zmiana strategii na HALEU — „paliwo” dla przyszłych małych reaktorów modułowych (SMR) — przekształciły firmę w niezbędny zasób bezpieczeństwa narodowego.

Wprowadzenie do branży

Kontekst i trendy branżowe

Przemysł cyklu paliwowego jądrowego przechodzi obecnie „supercykl”. Napędzany globalnym dążeniem do neutralności klimatycznej (Net Zero) oraz potrzebą suwerenności energetycznej, sektor energetyki jądrowej doświadcza ogromnego ożywienia. Według World Nuclear Association, globalny popyt na uran ma wzrosnąć o 28% do 2030 roku i niemal podwoić się do 2040 roku.

Trendy i czynniki napędzające branżę

1. Wzrost znaczenia SMR: Małe reaktory modułowe i zaawansowane reaktory (Generacji IV) wymagają HALEU (wzbogacenie między 5% a 20%). Obecne reaktory komercyjne używają LEU (poniżej 5%). Tworzy to zupełnie nowy segment rynku, na którym Centrus jest pionierem.
2. Przesunięcie geopolityczne: USA i ich sojusznicy intensywnie dążą do eliminacji zależności od rosyjskich usług wzbogacania (które obecnie kontrolują około 40% rynku światowego). Kongres USA zatwierdził ponad 2,7 miliarda dolarów na rok 2024 na przyspieszenie krajowej zdolności wzbogacania.

Konkurencyjny krajobraz

Status Centrus Energy w branży

Centrus zajmuje unikalną strategiczną niszę. Choć jest mniejszy od gigantów takich jak Orano czy Urenco pod względem całkowitej objętości SWU, jest jedynym strażnikiem amerykańskiej technologii wzbogacania. W obszarze HALEU Centrus jest obecnie jedynym komercyjnym podmiotem na Zachodzie z operacyjną linią produkcyjną. To czyni firmę nie tylko graczem komercyjnym, ale także kluczowym elementem amerykańskiego „renesansu jądrowego”.

Najważniejsze dane (Q4 2024 - Q1 2025)

Ostatnie raporty finansowe wskazują, że Centrus zabezpieczył łączne zamówienia długoterminowe o wartości około 3,8 miliarda dolarów do 2030 roku. Cena spotowa za SWU (Separative Work Units) wzrosła pod koniec 2024 roku do ponad 150 USD/SWU, co jest wieloletnim maksimum i znacząco poprawia perspektywy marży segmentu LEU firmy.

Ocena kondycji finansowej Centrus Energy Corp.

Na podstawie najnowszych danych finansowych opublikowanych przez Centrus Energy Corp. (LEU) za rok fiskalny 2025 zakończony 31 grudnia 2025 r., firma wykazała silny wzrost bilansu oraz stabilną rentowność w 2025 roku. Poniżej znajduje się kompleksowa ocena wymiarów kondycji finansowej:

Analiza potencjału rozwojowego Centrus Energy Corp.

1. Przewaga pierwszego ruchu na rynku wysoko wzbogaconego i nisko wzbogaconego uranu (HALEU)

Centrus znajduje się w centrum amerykańskiej niezależności w zakresie paliwa jądrowego. W 2025 roku firma wzbogaciła ponad 1 tonę HALEU UF6 i została wybrana przez Departament Energii USA (DOE) do otrzymania nagrody produkcyjnej HALEU o wartości 900 mln USD. Jako jedyny obecnie w USA podmiot posiadający własną technologię wzbogacania i uprawnienia do produkcji HALEU, Centrus ma niemal monopolistyczną przewagę w dostawach paliwa do nowej generacji zaawansowanych reaktorów (SMR).

2. Ogromne zaległe zamówienia i widoczność średnio- i długoterminowa

Na koniec 2025 roku Centrus posiada backlog zamówień o wartości 3,9 mld USD, z kontraktami sięgającymi do 2040 roku. W tym około 2,3 mld USD to umowy sprzedaży komercyjnego nisko wzbogaconego uranu (LEU). Taka struktura długoterminowych zamówień zapewnia wysoką przewidywalność przyszłych przepływów pieniężnych i wzrostu wyników.

3. Sprzyjające otoczenie polityczne: renesans energii jądrowej i „de-Rosyfikacja”

Wraz z pełnym wdrożeniem zakazu importu uranu z Rosji przez USA oraz celem rządu podwojenia mocy energii jądrowej do 2050 roku, Centrus jako jedyny dostawca rozwiązań „Made in USA” korzysta z wielomiliardowego wsparcia federalnego. W styczniu 2026 DOE przyznał spółce zależnej kolejne zamówienie o wartości 900 mln USD na rozbudowę zakładu wzbogacania uranu w Pickering w stanie Ohio.

4. Nowe katalizatory popytu: AI i centra danych

Ogromne zapotrzebowanie centrów danych AI na zeroemisyjną, stabilną energię (24/7 Base-load Power) napędza bezpośrednie inwestycje gigantów technologicznych w sektor jądrowy. Centrus przyciągnął międzynarodowych partnerów, w tym Korea Hydro & Nuclear Power (KHNP) oraz POSCO International, aby wspólnie rozwijać projekty rozbudowy, odpowiadając na gwałtowny wzrost zapotrzebowania na energię.

Korzyści i ryzyka dla Centrus Energy Corp.

Korzyści (Opportunities)

• Strategiczna unikalność: Jedyna notowana na giełdzie firma w USA posiadająca w pełni własne prawa własności intelektualnej do technologii wzbogacania i działająca na terenie USA, co stanowi silną strategiczną barierę wejścia.
• Silne wsparcie rządowe: Liczne duże kontrakty i zamówienia jednokierunkowe od DOE i NNSA zmniejszają ryzyko finansowania badań i rozbudowy infrastruktury.
• Pozytywne trendy branżowe: Cena jednostki separacji uranu (SWU) dla LEU utrzymuje się na historycznie wysokim poziomie, co przekłada się na wzrost marż dzięki renegocjacji kontraktów.
• Silna pozycja kapitałowa: Rezerwy gotówkowe w wysokości 2 mld USD umożliwiają szybkie postępy w budowie zakładu produkcyjnego o powierzchni 150 000 stóp kwadratowych w Ohio.

Potencjalne ryzyka (Risks)

• Ryzyko realizacji i rozbudowy: Rozbudowa zakładów produkcyjnych wiąże się z wysokim poziomem trudności technicznych i nadzoru regulacyjnego; wszelkie opóźnienia lub problemy techniczne mogą wpłynąć na terminowość realizacji kontraktów.
• Zmienność łańcucha dostaw: Mimo zmniejszania zależności od Rosji, niektóre istniejące kontrakty w krótkim terminie nadal obejmują import z Rosji, co może powodować krótkoterminowe wahania dostaw z powodu napięć geopolitycznych.
• Ryzyko rozwodnienia kapitału: Aby sfinansować wielomiliardowe inwestycje kapitałowe w długim terminie, firma może w przyszłości pozyskiwać środki poprzez obligacje zamienne lub programy ATM (emisja po cenie rynkowej), co może rozcieńczyć udziały obecnych akcjonariuszy.
• Wrażliwość wyceny: Ze względu na unikalną pozycję lidera w sektorze jądrowym, wskaźniki wyceny LEU (np. P/E, P/S) są na wysokim poziomie w branży, co powoduje dużą wrażliwość na drobne odchylenia w raportach finansowych lub zmiany nastrojów rynkowych.

Jak analitycy postrzegają Centrus Energy Corp. i akcje LEU?

Wchodząc w rok 2024 i zmierzając ku 2025, sentyment rynkowy wobec Centrus Energy Corp. (LEU) przesunął się z niszowej spółki zajmującej się paliwem jądrowym do strategicznego filaru narracji o krajowym bezpieczeństwie energetycznym USA. Analitycy generalnie utrzymują "optymistyczną" perspektywę, napędzaną globalnym zwrotem ku energii jądrowej oraz pilną potrzebą uniezależnienia się od rosyjskich dostaw paliwa jądrowego.

1. Kluczowe opinie instytucjonalne na temat spółki

Strategiczne znaczenie w łańcuchu paliwa jądrowego: Analitycy podkreślają, że Centrus jest jedyną amerykańską firmą posiadającą licencję na wzbogacanie uranu. Udane uruchomienie produkcji High-Assay Low-Enriched Uranium (HALEU) w zakładzie w Piketon, Ohio, jest postrzegane jako wydarzenie budujące "fosę" konkurencyjną. Instytucje finansowe takie jak Roth MKM i B. Riley Securities podkreślają, że Centrus jest wyjątkowo pozycjonowany, aby skorzystać na Prohibiting Russian Uranium Imports Act, który przyspieszył popyt na krajowe usługi wzbogacania.

Wsparcie rządowe i sprzyjające polityki: Analitycy wskazują na ogromny napływ funduszy federalnych. Departament Energii USA (DOE) niedawno przyznał Centrus kontrakty o wartości do 3,4 miliarda dolarów (dzielone z innymi beneficjentami) na rozszerzenie krajowej produkcji LEU. Wall Street postrzega to nie tylko jako przychód, ale jako mechanizm ograniczający ryzyko związane z wydatkami kapitałowymi na nowe kaskady wirówek.

Przejście do statusu producenta: Historycznie będący resellerem rosyjskiego uranu, Centrus jest przez analityków przeszacowywany jako producent napędzany technologią. Przejście z działalności handlowej o wysokiej marży do produkcji o wysokiej barierze wejścia ma napędzać długoterminowy wzrost wyceny wraz ze skalowaniem technologii American Centrifuge.

2. Oceny akcji i cele cenowe

Na koniec 2024 roku konsensus analityków śledzących LEU to "Silny Kup" lub "Kup":

Rozkład ocen: Większość analityków pokrywających akcje utrzymuje pozytywne rekomendacje. Po raporcie za III kwartał 2024, który wykazał solidny portfel zamówień przekraczający 3,8 miliarda dolarów, kilka firm potwierdziło swoje rekomendacje "Kup".

Szacunki celów cenowych:
Średnia cena docelowa: Około 85,00 do 95,00 USD (co stanowi znaczący wzrost względem poziomów z połowy roku na poziomie 50-60 USD).
Optymistyczna perspektywa: Niektórzy agresywni analitycy ustalili cele nawet do 110,00 USD, wskazując na potencjał Centrus do zdobycia dominującego udziału w rynku wielomiliardowego HALEU, niezbędnego dla nowej generacji Małych Reaktorów Modułowych (SMR).
Konserwatywna perspektywa: Bardziej ostrożni analitycy utrzymują poziom minimalny około 70,00 USD, zauważając, że choć długoterminowa historia pozostaje nienaruszona, akcje są wrażliwe na terminy wypłat kontraktów rządowych.

3. Czynniki ryzyka wskazane przez analityków (scenariusz niedźwiedzi)

Pomimo przeważającego optymizmu, analitycy ostrzegają inwestorów przed specyficznymi czynnikami zmienności:

Ryzyko koncentracji i realizacji: Chociaż produkcja HALEU to kamień milowy, skalowanie jej do poziomu komercyjnego wymaga bezbłędnej realizacji. Jakiekolwiek techniczne opóźnienia w wdrażaniu wirówek mogą osłabić entuzjazm inwestorów. Ponadto zależność spółki od finansowania DOE i polityki rządowej czyni ją podatną na zmiany w budżecie federalnym lub krajobrazie politycznym.

Łańcuch dostaw i koszty surowców: Analitycy monitorują koszty surowego uranu (U3O8). Choć Centrus świadczy usługi wzbogacania (SWU), ekstremalne wahania cen spot uranu mogą wpływać na ekonomię ich długoterminowych kontraktów dostaw.

Niepewność dotycząca rosyjskich zwolnień: Mimo że USA zakazały importu z Rosji, system "zwolnień" obowiązuje do 2027 roku. Analitycy ostrzegają, że nieoczekiwane zmiany w wydawaniu tych zwolnień lub nagły całkowity zakaz ze strony Rosji przed gotowością amerykańskich mocy produkcyjnych mogą wywołać krótkoterminowe szoki podaży i zmienność cen.

Podsumowanie

Konsensus Wall Street jest jasny: Centrus Energy Corp. jest głównym beneficjentem "renesansu jądrowego" w Stanach Zjednoczonych. Choć akcje cechuje wysoka zmienność ze względu na udział w silnie regulowanym i geopolitycznie wrażliwym sektorze, analitycy postrzegają obecny portfel zamówień i przewagę pierwszego ruchu w HALEU jako solidne filary wzrostu. Dla większości analityków instytucjonalnych LEU nie jest już spekulacyjną inwestycją, lecz kluczowym aktywem infrastrukturalnym dla transformacji w kierunku energii bezemisyjnej.

Centrus Energy Corp. (LEU) Najczęściej Zadawane Pytania

Jakie są główne atuty inwestycyjne Centrus Energy Corp. i kto jest jej główną konkurencją?

Centrus Energy Corp. (LEU) to zaufany dostawca paliwa jądrowego i usług dla przemysłu energetyki jądrowej. Kluczowym atutem inwestycyjnym jest jej unikalna pozycja jako jedynej amerykańskiej firmy posiadającej licencję Nuclear Regulatory Commission (NRC) na wzbogacanie uranu przy użyciu technologii high-assay low-enriched uranium (HALEU), niezbędnej dla reaktorów nowej generacji.
W miarę jak USA dążą do zmniejszenia zależności od rosyjskiego importu paliwa jądrowego (w następstwie Prohibiting Russian Uranium Imports Act), Centrus może skorzystać na znaczących dotacjach rządowych oraz rosnącym popycie krajowym.
Główni konkurenci: Centrus konkuruje globalnie z podmiotami państwowymi lub dużymi firmami, takimi jak Orano (Francja), Urenco (Wielka Brytania/Niemcy/Holandia) oraz Kazatomprom (Kazachstan). Na rynku krajowym monitoruje rozwój sytuacji u Honeywell/ConverDyn oraz Global Laser Enrichment (GLE).

Czy najnowsze dane finansowe Centrus Energy są zdrowe? Jakie są poziomy przychodów, zysku netto i zadłużenia?

Na podstawie najnowszych sprawozdań finansowych za okres kończący się 30 września 2024 (Q3 2024), Centrus odnotował silne wyniki finansowe:
Przychody: Całkowite przychody za Q3 2024 wyniosły 82,2 mln USD, w porównaniu do 51,3 mln USD w Q3 2023, co stanowi znaczący wzrost rok do roku, napędzany wyższą sprzedażą uranu i SWU (Separative Work Unit).
Zysk netto: Spółka odnotowała zysk netto w wysokości 8,9 mln USD za kwartał, co stanowi odbicie po stracie netto 3,5 mln USD w tym samym okresie roku poprzedniego.
Zadłużenie i płynność: Na dzień 30 września 2024 Centrus utrzymywał saldo gotówki na poziomie około 191 mln USD. Firma aktywnie zarządza swoim zadłużeniem długoterminowym, które wynosiło około 431 mln USD (głównie w formie obligacji o oprocentowaniu 8,25%), koncentrując się jednocześnie na finansowaniu rozbudowy American Centrifuge Plant w Piketon, Ohio.

Czy obecna wycena akcji LEU jest wysoka? Jak wskaźniki P/E i P/B wypadają na tle branży?

Na koniec 2024 roku LEU doświadczył znacznej zmienności cenowej z powodu zmian politycznych.
Wskaźnik Cena/Zysk (P/E): Centrus często notowany jest przy wyższym wskaźniku P/E niż tradycyjne przedsiębiorstwa użyteczności publicznej, ponieważ jest postrzegany jako spółka „growth-tech” w sektorze jądrowym. Prognozowany wskaźnik P/E waha się między 25x a 35x, co jest wyższe niż średnia w sektorze energetycznym, ale porównywalne do innych szybko rosnących firm z branży zielonej energii.
Wskaźnik Cena/Wartość Księgowa (P/B): Wskaźnik P/B pozostaje wysoki (często powyżej 10x), ponieważ wycena firmy jest silnie powiązana z przyszłymi kontraktami i własnością intelektualną, a nie tylko z aktywami materialnymi na bilansie. Inwestorzy powinni zauważyć, że wycena odzwierciedla wysokie oczekiwania dotyczące wdrożenia rynku HALEU.

Jak zachowywała się cena akcji LEU w ciągu ostatnich trzech miesięcy i roku? Czy przewyższyła konkurencję?

W ciągu ostatniego roku (kończącego się pod koniec 2024) LEU był jednym z najlepszych wyników w cyklu paliwowym jądrowym, z ceną akcji wzrastającą o ponad 60%, znacznie przewyższając indeks S&P 500 oraz Global X Uranium ETF (URA).
W ostatnich trzech miesiącach akcje zanotowały ogromny wzrost (osiągając dziesięcioletnie maksima powyżej 100 USD pod koniec października 2024) po wiadomościach o inwestycjach Microsoft i Amazon w energię jądrową na potrzeby centrów danych AI oraz po częściowym zwolnieniu Centrus z zakazu importu rosyjskiego, umożliwiającym kontynuację niektórych dostaw podczas zwiększania produkcji krajowej. Akcje przewyższyły konkurentów takich jak Cameco (CCJ) i Uranium Energy Corp (UEC) w okresach zwiększonej zmienności.

Jakie są ostatnie sprzyjające i niekorzystne czynniki branżowe wpływające na Centrus Energy?

Sprzyjające czynniki:
1. Poparcie dwupartyjne: Rząd USA przeznaczył miliardy dolarów w ramach Inflation Reduction Act (IRA) na wsparcie krajowego wzbogacania uranu.
2. Popyt centrów danych AI: Giganci technologiczni podpisują długoterminowe umowy na zakup energii z elektrowni jądrowych, zwiększając długoterminowy popyt na wzbogacone paliwo.
Niekorzystne czynniki:
1. Ograniczenia w łańcuchu dostaw: Przejście od rosyjskich dostawców (TENEX) niesie krótkoterminowe ryzyko zapasów.
2. Przeszkody regulacyjne: Rozbudowa zakładu w Piketon wymaga ciągłych zatwierdzeń NRC oraz spełnienia rygorystycznych federalnych kamieni milowych.

Czy jakieś duże instytucje niedawno kupiły lub sprzedały akcje LEU?

Udział instytucjonalny w Centrus Energy jest wysoki, na poziomie około 45-50%.
Zgodnie z najnowszymi zgłoszeniami 13F (Q3 2024), główni zarządzający aktywami, tacy jak BlackRock Inc. i Vanguard Group, utrzymali lub nieznacznie zwiększyli swoje pozycje, głównie poprzez fundusze indeksowe small-cap i tematyczne związane z energią. Ponadto State Street Corp oraz wyspecjalizowane fundusze energetyczne, takie jak Sprott Asset Management, wykazują aktywne zainteresowanie LEU jako czystą inwestycją w krajowe wzbogacanie. Jednak niektóre fundusze hedgingowe zrealizowały zyski po szybkim wzroście kursu w październiku 2024.