Czym są akcje Western Midstream?

Wprowadzenie do działalności Western Midstream Partners, LP

Western Midstream Partners, LP (WES) to wiodące midstream master limited partnership (MLP) utworzone w celu nabywania, posiadania, rozwoju i eksploatacji aktywów midstream w sektorze energetycznym. Jako kluczowe ogniwo w łańcuchu dostaw energii w Ameryce Północnej, WES świadczy niezbędne usługi producentom gazu ziemnego, ciekłych węglowodorów (NGL) oraz ropy naftowej. Spółka jest głównie sponsorowana przez Occidental Petroleum Corporation (Oxy), która pozostaje jej największym klientem i znaczącym udziałowcem.

Szczegółowy przegląd segmentów działalności

Operacje Western Midstream są strategicznie zlokalizowane w jednych z najbardziej produktywnych niekonwencjonalnych basenów zasobów w Stanach Zjednoczonych, w tym w Basenie Delaware w zachodnim Teksasie i Nowym Meksyku oraz w Basenie DJ w Kolorado.

1. Zbieranie i przetwarzanie (G&P): To rdzeń działalności WES. Spółka zarządza rozległymi sieciami rurociągów, które zbierają surowy gaz ziemny bezpośrednio z odwiertów. Następnie gaz jest przetwarzany w dużych zakładach, gdzie usuwane są zanieczyszczenia oraz oddzielane są NGL od gazu „suchego” o jakości rurociągowej. Na koniec 2024 roku WES utrzymuje ogromną obecność w Basenie Delaware, który nadal napędza większość wzrostu przepustowości.

2. Usługi dotyczące ciekłych węglowodorów (NGL): WES świadczy usługi transportu i frakcjonowania NGL. Po oddzieleniu NGL (takich jak etan, propan i butan) podczas przetwarzania, są one transportowane za pomocą rurociągów należących do WES lub będących wspólnym przedsięwzięciem do centrów handlowych, takich jak Mont Belvieu, skąd trafiają do rynków petrochemicznych i eksportowych.

3. Usługi związane z ropą naftową i wodą produkcyjną: Poza gazem, WES obsługuje systemy zbierania ropy naftowej oraz zakłady stabilizacji. Znacząco rozwinęła się również w obszarze obsługi wody produkcyjnej. W nowoczesnej produkcji łupkowej zarządzanie wodą towarzyszącą wydobyciu ropy jest kluczowym aspektem środowiskowym i operacyjnym. WES oferuje usługi zbierania i utylizacji poprzez wysokowydajne studnie utylizacyjne oraz sieci rurociągów.

Charakterystyka modelu biznesowego

Przychody oparte na opłatach: Około 90% marży WES pochodzi z kontraktów opartych na opłatach. Ten model chroni spółkę przed bezpośrednią zmiennością cen surowców, ponieważ przychody generowane są na podstawie wolumenu przepustowości, a nie ceny rynkowej ropy czy gazu.
Minimalne zobowiązania wolumenowe (MVC): Wiele kontraktów WES zawiera MVC, które gwarantują minimalny poziom przychodów nawet jeśli produkcja producenta spadnie poniżej określonego progu, zapewniając bardzo przewidywalne przepływy pieniężne.

Kluczowa przewaga konkurencyjna

· Strategiczna lokalizacja aktywów: WES zajmuje dominującą pozycję w Basenie Delaware oraz Basenie DJ. Obszary te charakteryzują się jednymi z najniższych kosztów „break-even” dla producentów w Ameryce Północnej, co zapewnia kontynuację działalności wiertniczej nawet przy niższych cenach.
· Integracja z Occidental (Oxy): Symbiotyczna relacja z Oxy zapewnia WES stabilnego „kotwiczącego” najemcę. Plany rozwoju Oxy na dużą skalę dają WES jasną perspektywę rozbudowy infrastruktury.
· Wysokie bariery wejścia: Kapitałochłonny charakter budowy rurociągów międzystanowych i złożonych zakładów przetwórczych, w połączeniu z rygorystycznymi pozwoleniami środowiskowymi, sprawia, że nowi konkurenci praktycznie nie mają szans na wyparcie ugruntowanej pozycji WES.

Najświeższa strategia

Zgodnie z Raportem Rocznym 2024 oraz wynikami za IV kwartał 2024, WES przechodzi z fazy intensywnych nakładów kapitałowych do etapu „Zbiorów i Optymalizacji”. Strategia koncentruje się na:
· Zwrocie kapitału: Priorytetem są „Zwiększone dystrybucje” oraz wykupy jednostek. W 2024 roku WES znacząco podniosła podstawową dystrybucję do 3,50 USD za jednostkę (rocznie).
· Redukcji zadłużenia: Cel to wskaźnik zadłużenia na poziomie około 3,0x, aby utrzymać rating inwestycyjny.
· Zbyciu aktywów niekluczowych: Sprzedaż udziałów mniejszościowych w aktywach niezarządzanych, aby zainwestować kapitał w projekty o wyższej stopie zwrotu w Basenie Permian.

Historia rozwoju Western Midstream Partners, LP

Rozwój Western Midstream odzwierciedla szerszą „rewolucję łupkową” w USA, przechodząc od spółki zależnej do niezależnego potentata midstream.

Etapy rozwoju

Faza 1: Utworzenie i IPO (2008 - 2012)
Western Gas Partners, LP powstała w 2008 roku z inicjatywy Anadarko Petroleum Corporation. Była zaprojektowana jako MLP typu „drop-down”, gdzie Anadarko sprzedawało swoje aktywa midstream do spółki partnerskiej, aby uwolnić wartość i zapewnić efektywny podatkowo wehikuł wzrostu. Spółka zadebiutowała na NYSE w maju 2008 roku.

Faza 2: Szybka ekspansja i wejście do Basenu Delaware (2013 - 2018)
W tym okresie spółka agresywnie nabywała aktywa od Anadarko i podmiotów trzecich. Ugruntowała ogromną obecność w Basenie Delaware poprzez budowę kompleksów przetwórczych Ramsey i Mentone. Do 2018 roku stała się jednym z największych zbieraczy gazu ziemnego w USA.

Faza 3: Przejęcie przez Occidental i restrukturyzacja (2019 - 2021)
W 2019 roku Occidental Petroleum (Oxy) przejęło Anadarko w jednej z największych transakcji w sektorze energetycznym. W efekcie WES stała się spółką zależną Oxy. Niedługo potem WES przeszła transakcję „uproszczenia”, łącząc Western Gas Partners, LP z Western Gas Equity Partners, LP, tworząc obecną strukturę Western Midstream Partners, LP (WES). Ten etap charakteryzował się przejściem ku operacyjnej niezależności od Oxy przy utrzymaniu silnego partnerstwa handlowego.

Faza 4: Modernizacja i dyscyplina finansowa (2022 - obecnie)
Pod nowym kierownictwem WES skupiła się na generowaniu „wolnych przepływów pieniężnych”. Optymalizowano strukturę kosztów, wycofywano się z regionów niekluczowych (np. łupki Marcellus) i skoncentrowano na strategii „Permian-first”. W 2024 roku WES osiągnęła rekordowe wolumeny przepustowości w Basenie Delaware, co odzwierciedla dojrzałość i efektywność zintegrowanego systemu.

Czynniki sukcesu i wyzwania

Czynniki sukcesu: Głównym powodem sukcesu WES jest jej geograficzne skupienie. Koncentracja aktywów w Basenie Delaware – najbardziej ekonomicznym polu naftowym w USA – zapewniła pełne wykorzystanie infrastruktury nawet podczas kryzysu rynkowego wywołanego pandemią w 2020 roku.
Wyzwania: Fuzja Oxy-Anadarko w 2019 roku wywołała początkową niepewność co do przyszłej własności WES. Jednak spółka skutecznie poradziła sobie, tworząc niezależny zespół zarządzający i udowadniając swoją wartość jako samodzielny podmiot.

Przegląd branży

Western Midstream działa w sektorze midstream energii w Ameryce Północnej. Ten sektor pełni rolę „płatnej drogi” w świecie energii, łącząc produkcję upstream (wiertnictwo) z konsumpcją downstream (elektrownie, rafinerie i terminale eksportowe).

Trendy i czynniki napędzające branżę

1. Popyt na eksport LNG: Wzrost eksportu skroplonego gazu ziemnego (LNG) z USA do Europy i Azji stanowi ogromny impuls. Firmy midstream odnotowują rosnące zapotrzebowanie na transport „gazu resztkowego” do wybrzeża Zatoki Meksykańskiej.
2. Konsolidacja: Branża przechodzi znaczącą konsolidację (np. przejęcie Magellan przez ONEOK, przejęcie Pioneer przez Exxon). Prowadzi to do bardziej zdyscyplinowanych wydatków kapitałowych w sektorze.
3. Transformacja energetyczna: Firmy midstream eksplorują technologie wychwytywania i składowania dwutlenku węgla (CCS) oraz mieszanie wodoru, wykorzystując istniejące korytarze rurociągów do budowy „zielonej” infrastruktury.

Konkurencyjność sektora

Sektor midstream jest zdominowany przez kilka „Super-MLP” oraz duże korporacje. WES konkuruje głównie dzięki bliskości do odwiertów oraz efektywności przetwarzania.

Status i pozycja w branży

Western Midstream jest uznawany za operatora basenowego najwyższej klasy. W przeciwieństwie do Enterprise Products czy Energy Transfer, które dysponują rozległymi rurociągami międzystanowymi na długich dystansach, siła WES tkwi w integracji „od odwiertu do centrum”.

Charakterystyka pozycji rynkowej:
· Udział w rynku: WES jest największym przetwórcą gazu ziemnego w Basenie Delaware pod względem zdolności przerobowych.
· Niezawodność: W 2024 roku WES odnotowała wskaźnik dostępności aktywów powyżej 98%, co czyni ją preferowanym partnerem dla dużych producentów, takich jak Oxy i ConocoPhillips.
· Siła finansowa: Z dywidendą zwykle w zakresie 7-9% (dane za lata 2024-2025), WES jest liderem w sektorze midstream pod względem całkowitych zwrotów dla akcjonariuszy, przewyższając wielu większych konkurentów pod względem aprecjacji kapitału w ciągu ostatnich 24 miesięcy.

Ocena Kondycji Finansowej Western Midstream Partners, LP

Western Midstream Partners, LP (WES) wykazuje solidną stabilność finansową, charakteryzującą się stałą generacją przepływów pieniężnych oraz zdyscyplinowanym podejściem do dźwigni finansowej. W całym 2024 roku spółka przekroczyła swoje prognozy, raportując rekordowy skorygowany EBITDA w wysokości 2,344 mld USD oraz wolne przepływy pieniężne (Free Cash Flow) na poziomie 1,324 mld USD. Według najnowszych raportów za 2025 rok, spółka utrzymuje zdrowy wskaźnik netto zadłużenia do EBITDA na poziomie około 3,0x, co mieści się w jej długoterminowym zakresie docelowym. Mimo że wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego pozostaje wysoki ze względu na kapitałochłonny charakter branży midstream, pozycja płynnościowa jest silna, z około 2,4 mld USD dostępnej płynności.

Potencjał Rozwojowy Western Midstream Partners, LP

Strategiczna Mapa Drogowa: Ekspansja w Delaware Basin

WES intensywnie rozszerza swoją obecność w Delaware Basin, jednym z najbardziej produktywnych regionów naftowo-gazowych w USA. Kluczowym kamieniem milowym w planie na 2025 rok było uruchomienie kriogenicznej instalacji Mentone 4, która osiągnęła pełną operacyjność na początku 2025 roku, dodając 250 milionów stóp sześciennych dziennie (MMcf/d) mocy przerobowej. Ponadto spółka zatwierdziła projekt North Loving Train II, obiekt o mocy 300 MMcf/d, który ma rozpocząć działalność w II kwartale 2027 roku, co zwiększy całkowitą moc kompleksu do 2,5 miliarda stóp sześciennych dziennie.

Katalizator Przejęcia Aris Water Solutions

Przełomowym krokiem w modelu biznesowym WES jest przejęcie Aris Water Solutions za 2 miliardy USD (ogłoszone w połowie 2025 roku). Transakcja ta znacząco zwiększa skalę działalności spółki w zakresie obsługi wód produkcyjnych. Zarząd prognozuje, że integracja ta podniesie udział usług wodnych w EBITDA spółki z 10% do około 16% do końca 2025 roku. Dywersyfikacja ta zmniejsza zależność od zmienności cen surowców i wzmacnia stabilność długoterminowych kontraktów.

Wzrost w Powder River Basin

Po przejęciu Meritage Midstream w 2023 roku, WES odnotowuje silny wzrost przepływów w Powder River Basin. W 2025 roku spółka ogłosiła program inwestycyjny o wartości 150 mln USD przeznaczony na rozbudowę systemów zbierania i kompresji w Wyoming, zgodnie z trendami producentów wiercących dłuższe odcinki poziome i odwierty o wyższym ciśnieniu.

Zalety i Ryzyka Western Midstream Partners, LP

Zalety

1. Silna Generacja Dochodów: WES oferuje atrakcyjną stopę zwrotu dla inwestorów dochodowych. Na koniec Q1 2025 kwartalna dystrybucja została podniesiona do 0,910 USD za jednostkę (3,64 USD rocznie), wspierana przez solidne przepływy pieniężne do dystrybucji.
2. Strategiczne Położenie Aktywów: Kluczowe aktywa znajdują się w obszarach o wysokim wzroście, takich jak Delaware i Powder River Basin, co zapewnia stabilny popyt ze strony głównych producentów, takich jak Occidental Petroleum i Chevron.
3. Zdywersyfikowane Strumienie Przychodów: Skupienie na zarządzaniu wodą produkcyjną zapewnia kontrcykliczny strumień przychodów, mniej podatny na wahania cen gazu i ropy.
4. Zdyscyplinowana Alokacja Kapitału: WES osiągnął cel netto dźwigni finansowej na poziomie 3,0x i nadal priorytetowo traktuje projekty organiczne o wysokiej stopie zwrotu (średnie dwucyfrowe zwroty bez dźwigni).

Ryzyka

1. Zmienność Cen Surowców: Mimo że firmy midstream zwykle działają na bazie opłat, ekstremalne wahania cen ropy i gazu mogą prowadzić do ograniczenia aktywności wiertniczej producentów, co wpływa na przyszłe wolumeny przesyłu.
2. Wysokie Wydatki Kapitałowe: Spółka przewiduje, że nakłady inwestycyjne w 2026 roku wzrosną do co najmniej 1,1 mld USD na finansowanie dużych projektów, takich jak North Loving II i magistrala Pathfinder, co może tymczasowo ograniczyć wolne przepływy pieniężne po wypłatach.
3. Ryzyko Koncentracji: Znaczna część działalności WES jest powiązana z relacją z Occidental Petroleum; każda strategiczna zmiana u Occidental może istotnie wpłynąć na operacje WES.
4. Regulacyjne i Środowiskowe Wyzwania: Trwające zmiany w przepisach federalnych lub stanowych dotyczących pozwoleń na rurociągi lub utylizacji wód w basenie Permian mogą zwiększyć koszty operacyjne lub opóźnić harmonogramy projektów.

Jak analitycy oceniają Western Midstream Partners, LP i akcje WES?

W połowie 2024 roku i z perspektywą na 2025, analitycy utrzymują w dużej mierze konstruktywną ocenę Western Midstream Partners, LP (WES). Nastrój charakteryzuje się uznaniem dla znacznie poprawionego bilansu spółki, agresywnej strategii zwrotu kapitału oraz strategicznego pozycjonowania w szybko rozwijającym się basenie Delaware. Po przełomowym 2023 roku i mocnym początku 2024, Wall Street coraz częściej postrzega WES nie tylko jako przedsiębiorstwo midstream, ale jako czołową inwestycję typu „total return”.

1. Główne instytucjonalne perspektywy dotyczące spółki

Bezkonkurencyjne zaangażowanie w zwroty dla akcjonariuszy: Analitycy często podkreślają model dystrybucji „base-plus-variable” stosowany przez WES. Po podwyżce podstawowej kwartalnej dystrybucji o 52% do 0,875 USD za jednostkę (3,50 USD rocznie) ogłoszonej na początku 2024 roku, J.P. Morgan i Wells Fargo zauważyły, że WES oferuje obecnie jeden z najbardziej atrakcyjnych profili rentowności w sektorze midstream. Zdolność spółki do generowania znaczącego wolnego przepływu gotówki (FCF) przy jednoczesnym utrzymaniu wskaźnika zadłużenia poniżej celu 3,0x jest postrzegana jako kluczowy wyróżnik.
Efektywność operacyjna w basenie Delaware: Większość analityków uważa skoncentrowaną obecność WES w basenie Delaware za ogromną przewagę konkurencyjną. Analitycy Citi wskazują, że zintegrowane usługi spółki — zbieranie i przetwarzanie gazu, obsługa wody oraz transport ropy — pozwalają jej przechwycić większą część łańcucha wartości, gdy producenci zwiększają aktywność w Zachodnim Teksasie.
Strategia wyprzedaży i optymalizacja portfela: Niedawna sprzedaż aktywów niekluczowych (takich jak sprzedaż udziałów w kilku rurociągach za 790 mln USD firmie ONEOK) została pochwalona przez Mizuho. Analitycy uważają, że te działania upraszczają działalność i zapewniają „suchą amunicję” niezbędną zarówno do redukcji zadłużenia, jak i okazjonalnego wykupu jednostek.

2. Oceny akcji i cele cenowe

Na maj 2024 roku konsensus rynkowy dla WES skłania się ku „Umiarkowanemu kupuj” do „Kupuj”, odzwierciedlając równowagę między wysoką stopą dywidendy a ostatnim wzrostem cen:
Rozkład ocen: Spośród około 15 analityków pokrywających akcje, około 60% utrzymuje oceny „Kupuj” lub „Przeważaj”, a pozostałe 40% to oceny „Neutralne” lub „Trzymaj”. Oceny sprzedaży są obecnie rzadkie.
Szacunki celów cenowych:
Średnia cena docelowa: Analitycy konsekwentnie podnoszą cele, a konsensus oscyluje wokół 38,00 do 40,00 USD, co sugeruje umiarkowany potencjał wzrostu kapitału oprócz około 9% dywidendy.
Optymistyczna perspektywa: Najbardziej optymistyczni analitycy, w tym UBS, ustalili cele cenowe nawet na poziomie 44,00 USD, wskazując na potencjał dalszych podwyżek dystrybucji oraz niedowartościowanie segmentu obsługi wody.
Konserwatywna perspektywa: Bardziej ostrożni analitycy utrzymują cele bliskie 35,00 USD, sugerując, że większość „łatwych pieniędzy” została już zarobiona po silnej pierwszej połowie 2024 roku.

3. Czynniki ryzyka wskazane przez analityków (scenariusz niedźwiedzi)

Choć perspektywy są generalnie pozytywne, analitycy zalecają ostrożność wobec kilku zmiennych makroekonomicznych i operacyjnych:
Koncentracja producentów: Znaczna część przepływów WES pochodzi od Occidental Petroleum (OXY). Choć OXY jest stabilnym kontrahentem o ratingu inwestycyjnym, analitycy Bank of America ostrzegają, że każda zmiana w budżecie wierceń lub priorytetach strategicznych OXY bezpośrednio wpływa na wzrost wolumenów WES.
Czułość na ceny surowców: Mimo że WES działa głównie na kontraktach opartych na opłatach, długotrwałe osłabienie cen gazu ziemnego może skłonić niektórych klientów upstream do ograniczenia produkcji lub opóźnienia zakończenia odwiertów, co w efekcie spowolni wzrost wolumenów zbierania.
Środowisko regulacyjne: Podobnie jak wszystkie firmy infrastruktury energetycznej, WES stoi przed ciągłym nadzorem w zakresie emisji metanu i przepisów dotyczących bezpieczeństwa rurociągów. Analitycy monitorują te ryzyka „ESG”, ponieważ mogą one prowadzić do wzrostu kosztów zgodności lub opóźnień w realizacji projektów rozbudowy infrastruktury.

Podsumowanie

Przeważający konsensus na Wall Street jest taki, że Western Midstream Partners skutecznie przekształcił się z zadłużonej spółki zależnej w zdyscyplinowaną, generującą gotówkę potęgę. Z mocnym bilansem i wskaźnikiem wypłat dobrze pokrytym przez zyski, analitycy uważają, że WES jest idealnym kandydatem dla inwestorów skoncentrowanych na dochodzie. Dopóki aktywność wiertnicza w Permian pozostaje silna, WES ma pozostać jednym z najlepszych wyników w uniwersum Master Limited Partnership (MLP).

Western Midstream Partners, LP (WES) Najczęściej Zadawane Pytania

Jakie są kluczowe atuty inwestycyjne Western Midstream Partners, LP (WES) i kto jest jego główną konkurencją?

Western Midstream Partners, LP (WES) to master limited partnership (MLP), który posiada, zarządza, nabywa i rozwija aktywa midstream w sektorze energetycznym. Głównym atutem inwestycyjnym jest silna relacja z Occidental Petroleum (OXY), będącym większościowym właścicielem i największym klientem, co zapewnia stabilny przepływ surowców. Ponadto WES jest znany z atrakcyjnej dywidendy oraz zobowiązania do zwrotu kapitału udziałowcom poprzez podstawowe i dodatkowe wypłaty dystrybucji.
Głównymi konkurentami w sektorze midstream są Enterprise Products Partners (EPD), Energy Transfer (ET), Kinder Morgan (KMI) oraz Targa Resources (TRGP).

Czy najnowsze wyniki finansowe Western Midstream są zdrowe? Jakie są jego przychody, zysk netto i poziom zadłużenia?

Na podstawie raportu za III kwartał 2024, WES wykazał solidną kondycję finansową. Spółka odnotowała zysk netto przypisany Western Midstream na poziomie około 415 mln USD. Całkowite przychody i inne dochody za kwartał wyniosły około 939 mln USD.
W zakresie zadłużenia, WES koncentruje się na utrzymaniu silnego bilansu. Na dzień 30 września 2024 roku firma utrzymywała współczynnik zadłużenia netto na poziomie około 3,0x, co mieści się w jej długoterminowym zakresie docelowym. Skorygowany EBITDA za kwartał wyniósł 594 mln USD, co odzwierciedla solidną wydajność operacyjną aktywów w basenach Delaware i DJ.

Czy obecna wycena akcji WES jest wysoka? Jak jego wskaźniki P/E i P/S wypadają na tle branży?

Pod koniec 2024 roku WES notowany jest przy współczynniku cena do zysku (P/E) na poziomie około 9,5x do 10,5x, co jest generalnie uważane za konkurencyjne lub nieco niedowartościowane w porównaniu do średniej sektora infrastruktury energetycznej. Wskaźnik Enterprise Value do EBITDA (EV/EBITDA) zwykle oscyluje wokół 8,5x, co odpowiada średniemu poziomowi wśród spółek midstream. Podczas gdy niektórzy konkurenci, jak EPD, mogą mieć premię ze względu na wielkość, WES oferuje atrakcyjną wycenę dla inwestorów poszukujących wysokich dywidend i ekspozycji na wzrost w basenie Permian.

Jak zachowywały się akcje WES w ciągu ostatnich trzech miesięcy i roku? Czy przewyższyły konkurencję?

W ciągu ostatniego roku WES był jednym z najlepszych graczy w sektorze midstream, osiągając całkowity zwrot (łącznie z dywidendami) przekraczający 40%, znacznie przewyższając indeks Alerian MLP (AMZ) oraz S&P 500. W ostatnich trzech miesiącach akcje wykazały odporność, handlując blisko wieloletnich szczytów, napędzane ogłoszeniem podwyżek podstawowych dystrybucji i pozytywnymi aktualizacjami prognoz. Ich wyniki generalnie przewyższyły wielu dużych konkurentów dzięki agresywnemu zmniejszaniu zadłużenia i modelowi „enhanced distribution”.

Czy istnieją ostatnie czynniki sprzyjające lub utrudniające branży midstream wpływające na WES?

Czynniki sprzyjające: Kontynuujący wzrost produkcji w basenie Delaware i basenie DJ pozostaje kluczowym pozytywem, ponieważ WES posiada znaczące moce zbierania i przetwarzania w tych regionach. Wysoki globalny popyt na eksport LNG z USA również wspiera długoterminową stabilność wolumenów.
Czynniki utrudniające: Regulacyjne kontrole dotyczące rozbudowy rurociągów oraz zmienność cen gazu ziemnego mogą wpływać na aktywność producentów. Jednakże, ponieważ WES działa głównie na podstawie umów opartych na opłatach (fee-based contracts) (ponad 90% marży), jest stosunkowo zabezpieczony przed bezpośrednią zmiennością cen surowców.

Czy duzi inwestorzy instytucjonalni ostatnio kupowali lub sprzedawali akcje WES?

Zainteresowanie instytucjonalne WES pozostaje wysokie. Według ostatnich zgłoszeń 13F, główni zarządzający aktywami, tacy jak BlackRock, Inc., Vanguard Group oraz Tortoise Capital Advisors utrzymują znaczące pozycje. W ostatnich kwartałach obserwuje się trend „kupowania dla dywidendy”, gdzie kilka funduszy skoncentrowanych na dochodzie zwiększyło udziały po przejściu WES na bardziej zrównoważony i wyższy model wypłat. Occidental Petroleum pozostaje największym udziałowcem, posiadając około 49,7% jednostek zwykłych na koniec 2024 roku.