Czym są akcje Nippon Denko?

Wprowadzenie do działalności Nippon Denko Co., Ltd.

Nippon Denko Co., Ltd. (TYO: 5563) jest filarem japońskiego sektora materiałów przemysłowych, przede wszystkim uznawanym za wiodącego producenta stopów żelaza w kraju. Firma odgrywa kluczową rolę w globalnym łańcuchu dostaw stali, dostarczając niezbędne dodatki, które poprawiają wytrzymałość, trwałość i odporność na korozję wyrobów stalowych.

1. Dział stopów żelaza —— Główne źródło przychodów

Jest to podstawowy segment firmy, odpowiadający za zdecydowaną większość jej przychodów. Stopy żelaza to stopy żelaza z wysokim udziałem innych pierwiastków, takich jak mangan, chrom czy krzem.
Stopy manganu: Nippon Denko jest dominującym graczem w produkcji ferromanganu i silikomanganu, które są niezbędne do odtleniania i odsiarczania stali.
Stopy chromu: Firma dostarcza ferrochrom, kluczowy składnik w produkcji stali nierdzewnej.
Globalne źródła surowców: Aby zapewnić stabilność dostaw i konkurencyjność kosztową, firma utrzymuje strategiczne inwestycje w zagraniczne kopalnie manganu i zakłady wytapiania, szczególnie poprzez partnerstwa w RPA i Malezji (np. Pertama Ferroalloys).

2. Dział materiałów funkcjonalnych —— Segment wysokowartościowego wzrostu

Wykorzystując swoje doświadczenie w przetwórstwie chemicznym, Nippon Denko zdywersyfikowało działalność na zaawansowane materiały stosowane w branżach wysokich technologii.
Materiały do baterii litowo-jonowych: Firma produkuje tlenek manganu litowego (LMO), wykorzystywany jako materiał katodowy do baterii EV i stacjonarnych systemów magazynowania energii.
Chemikalia cyrkonowe: Stosowane w komponentach elektronicznych, katalizatorach samochodowych i czujnikach tlenu.
Produkty borowe: Wykorzystywane w produkcji szkła wysokiej wydajności oraz nawozów.

3. Środowisko, energia i inne

Firma aktywnie przyczynia się do gospodarki o obiegu zamkniętym i zrównoważonej infrastruktury.
Uzdatnianie wody: Nippon Denko dostarcza chemikalia i systemy do oczyszczania wody przemysłowej oraz oczyszczania ścieków.
Odzysk wanadu: Wykorzystując swoje doświadczenie metalurgiczne, firma odzyskuje wanad z sadzy i pyłów powstających w kotłach, który następnie jest ponownie wykorzystywany w przemyśle stalowym i chemicznym.
Aqua-agriculture: Wykorzystanie ciepła odpadowego z procesów przemysłowych do specjalistycznych działań rolniczych.

Podsumowanie cech modelu biznesowego

Integracja w górę łańcucha dostaw: W przeciwieństwie do wielu przetwórców, Nippon Denko zabezpiecza surowce poprzez udziały kapitałowe w kopalniach, co ogranicza zmienność cen rudy.
Skupienie na B2B i przemyśle: Głównymi klientami są duzi globalni producenci stali (np. Nippon Steel) oraz producenci elektroniki.
Cykliczność, ale niezbędność: Chociaż działalność jest wrażliwa na globalny popyt na stal i ceny surowców, produkty firmy są fundamentalnymi "witaminami" dla nowoczesnej infrastruktury.

Kluczowa przewaga konkurencyjna

Dominacja na rynku krajowym: Jako największy producent stopów żelaza w Japonii, firma korzysta z długoletnich relacji z głównymi japońskimi producentami stali oraz znaczących efektów skali.
Ekspertyza technologiczna: Dziesięciolecia doświadczenia w wysokotemperaturowym wytapianiu i syntezie chemicznej pozwalają na produkcję ultraczystych materiałów wymaganych do wysokogatunkowych stali specjalistycznych.
Efektywność energetyczna: Firma wykorzystuje zaawansowane technologie wytapiania, aby zmniejszyć zużycie energii, co jest kluczowe w środowisku o wysokich kosztach energii, takim jak Japonia.

Najświeższa strategia

"Średnioterminowy plan zarządzania" Nippon Denko koncentruje się na "Zielonej transformacji (GX)". Obejmuje to zwiększenie wykorzystania energii odnawialnej w procesach wytapiania, inwestycje w technologie redukcji wodorowej oraz rozbudowę zdolności produkcyjnych materiałów dla łańcucha dostaw baterii EV, aby zmniejszyć zależność od cyklicznego rynku stali.

Historia rozwoju Nippon Denko Co., Ltd.

Historia Nippon Denko odzwierciedla industrializację Japonii, powojenną odbudowę oraz ostateczne przejście w kierunku zaawansowanych materiałów.

Etap 1: Założenie i okres wojenny (1935 - 1945)

Założenie: Firma powstała w 1935 roku jako Nippon Denko Co., Ltd., koncentrując się na produkcji stopów żelaza w piecach elektrycznych.
Wojenne zapotrzebowanie: W tym okresie firma szybko się rozwijała, gdyż stopy żelaza zostały uznane za kluczowe materiały do produkcji stali wojskowej i stopów lotniczych.

Etap 2: Odbudowa powojenna i boom stalowy (1946 - lata 80.)

Cud gospodarczy: W miarę odbudowy Japonii wzrósł popyt na infrastrukturę, samochody i urządzenia AGD. Nippon Denko rozwijało się wraz z japońskim przemysłem stalowym, stając się kluczowym partnerem dla gigantów takich jak Nippon Steel.
Dywersyfikacja produktów: W tym okresie firma zaczęła eksplorować chemikalia funkcjonalne i chrom metaliczny, rozszerzając portfolio poza podstawowe stopy żelaza.

Etap 3: Restrukturyzacja i integracja globalna (lata 90. - 2013)

Pęknięcie bańki: Stagnacja gospodarki japońskiej w latach 90. zmusiła firmę do optymalizacji operacji.
Strategiczne fuzje: Aby przetrwać na konkurencyjnym rynku globalnym, Nippon Denko przeszło kilka zmian organizacyjnych, w tym przejęcie mniejszych spółek zależnych i pogłębienie powiązań kapitałowych z grupą Nippon Steel.
Ekspansja zagraniczna: Świadoma ograniczeń produkcji krajowej z powodu wysokich kosztów energii, firma zainwestowała w projekt Pertama Ferroalloys w Malezji na początku lat 2010.

Etap 4: Współczesność i zwrot ku "zieloności" (2014 - obecnie)

Konsolidacja: W 2014 roku Nippon Denko połączyło się z Chuo Denki Kogyo Co., Ltd., umacniając swoją pozycję niekwestionowanego lidera na japońskim rynku stopów żelaza.
Skupienie na zrównoważonym rozwoju: W ostatnich latach firma skierowała się ku wysokowartościowym materiałom funkcjonalnym, szczególnie dla rynku baterii litowo-jonowych, dostosowując się do globalnego trendu dekarbonizacji.
Ostatnie wyniki: Za rok fiskalny kończący się w grudniu 2023 roku firma odnotowała skonsolidowane przychody netto na poziomie około 99,8 mld JPY, radząc sobie w trudnym otoczeniu zmiennych cen rudy i kosztów energii.

Analiza sukcesów i wyzwań

Czynniki sukcesu: Silne powiązania z głównymi japońskimi producentami stali oraz proaktywne podejście do zabezpieczania interesów surowcowych za granicą.
Wyzwania: Wysoka wrażliwość na ceny energii elektrycznej w Japonii oraz zmienność rynków manganu i chromu. Firma historycznie miała trudności w okresach niskiego popytu na stal, jednak łagodziła to dzięki segmentowi materiałów funkcjonalnych o wysokiej marży.

Wprowadzenie do branży

Nippon Denko działa głównie w branży stopów żelaza oraz branży materiałów elektronicznych. Branża stopów żelaza jest kluczowym segmentem "upstream" globalnego przemysłu stalowego.

Trendy i czynniki napędzające branżę

Dekarbonizacja (zielona stal): Producenci stali przechodzą na piece łukowe elektryczne (EAF) i redukcję wodorową. Zmienia to skład wymaganych stopów żelaza, faworyzując dodatki o wyższej czystości.
Łańcuch dostaw baterii EV: Przejście na pojazdy elektryczne generuje ogromny popyt na katodowe materiały na bazie manganu, przesuwając branżę z czysto metalurgicznej w kierunku chemicznego centrum.
Koszty energii: Wytapianie jest energochłonne. Przemysł przenosi produkcję do regionów z tanią energią odnawialną (np. Sarawak, Malezja).

Konkurencja

Branża charakteryzuje się intensywną globalną konkurencją ze strony niskokosztowych producentów z Chin, Indii i RPA.

Główni konkurenci:

Dane branżowe i pozycja rynkowa

Nippon Denko utrzymuje krajowy udział rynkowy na poziomie około 40-50% w kluczowych stopach manganu w Japonii. Choć udziały globalne są mniejsze w porównaniu do gigantów takich jak Eramet czy Glencore, jego znaczenie dla japońskiego ekosystemu przemysłowego jest niezrównane.

Kluczowe wskaźniki finansowe (rok fiskalny 2023):

Cechy pozycji branżowej

Nippon Denko jest postrzegane jako specjalistyczny producent wartości dodanej. W przeciwieństwie do graczy skupionych wyłącznie na surowcach, firma koncentruje się na segmencie wysokiej klasy, gdzie japońscy producenci stali wytwarzają stopy specjalistyczne dla sektora motoryzacyjnego i lotniczego. Ta nisza pozwala firmie utrzymać wyższe bariery techniczne wejścia niż standardowi producenci stopów żelaza.

Ocena kondycji finansowej Nippon Denko Co., Ltd.

Nippon Denko Co., Ltd. (5563) utrzymuje solidny profil finansowy, charakteryzujący się silną płynnością oraz stabilnym bilansem, mimo zmienności cyklicznej globalnego rynku stopów ferro. Na podstawie najnowszego skonsolidowanego raportu finansowego za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 oraz prognoz na rok fiskalny 2026, kondycja finansowa spółki pozostaje stabilna z dużym naciskiem na zwroty dla akcjonariuszy.

Ogólna ocena kondycji: 79 / 100

Potencjał rozwojowy Nippon Denko Co., Ltd.

Strategiczna mapa drogowa: Średnioterminowy plan biznesowy (2024–2027)

Spółka realizuje obecnie swój 9. Średnioterminowy Plan Biznesowy, który zakłada osiągnięcie „Idealnego Stanu” do 2030 roku. Kluczowe cele finansowe na FY2027 to przychody netto w wysokości ¥95,0 miliarda oraz zysk operacyjny w wysokości ¥10,0 miliarda. Strategia koncentruje się na przesunięciu portfela w kierunku segmentów mniej podatnych na wahania cen surowców.

Materiały Funkcjonalne i Zastosowania High-Tech

Głównym czynnikiem wzrostu jest ekspansja segmentu Materiałów Funkcjonalnych. Nippon Denko jest liderem w produkcji tlenku cyrkonu oraz materiałów do baterii litowo-jonowych. Wraz z odbudową rynków EV i komponentów elektronicznych, produkty o wysokiej marży mają napędzać wzrost zysków. W FY2025 zysk w tym segmencie wzrósł po zakończeniu korekt zapasów u klientów.

Transformacja cyfrowa (DX) i efektywność operacyjna

W styczniu 2025 roku spółka powołała Komitet ds. Promocji DX pod przewodnictwem Prezesa i CEO. Mapa drogowa obejmuje rozwój „Smart Factory” w głównych zakładach (Tokushima, Koriyama i Kashima) w celu zwiększenia konkurencyjności produkcji. Transformacja cyfrowa ma na celu stabilizację kosztów produkcji oraz poprawę kontroli jakości na konkurencyjnym rynku globalnym.

Inicjatywy środowiskowe i gospodarka o obiegu zamkniętym

Spółka intensywnie inwestuje w działalność Recyklingu popiołu z spalania. Instalacja piątego pieca do topienia jest kluczowym kamieniem milowym w rozszerzaniu systemów środowiskowych, przekształcając odpady przemysłowe w surowce, co wpisuje się w globalne trendy zrównoważonego rozwoju i zapewnia stabilne, niecykliczne źródło przychodów.

Zalety i ryzyka Nippon Denko Co., Ltd.

Zalety

• Zwiększone zwroty dla akcjonariuszy: Spółka zakończyła wykup akcji własnych o wartości ¥4,0 miliarda w FY2025. Na FY2026 prognozowana jest roczna dywidenda w wysokości ¥13,0 na akcję, z nowo ustanowionym minimalnym poziomem ¥11,0, co zapewnia inwestorom wysokie bezpieczeństwo dochodu.
• Silna pozycja rynkowa: Nippon Denko pozostaje największym krajowym dostawcą stopów manganu w Japonii, utrzymując głębokie relacje z kluczowymi producentami stali, takimi jak Nippon Steel.
• Zdywersyfikowane portfolio: Sukcesywny wzrost w segmentach Recyklingu popiołu z spalania oraz Materiałów Funkcjonalnych zmniejsza zależność od niestabilnego rynku ferrostopów.
• Wyrównanie interesów: Wprowadzenie wynagrodzenia w akcjach z ograniczeniami dla kadry zarządzającej (z 20-letnim okresem ograniczenia przeniesienia) zapewnia motywację do długoterminowego wzrostu wartości spółki.

Ryzyka

• Wahania cen surowców: Rynki rudy manganu i ferrostopów są wysoce cykliczne. W FY2025 zysk operacyjny liczony według zasad rachunkowości spadł do ¥2,7 miliarda z powodu znaczącego negatywnego wpływu zapasów (straty z wyceny) wywołanego spadkiem cen rynkowych.
• Zewnętrzne czynniki ekonomiczne: Spowolnienie gospodarki Chin lub globalnego popytu na stal bezpośrednio wpływa na sprzedaż kluczowych produktów ferrostopów.
• Koszty surowców: Trwała niestabilność globalnej logistyki (Ukraina/Bliski Wschód) oraz wahania kursu jena mogą powodować nagłe wzrosty kosztów zakupu energii i surowców.
• Spowolnienie rynku EV: Każde długotrwałe zahamowanie na globalnym rynku pojazdów elektrycznych (EV) może opóźnić prognozowany wzrost segmentu Materiałów Funkcjonalnych, zwłaszcza komponentów do baterii litowo-jonowych.

Jak analitycy postrzegają Nippon Denko Co., Ltd. i akcje 5563?

Na połowę 2026 roku sentyment analityków wobec Nippon Denko Co., Ltd. (TYO: 5563), największego producenta stopów ferro w Japonii, jest „ostrożnie optymistyczny”. Mimo że firma zmaga się z cyklicznymi presjami charakterystycznymi dla globalnego przemysłu stalowego, jej strategiczne przesunięcie w kierunku materiałów funkcjonalnych i komponentów do baterii przyciągnęło uwagę instytucjonalnych badaczy. Poniżej znajduje się szczegółowa analiza dominującego konsensusu rynkowego:

1. Główne perspektywy instytucjonalne dotyczące firmy

Dominacja w stopach ferro z przejściem na „zieloną” stal: Analitycy z głównych japońskich domów maklerskich, takich jak Nomura i Daiwa Securities, podkreślają niezbędną rolę Nippon Denko jako dostawcy dla krajowego przemysłu stalowego. W miarę jak branża zmierza w stronę „zielonej stali”, analitycy obserwują, jak Nippon Denko optymalizuje swoje energochłonne procesy wytapiania. Zdolność do utrzymania stabilnego łańcucha dostaw pomimo zmienności cen rudy manganu jest postrzegana jako główna przewaga konkurencyjna firmy.

Ekspansja w łańcuch dostaw baterii EV: Istotnym punktem zainteresowania analityków jest segment Materiałów Funkcjonalnych. Nippon Denko zwiększa moce produkcyjne materiałów katodowych do baterii litowo-jonowych (w szczególności na bazie manganu). Analitycy postrzegają to jako kluczowe zabezpieczenie przed cyklicznością rynku stalowego, oferujące dźwignię wzrostu powiązaną z globalną transformacją pojazdów elektrycznych (EV).

Skupienie na zwrotach dla akcjonariuszy i ROE: Inwestorzy instytucjonalni pozytywnie zareagowali na zobowiązania zarządu do poprawy efektywności kapitałowej. Po reformach strukturalnych w latach 2024-2025 analitycy zauważają, że firma skoncentrowała się na likwidacji wzajemnych udziałów kapitałowych oraz zwiększeniu wskaźników wypłaty dywidendy, dążąc do utrzymania stałego zwrotu z kapitału własnego (ROE) powyżej 8%.

2. Oceny akcji i wyniki rynkowe

Dane rynkowe dotyczące akcji 5563 wskazują na wycenę, którą wielu analityków uważa za „niedowartościowaną” w oparciu o zabezpieczenie aktywami, choć pozostaje ona wrażliwa na cykle surowcowe:

Rozkład ocen: Wśród analityków pokrywających akcje w cyklu fiskalnym 2025/2026 konsensus to zazwyczaj „Trzymaj” do „Kupuj”. Nieliczne są oceny „Sprzedaj”, ponieważ niski wskaźnik cena/wartość księgowa (P/B), często poniżej 0,6x, stanowi postrzegany poziom wsparcia dla ceny akcji.

Trendy cen docelowych (najnowsze dane):
Średnia cena docelowa: Analitycy ustalili medianę ceny docelowej na poziomie około 380 do 420 jenów, co sugeruje potencjalny wzrost o 15-20% względem ostatnich notowań blisko 330 jenów.
Stopa dywidendy: Przy prognozowanej rocznej stopie dywidendy na poziomie około 3,5% do 4,2% (na podstawie wyników za rok fiskalny 2025), akcje są coraz częściej postrzegane jako „gra na dywidendę” dla portfeli nastawionych na wartość.

3. Kluczowe czynniki ryzyka wskazane przez analityków

Mimo potencjału odbicia analitycy wskazują na kilka ryzyk, które mogą osłabić wyniki akcji:

Koszty energii elektrycznej i opodatkowanie emisji CO2: Proces wytapiania jest bardzo energochłonny. Analitycy ostrzegają, że rosnące ceny energii elektrycznej w Japonii oraz potencjalne wprowadzenie surowszych podatków węglowych mogą ograniczyć marże w segmencie stopów ferro, jeśli firma nie będzie mogła przenieść tych kosztów na klientów, takich jak Nippon Steel.

Popyt na stal w Chinach: Jako największy na świecie konsument i producent stali, kondycja gospodarcza Chin bezpośrednio wpływa na globalne ceny manganu i stopów krzemowych. Analitycy uważnie śledzą chińskie wydatki infrastrukturalne, ponieważ ich spowolnienie prowadzi do globalnej nadpodaży, obniżając średnie ceny sprzedaży (ASP) Nippon Denko.

Zmienność kosztów surowców: Cena rudy manganu podlega ryzykom geopolitycznym i zakłóceniom w transporcie. Raporty finansowe za pierwszy kwartał 2026 wskazują, że choć firma poprawiła strategie zabezpieczające, gwałtowne wzrosty kosztów frachtu pozostają zagrożeniem dla krótkoterminowej stabilności zysków.

Podsumowanie

Konsensus wśród analityków z Wall Street i Tokio jest taki, że Nippon Denko to klasyczna historia odzyskiwania wartości. Mimo że pozostaje to inwestycja o wysokiej zmienności związanej z globalnym cyklem przemysłowym, strategiczna dywersyfikacja w materiały do baterii oraz zdyscyplinowane podejście do zwrotów dla akcjonariuszy czynią ją atrakcyjną opcją dla inwestorów poszukujących ekspozycji na „dekarbonizację” sektora przemysłowego przy rozsądnej wycenie. Większość analityków rekomenduje utrzymanie akcji w obecnym cyklu surowcowym, obserwując jednocześnie dalszy wzrost segmentu materiałów wysokowydajnych.

Najczęściej zadawane pytania dotyczące Nippon Denko Co., Ltd.

Jakie są kluczowe atuty inwestycyjne Nippon Denko Co., Ltd. (5563) i kto jest jego główną konkurencją?

Nippon Denko Co., Ltd. jest wiodącym producentem ferrostopów w Japonii, posiadającym dominujący udział w rynku krajowym na poziomie około 60% w segmencie wysokowęglowego ferromanganesu. Kluczowym atutem inwestycyjnym jest strategiczne partnerstwo z Nippon Steel Corporation, która posiada 25,3% udziałów w prawach głosu i jest głównym klientem, zapewniając stabilne źródło przychodów. Poza ferrostopami, firma dywersyfikuje działalność w obszarze materiałów funkcjonalnych (takich jak komponenty do akumulatorów litowo-jonowych) oraz biznesów związanych ze środowiskiem, takich jak uzdatnianie wody i wytwarzanie energii.
Głównymi konkurentami na rynku krajowym i globalnym w sektorze metali i materiałów są JFE Holdings, Nittetsu Mining Co., Ltd. oraz Pacific Metals Co., Ltd., a także międzynarodowi gracze tacy jak Steel Dynamics i POSCO Holdings.

Czy najnowsze dane finansowe Nippon Denko są zdrowe? Jakie są poziomy przychodów, zysków i zadłużenia?

Zgodnie z rokiem obrotowym zakończonym 31 grudnia 2024, Nippon Denko odnotowało sprzedaż netto na poziomie 78,2 mld ¥, co oznacza niewielki spadek o 0,2% rok do roku. Jednak firma osiągnęła znaczący wzrost zysku operacyjnego o 46% do około 5,0 mld ¥, napędzany poprawą marż w segmencie materiałów funkcjonalnych. Zysk netto przypisany właścicielom wyniósł 1,42 mld ¥ za cały rok 2025 (raportowany w lutym 2026), co odzwierciedla pewne presje wynikające z wyceny zapasów i wahań cen rynkowych.
Bilans pozostaje stosunkowo stabilny z współczynnikiem zadłużenia do kapitału własnego na poziomie około 19,5% oraz wskaźnikiem płynności bieżącej 3,18, co wskazuje na silną płynność krótkoterminową. Aktywa ogółem wyceniono na około 88,4 mld ¥ pod koniec 2025 roku.

Czy obecna wycena akcji 5563 jest wysoka? Jak wskaźniki P/E i P/B wypadają na tle branży?

Na początku 2026 roku wskaźniki wyceny Nippon Denko przedstawiają mieszany obraz. Wskaźnik cena do wartości księgowej (P/B) wynosi około 0,77x do 0,79x, co jest poniżej 1,0 i sugeruje, że akcje mogą być niedowartościowane względem bazy aktywów. Natomiast wskaźnik cena do zysku (P/E) był zmienny, ostatnio notowany na poziomie około 31x do 41x w zależności od okresu zysków, co jest wyższe niż średnia w branży stalowej wynosząca około 22x. Odzwierciedla to wpływ ostatnich wahań zysków na mnożnik, a niekoniecznie wysoką premię cenową.

Jak zachowywała się cena akcji 5563 w ciągu ostatnich trzech miesięcy i roku? Czy przewyższyła konkurencję?

Nippon Denko wykazało silny impet w ciągu ostatniego roku. Na maj 2026 cena akcji wzrosła o około 60% do 65% w ciągu roku, znacznie przewyższając szeroki indeks Nikkei 225 o około 1%. W ciągu ostatnich sześciu miesięcy przewaga nad indeksem wyniosła ponad 12%. W krótkim terminie (ostatnie trzy miesiące) cena pozostawała stosunkowo stabilna z lekkim trendem wzrostowym, handlując się w przedziale 420 ¥ do 450 ¥.

Czy istnieją ostatnie czynniki sprzyjające lub utrudniające branży, które wpływają na akcje?

Czynniki sprzyjające: Rosnący popyt na materiały do akumulatorów litowo-jonowych oraz wysokowydajne materiały funkcjonalne dla pojazdów elektrycznych stanowią długoterminowy katalizator wzrostu dla segmentów biznesowych firmy. Dodatkowo, skupienie się na systemach „Eco-melt” jest zgodne z globalnymi trendami dekarbonizacji w przemyśle stalowym.
Czynniki utrudniające: Firma zmaga się z wyzwaniami związanymi z niskimi cenami rudy manganu oraz niepewnością popytu na stal na świecie, szczególnie z powodu spowolnienia gospodarczego w Chinach. Rosnące koszty energii elektrycznej oraz zmienność na rynkach surowcowych nadal wpływają na marże w segmencie ferrostopów.

Czy duże instytucje ostatnio kupowały czy sprzedawały akcje 5563?

Udział instytucjonalny pozostaje znaczący, z głównymi podmiotami posiadającymi istotne udziały. Kluczowi inwestorzy instytucjonalni to Nomura Asset Management (około 2,98%), The Vanguard Group (2,96%) oraz Dimensional Fund Advisors (2,83%). Nippon Steel pozostaje największym strategicznym akcjonariuszem. Ostatnie zgłoszenia wskazują na stabilne zainteresowanie instytucjonalne, a dywidenda spółki (około 2,5% do 2,9%) nadal przyciąga fundusze nastawione na wartość. Firma utrzymuje również Stowarzyszenie Właścicieli Akcji Klientów, które posiada niemal 2% akcji.