Depois do grande aumento, ninguém ousa nem respirar

Fonte: Círculo de Inteligência de Wall Street

O mundo inteiro está prendendo a respiração, aguardando o discurso de Trump. Isso não é mais um simples resumo militar, mas sim um cuidadosamente planejado 'discurso de resgate dos mercados globais'. Mas a questão é: quando o discurso terminar e a poeira baixar, aqueles petroleiros que não ousaram atravessar o estreito realmente vão reiniciar suas jornadas apenas por algumas promessas?"

Os mercados globais subiram pelo segundo dia consecutivo:

- As bolsas americanas subiram junto com ouro, com o preço do ouro recuperando 4.700 dólares;

- O dólar e o petróleo caíram simultaneamente, com o petróleo americano abaixo dos 100 dólares e o Brent fechando pouco acima desse patamar.

O mercado está diante de uma escolha de direção, e ninguém ousa respirar fundo.

Pelo desempenho das oscilações do mercado (quarta-feira claramente mais fraca que terça), isso é uma precificação da "eliminação do pior cenário" (recuperação das cotações). As bolsas dos EUA seguem associadas ao ouro, o dólar mantém relação com o petróleo, o que ainda é uma combinação perigosa — os riscos sistêmicos continuam sendo motivo de preocupação.

Hoje, o foco do mercado é o discurso de Trump, que possivelmente seja de fato um "discurso de resgate dos mercados".

Um funcionário da Casa Branca afirmou que Trump deverá destacar as vitórias militares obtidas no Irã e enfatizar que as ações militares podem ser concluídas em duas ou três semanas. O discurso irá posicionar os feitos americanos como tendo alcançado ou superado todos os objetivos militares, incluindo a destruição dos mísseis balísticos iranianos e suas fábricas, a aniquilação da marinha iraniana, a eliminação da capacidade de grupos pró-Irã para desestabilizar a região, e a garantia de que o Irã nunca terá armas nucleares.

Se o discurso de Trump nesta noite realmente for como divulgado — ao mesmo tempo declarando "missão cumprida" e estabelecendo um prazo de "duas a três semanas para o fim" — o mercado poderá ter mais uma rodada de precificação otimista.

Mas, por trás da euforia, há pontos que merecem reflexão:

Primeiro, o Estreito de Ormuz permanece, de fato, fechado ou parcialmente fechado. Enquanto os petroleiros não atravessarem, a "escassez" no mercado spot não vai desaparecer.

Segundo, o que vemos até agora é apenas a versão dos EUA, com uma declaração unilateral de vitória. A postura do Irã ainda não mudou claramente; o Irã afirma que o pedido de "cessar-fogo" é falso. O mercado está negociando a "expectativa de retirada americana", não uma "verdadeira paz regional".

Terceiro, se o discurso de Trump não trouxer novidades além do esperado (como acordos concretos e assinados), então a alta atual pode ser simplesmente "compre na expectativa, venda no fato". Após o discurso, o mercado provavelmente terá uma forte queda.

Quarto, atenção à linha vermelha dos títulos americanos de 4,30%. Agora está estável, indicando que os grandes investidores (os figurões do mercado de títulos) ainda não compraram o discurso "pacifista" de Trump.

Após dois dias consecutivos de alta, o mercado entra em "fadiga narrativa", ficando cada vez mais imune às notícias de "cessar-fogo". Da próxima vez, só um fato concreto — como petroleiros atravessando o estreito sem problemas — fará o mercado disparar, não mais um post nas redes sociais de Trump.

Imagine, se após o discurso de Trump, o Irã não recuar e, ao contrário, declarar que vai "manter o estreito fechado por tempo indeterminado", quantos conseguiriam escapar?