A euforia com o cessar-fogo não esconde as consequências: preço do petróleo cai 40%, mas ainda está muito acima do nível pré-guerra

汇通财经2026/04/09 13:04

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O colunista institucional Jamie McGeever apontou que o alívio nos mercados globais, desencadeado pelo acordo de cessar-fogo e a queda abrupta dos preços do petróleo, não é surpreendente, mas o panorama econômico, após a dissipação do entusiasmo inicial, será muito mais severo do que os investidores atualmente acreditam.
Mesmo que se desconsidere o risco real de o acordo de cessar-fogo de duas semanas ser rompido e os preços do petróleo voltarem a ultrapassar 100 dólares por barril, o impacto econômico causado pela guerra nas últimas seis semanas continuará por um período consideravelmente longo.
O índice Nasdaq voltou, na quarta-feira, ao nível anterior a 28 de fevereiro — data em que EUA e Israel realizaram ataques ao Irã. O índice S&P 500 também ficou próximo desse patamar, e a mentalidade de comprar em quedas novamente resgatou Wall Street de uma série de choques.
Estrategistas da TD Securities alertam que a normalidade será totalmente diferente do período pré-guerra: o processo de normalização do fornecimento de energia, da inflação, do crescimento e da política monetária ainda levará meses para se tornar claro.
Os preços da gasolina, do combustível de aviação, dos serviços públicos e dos fertilizantes não conseguirão cair nas próximas seis semanas na mesma velocidade com que subiram nas seis semanas anteriores. O custo de energia para famílias e empresas permanece bem acima do nível de 27 de fevereiro, o que pressionará tanto os gastos quanto os lucros.
Embora os contratos futuros do petróleo dos EUA tenham recuado 20% em relação ao pico da guerra no mês passado — registrando, na quarta-feira, a maior queda diária em cinco anos —, ainda estão 40% acima dos níveis pré-guerra e aproximadamente 60% superiores em relação ao mesmo período do ano passado. Esse efeito base representa uma ameaça contínua para a perspectiva geral de inflação.
Com o repasse dos custos de energia para os preços de serviços públicos, alimentos e bens manufaturados, é improvável que a taxa de inflação americana fique regularmente abaixo de 3% este ano, sendo mais provável atingir 4% do que recuar para a meta de 2% do Federal Reserve.
Especialistas calcularam que, pelo Estreito de Ormuz, seria necessário o trânsito diário de pelo menos 10 milhões de barris de petróleo para aliviar significativamente os preços, ou seja, retornar à metade do nível pré-guerra — cenário que é praticamente impossível de ser alcançado no curto prazo.
A pressão de estagflação será notavelmente maior do que antes da guerra, enquanto a situação fiscal dos governos tende a piorar sob o duplo impacto do aumento dos gastos em tempos de crise e dos custos de endividamento. A persistente incerteza nas políticas faz com que a inclinação dos bancos centrais para cortar juros diminua, ao passo que aumenta a tendência para elevações.
Stuart Kaiser, chefe de estratégia de negociação de ações do Citi, admitiu que não irá buscar novas altas no S&P 500. Diante dos riscos em potencial no cenário econômico, manter cautela é a escolha mais sensata no momento.

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