Grande touro Tom Lee: VIX emite sinal raro, S&P 500 pode chegar a 7.400 pontos

O famoso touro de Wall Street e diretor de pesquisa da Fundstrat, Tom Lee, emitiu recentemente um sinal otimista, citando o movimento raro do índice de pânico VIX e avaliando que o mercado acionário dos EUA já confirmou o fundo, com o índice S&P 500 podendo atingir 7400 pontos nos próximos seis meses.

Lee destacou em seu mais recente relatório, divulgado na noite de quinta-feira, que o fechamento do índice VIX abaixo de 20 representa o terceiro sinal de confirmação de fundo que ele observou, depois do "mercado de ações ter começado a subir mesmo diante de más notícias" e da situação geopolítica "marginalmente melhorando".

Ele afirmou: "Isso é consistente com nosso julgamento anterior de que o S&P 500 poderia subir para 7300 pontos antes de uma correção mais acentuada."

Essa declaração vem enquanto o mercado acionário dos EUA registra sete altas consecutivas. Apesar do preço do petróleo bruto norte-americano ainda pairar em torno de 100 dólares por barril, o acordo de cessar-fogo entre EUA e Irã permanece frágil e a situação do trânsito no Estreito de Ormuz não foi totalmente resolvida, o S&P 500 está atualmente apenas 2,2% abaixo do recorde histórico de fechamento atingido no final de janeiro, acumulando uma alta de cerca de 7,6% nas últimas duas semanas.

Queda do VIX confirma novamente o fundo do mercado

A avaliação de fundo de Lee baseia-se na sobreposição de três sinais.

Primeiro, o mercado de ações já começou a reagir positivamente a "más notícias". Esta rodada de recuperação começou antes mesmo do acordo de cessar-fogo entre EUA e Irã, e a sensibilidade do mercado ao aumento dos preços do petróleo diminuiu significativamente durante esse período. Lee apontou que "a correlação se inverteu" — enquanto o preço do petróleo subia, o S&P 500 saltou de 6300 para 6600 pontos.

Segundo, embora o panorama da guerra ainda seja incerto, houve uma "melhora marginal", o que, do ponto de vista psicológico do mercado, já constitui um fator positivo.

Terceiro e mais recente sinal: o VIX fechou abaixo de 20 pela primeira vez na quinta-feira, após ter disparado acima de 30 em março. Lee acredita que isso significa que o comportamento dos investidores em buscar proteção através do mercado de opções já atingiu o auge, e o sentimento do mercado está sendo sistematicamente restaurado.

Revisão histórica: combinação atual do mercado indica retorno de 9,2% em seis meses

Lee ainda utiliza dados históricos para avaliar a significância estatística dos sinais atuais.

Desde 1990, já ocorreram quatro combinações como a atual: o VIX fechando acima de 30, seguido de queda do preço do petróleo superior a 15% e, em seguida, o VIX fechando abaixo de 20. Considerando o dia em que o VIX caiu abaixo de 20 como referência, esses episódios ocorreram em 15 de fevereiro de 1991, 1º de março de 2002, 9 de maio de 2003 e 12 de fevereiro de 2021.

Lee calcula que, nessas quatro ocasiões, o retorno mediano do S&P 500 foi: 1,3% em 1 mês, 2,6% em 3 meses e 9,2% em 6 meses. Com base no patamar atual, um ganho mediano de 9,2% em seis meses corresponderia ao S&P 500 em torno de 7400 pontos.

Ajuste de alocação setorial: energia e matérias-primas rebaixadas

Com Lee incorporando a "formação de fundo de guerra" como hipótese-base, sua alocação setorial foi ajustada.

Os setores de energia e matérias-primas foram rebaixados da prioridade máxima para a quinta prioridade, pois, com o desaparecimento do prêmio geopolítico, os setores antes beneficiados pelo alto preço do petróleo tornam-se menos atraentes.

Atualmente, os quatro setores de maior preferência de Lee são: os "Sete Gigantes das ações norte-americanas", industrial, financeiro e empresas de menor capitalização.

Cenário de mercado: cessar-fogo frágil, inflação em alta

Apesar do fortalecimento do sentimento otimista, o ambiente macroeconômico do mercado ainda apresenta riscos.

A estabilidade do acordo de cessar-fogo está sendo questionada. O presidente norte-americano Donald Trump exige que o Irã reabra completamente o Estreito de Ormuz, mas o estreito permanece fechado.

De acordo com reportagem da Agência de Notícias Xinhua de hoje, as Forças Armadas do Irã disseram estar prontas para abrir fogo a qualquer momento. O porta-voz do Quartel-General Central Khatam al-Anbia das Forças Armadas do Irã declarou em 10 de março que, diante das repetidas quebras de compromisso por parte dos EUA e Israel, as forças permanecem totalmente em estado de alerta, prontas para disparar a qualquer momento.

No tocante à inflação, o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA subiu 3,3% em março na comparação anual, em linha com as expectativas do mercado, mas é uma alta significativa em relação aos 2,4% registrados em fevereiro.