De Wall Street ao Vale do Silício, Anthropic está roubando todos os holofotes da OpenAI

Em apenas um ano, o equilíbrio de poder da indústria de IA mudou silenciosamente. OpenAI, antes dominando o círculo de investimentos, está agora enfrentando um desafio total da Anthropic — desde a participação no mercado corporativo até a valorização no mercado secundário, da reputação no mundo do venture capital até a opinião pública nas redes sociais, a Anthropic está erodindo quase em todos os aspectos a posição de liderança da OpenAI.

Na conferência HumanX de Inteligência Artificial realizada esta semana em San Francisco, essa mudança de sentimento foi amplificada ao extremo. Segundo a Business Insider, investidores de risco e empreendedores presentes praticamente chegaram a um consenso: A Anthropic é a nova queridinha do Vale do Silício.

Roseanne Winsek, da Renegade Partners, afirmou diretamente: "No ano passado em Las Vegas, parecia que a OpenAI era a vencedora evidente, mas agora a Anthropic aparentemente já está muitos passos à frente." Ao mesmo tempo, a Anthropic anunciou que sua Receita Anual Recorrente (ARR) ultrapassou US$ 30 bilhões, superando os US$ 25 bilhões divulgados anteriormente pela OpenAI, tornando-se o unicórnio de IA com maior receita do mundo.

O fluxo de capital do mercado diz ainda mais. Segundo a Bloomberg, no mercado secundário, a valorização da Anthropic já ultrapassou a da OpenAI, e dados compartilhados em redes sociais mostram que a valorização de mercado privada da Anthropic é de cerca de US$ 863,6 bilhões, enquanto a OpenAI vale cerca de US$ 846,1 bilhões. Além disso, as ações antigas da OpenAI no mercado secundário enfrentam um silêncio inédito, enquanto compradores fazem fila para adquirir participações na Anthropic.

Mudança dramática no Vale do Silício: Anthropic torna-se protagonista da conferência

A edição deste ano da HumanX dobrou de tamanho, com cerca de 6.700 participantes pagando mais de US$ 4.000 por ingresso. No entanto, diferente do ambiente do ano passado em Las Vegas, onde todos apostavam na OpenAI, este ano no centro Moscone, em San Francisco, a Anthropic é o centro das atenções.

Jared Quincy Davis, fundador e CEO da plataforma de IA em nuvem Mithril, comentou:

"Eles (Anthropic) estão em forte crescimento. Está claro que estão focados no mercado corporativo, em capacidades de ponta e em geração de código, evitando intencionalmente alguns cenários de consumo, o que são decisões corretas."

No meio do evento, a Anthropic lançou seu novo modelo Mythos, afirmando que é tão poderoso que, por questões de segurança cibernética, não será aberto ao público, sendo disponibilizado apenas para algumas empresas via o novo programa “Project Glasswing”. Tomasz Tunguz, fundador e sócio geral da Theory Ventures, avaliou: "O modelo Mythos é significativo, e o mercado está extremamente empolgado."

Em comparação, quase não faltam apoiadores públicos da OpenAI na conferência. As dúvidas sobre a OpenAI entre os participantes concentram-se em duas questões: a aquisição do talk show na internet TBPN, considerada estranha, e o acordo do CEO Altman com o Pentágono, que gerou controvérsias. Andy Chen, ex-sócio da Coatue e Kleiner Perkins, afirmou: “Muitas pessoas discordam de Altman e de suas ações”, prevendo também uma possível fuga de talentos na OpenAI.

Mercado secundário: ações antigas encalham e reversão de valorização

Os sinais do mercado de capitais são ainda mais claros. Segundo a Bloomberg, no início de abril deste ano, seis acionistas institucionais da OpenAI — incluindo fundos hedge e renomados VCs — tentaram vender cerca de US$ 600 milhões em ações da OpenAI pela plataforma Next Round Capital, mas apesar de a plataforma contatar centenas de compradores institucionais, ninguém se interessou.

Ken Smythe, fundador da Next Round Capital, foi direto: “Não conseguimos encontrar nenhuma instituição disposta a comprar essas ações, e temos contato com centenas de investidores.” Ele ainda revelou que compradores lhe disseram ter US$ 2 bilhões em caixa, esperando apenas para comprar ações da Anthropic.

Essa situação se repete em outras plataformas de negociação. Em plataformas de SPV como a Augment e Hiive, o interesse dos investidores pela Anthropic e o desinteresse pela OpenAI já são evidentes. Adam Crawley, cofundador da Augment, afirmou que todos acham que a valorização da Anthropic pode alcançar a da OpenAI, então todos querem comprar logo.

Os dados de valorização confirmam esse julgamento. Relatos indicam que as ações da OpenAI no mercado secundário estão valendo cerca de US$ 765 bilhões, um desconto de cerca de 10% em relação à última rodada de captação; enquanto a valorização da Anthropic já chega a US$ 600 bilhões no secundário, um ágio de mais de 50% em relação à rodada anterior. Dados recentes circulando nas redes mostram que a valorização privada da Anthropic já supera levemente a da OpenAI.

As ações dos bancos de investimento de Wall Street também são reveladoras. Segundo relatos, instituições como Morgan Stanley e Goldman Sachs já começaram a oferecer ações da OpenAI para clientes de alto patrimônio, sem cobrar taxas de participação nos lucros; enquanto para investidores da Anthropic, o Goldman continua cobrando a comissão padrão de 15% a 20% sobre os lucros.

Mercado B2B: Anthropic já possui vantagem esmagadora

Por trás dos números de receita, mudanças ainda mais estruturais estão ocorrendo no mercado corporativo.

No segmento B2B mais crítico dos grandes modelos de IA atualmente — geração de código — o modelo Claude da Anthropic já detém de 42% a 54% do mercado global, enquanto a OpenAI tem apenas 21%. No mercado de agentes corporativos, a Anthropic tem 40% de participação, e a OpenAI, 27%.

Os dados de crescimento ilustram ainda melhor a tendência. Segundo dados da Ramp, entre as empresas que adquiriram novos serviços de IA em março de 2026, 65% escolheram a Anthropic e apenas 32% optaram pela OpenAI. Em abril de 2026, a Anthropic já conta com mais de 1.000 clientes empresariais que gastam mais de US$ 1 milhão ao ano, dobrando esse número nos últimos dois meses, e mais de 80% da receita já vem de chamadas de API e serviços personalizados para empresas.

A diferença em eficiência de custos também impressiona. Segundo o The Wall Street Journal, o custo anual de treinamento da OpenAI pode chegar a US$ 125 bilhões até 2030, enquanto para a Anthropic, basta cerca de US$ 30 bilhões, uma diferença superior a quatro vezes. Com o crescimento acelerado da receita, a Anthropic pode alcançar fluxo de caixa positivo já em 2027, enquanto o cronograma de lucros da OpenAI ainda é incerto.

Já a OpenAI mantém domínio esmagador apenas no segmento B2C — o ChatGPT atualmente soma mais de 900 milhões de usuários ativos semanais, porém mais de 98% são gratuitos, consumindo grande capacidade computacional, mas sem gerar quase nenhuma receita. Em fevereiro de 2026, a OpenAI tentou implantar anúncios no ChatGPT, causando ampla controvérsia.

Contra-ataque da OpenAI: vantagem em poder computacional e memorando vazado

Diante das críticas externas, a OpenAI enviou esta semana um memorando confidencial aos acionistas, que logo acabou vazando. No documento, a OpenAI classifica a Anthropic como sua maior ameaça concorrente e enfatiza sua liderança na infraestrutura de poder computacional.

Segundo o memorando, a OpenAI terá 1,9 gigawatts (GW) de capacidade computacional em 2025, projetando que esse número suba para casa dos dois dígitos no ano seguinte, chegando a cerca de 30GW em 2030; em comparação, a OpenAI estima que a Anthropic terá apenas 1,4GW até o final de 2025 e, no próximo ano, atingirá entre 7 e 8GW. “Mesmo na estimativa máxima, nossa velocidade de expansão é significativamente maior e a diferença só aumenta”, diz o documento.

No lado da Anthropic, há acordos com o Google e a Broadcom para obter suporte com 5GW em TPU de próxima geração a partir de 2027.

No entanto, o próprio vazamento do memorando já expõe, em certa medida, a postura defensiva da OpenAI. Para uma empresa considerada líder absoluta do setor, precisar escrever para seus acionistas explicando por que ainda é competitiva é, por si só, um sinal revelador.

Essa corrida está longe de terminar

Apesar da forte ascensão da Anthropic, muitos participantes alertam para não se tirar conclusões precipitadas. “As coisas mudam rápido demais”, diz Roseanne Winsek. “A OpenAI pode voltar.” Tomasz Tunguz ressalta: “Cada dia tem alguma mudança significativa.”

A capacidade de captação da OpenAI permanece impressionante. Em sua última rodada de US$ 122 bilhões, Amazon aportou US$ 50 bilhões e Nvidia US$ 30 bilhões, ambos não apenas como investidores financeiros, mas garantindo retorno estratégico através de contratos de fornecimento de poder computacional e serviços em nuvem.

Contudo, a lógica do mercado mudou de forma estrutural. O que irá definir o vencedor da corrida de IA está mudando de “quem levanta mais capital e conta a melhor história” para “quem consegue criar valor para o usuário ao menor custo, com maior eficiência e posicionamento de mercado mais preciso”. Sob essa nova lógica, por enquanto, a Anthropic está à frente.