Analista da Bitunix: o mercado começa a reprecificar o risco de "inflação energética", e o Fed pode ser forçado a adotar um período de espera mais prolongado

Notícias BlockBeats, 12 de maio, as principais mudanças do mercado deixaram de ser apenas se a situação no Irã irá escalar, passando a ser o impacto energético gerando uma reação em cadeia na estrutura inflacionária dos Estados Unidos, na mudança de comando do Federal Reserve e na demanda global por ativos de refúgio. O risco no Estreito de Ormuz ainda não foi eliminado, o Irã se recusa a abandonar o enriquecimento de urânio e os EUA continuam sinalizando uma possível retomada de ações militares, o que mantém os preços do petróleo bruto e da gasolina em níveis elevados. Nesse contexto, o CPI de abril dos EUA passou a ser visto pelo mercado como um ponto de inflexão crítico, pois não se trata apenas de uma pressão inflacionária advinda da energia, mas do receio de que os preços elevados do petróleo possam novamente se espalhar para moradia, serviços e todo o sistema de preços centrais.

No momento, o mercado estima que o CPI anual dos EUA em abril pode subir para 3,7%, atingindo a máxima em quase três anos, e que o núcleo do CPI também pode voltar para 2,7%. O principal ponto de atenção não é a energia em si, mas sim a inflação habitacional, que pode voltar a subir devido a ajustes estatísticos e ao aumento dos aluguéis em renovações contratuais, o que pode enfraquecer ainda mais o principal fator que contribuiu para o arrefecimento da inflação nos últimos dois anos. Caso moradia e energia apresentem pressão dupla, as expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve até o final do ano tendem a ser postergadas, havendo até a possibilidade do mercado reprecificar um período mais prolongado de juros elevados.

Ao mesmo tempo, a estrutura de poder do Federal Reserve também entra em uma fase sensível. Walsh já superou os obstáculos processuais do Senado e pode assumir oficialmente como presidente do Federal Reserve ainda esta semana, mas a posse ocorre justamente quando a inflação energética volta a se aquecer, a Casa Branca continua pressionando por cortes de juros e aumentam as divergências internas no Federal Reserve. O mercado teme que, caso os preços do petróleo permaneçam altos nos próximos meses, o Federal Reserve seja forçado a adotar uma postura política extremamente passiva entre a “luta contra a inflação” e a “pressão política”, mantendo assim o ambiente de liquidez do dólar relativamente restrito.

No mercado cripto, o BTC mesmo oscilando em patamares elevados recentemente, já mostra um deslocamento do foco de “liquidez impulsionando” para “reprecificação de risco”. Se o CPI de hoje à noite vier acima do esperado, o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro americano tendem a se fortalecer novamente, suprimindo o apetite ao risco do mercado e enfraquecendo o impulso de compra no BTC; por outro lado, se a inflação central não mostrar descontrole, isso contribui para manter as expectativas de flexibilização da liquidez ainda neste ano. O verdadeiro foco de observação atualmente deixou de ser apenas se o Federal Reserve irá cortar juros, passando a ser se o mundo está entrando novamente em uma nova era de “inflação estruturalmente elevada” impulsionada por energia, geopolítica e cadeias de suprimentos.