Expectativas de consenso são apenas o começo? Wall Street já antecipa que o relatório financeiro do Q1 da Nvidia superará as previsões de forma esmagadora, com o preço-alvo chegando a até 315 dólares

Brazil Journal apurou que, com a Nvidia (NVDA.US) prestes a divulgar o relatório financeiro do primeiro trimestre fiscal de 2027 após o fechamento do mercado em 20 de maio, horário de Nova York, os principais bancos de investimento e analistas de Wall Street têm publicado relatórios mostrando um sentimento cada vez mais otimista. De Citigroup a Goldman Sachs, passando por Susquehanna e Wells Fargo, as instituições em geral esperam que a Nvidia apresente mais uma vez um desempenho "acima do esperado e com elevação de projeções" (Beat and Raise), além de considerarem que a forte demanda por AI justifica um aumento significativo do preço-alvo.

Expectativa de desempenho: Consenso é só o começo, grandes revisões tornaram-se rotina

O mercado espera que o faturamento do primeiro trimestre da Nvidia seja de cerca de 78,6 bilhões de dólares e o lucro ajustado por ação de 1,75 dólar. No entanto, vários analistas avaliam que essa expectativa consensual é conservadora demais.

Na verdade, para a Nvidia, surpreender positivamente os resultados não é novidade. Conforme citado pelo CEO Jensen Huang, a demanda por GPUs da Nvidia está "loucamente" alta. No quarto trimestre fiscal de 2026, a receita da empresa superou as estimativas de mercado em 1,9 bilhão de dólares, enquanto no terceiro trimestre o desempenho foi ainda acima de 2 bilhões de dólares. Nos últimos 12 trimestres, apenas três ficaram abaixo de um superávit de 1 bilhão de dólares.

Citigroup prevê que a receita do primeiro trimestre chegará a 80 bilhões de dólares, cerca de 1,4 bilhão acima do consenso. O analista da Citi aponta que esse aumento é resultado principalmente da "rampa de produção do chip B300 superior ao previsto". Para o segundo trimestre, a Citi estima que o faturamento continue crescendo 11% trimestre a trimestre, atingindo 89 bilhões de dólares, igualmente acima da expectativa de mercado de 87 bilhões.

A Citi afirma: "Com base nos dados mais recentes mostrando aumento da demanda do chip Blackwell, elevamos a previsão de unidades de GPU enviadas, agora estimando um total de 11,2 milhões de unidades (crescimento de 58% ano a ano; antes, 10,6 milhões). Além disso, a postura positiva da administração durante a GTC de 2026 sobre o progresso das entregas do Blackwell nos levou a elevar a projeção de envio do Blackwell no ano fiscal de 2027 (até janeiro de 2027), com um aumento de 9%, para 7,3 milhões de unidades, impulsionado especialmente pelo B300."

A Citi acrescenta: "Com o aumento das entregas e otimização dos produtos, estimamos a receita total no fiscal de 2027 em 284 bilhões de dólares, um crescimento de 79% ano a ano. A elevação na estimativa de receita das GPUs (mais 16 bilhões) reflete principalmente a atualização nas hipóteses de volume enviado. Entre os anos fiscais de 2026 a 2027, esperamos que as vendas de AI GPU representem entre 70% e 80% da receita total no segmento de data center da Nvidia, com o restante vindo principalmente das áreas de rede (Ethernet e InfiniBand), CPUs independentes e receita de software e serviços."

O analista da Susquehanna, Christopher Rolland, também considera que, com o crescimento sustentado da demanda pelos sistemas de AI GB300 de nova geração da Nvidia, o relatório financeiro e as perspectivas do primeiro trimestre da empresa serão fortes. Atualmente, Rolland elevou seu preço-alvo de 250 para 275 dólares e manteve a recomendação de "compra".

Rolland destaca que a Nvidia segue beneficiando-se dos investimentos massivos dos principais provedores de cloud em AI. Segundo ele, os investimentos de capital dos cinco maiores players de cloud devem quase dobrar em 2026, bem acima da expectativa anterior de Wall Street.

Ele também cita recente previsão de Jensen Huang de que a receita combinada das plataformas Blackwell e Rubin pode superar 1 trilhão de dólares até 2027. Com base nisso, Rolland elevou sua estimativa para essas duas plataformas até 2027 de 940 bilhões para cerca de 1 trilhão de dólares.

O principal analista de Wells Fargo, Aaron Rakers, também elevou bastante as projeções para o primeiro trimestre, ajustando receita para 80,3 bilhões de dólares e lucro por ação para 1,78 dólar, além de subir o preço-alvo para 315 dólares. O banco aponta que essa revisão reflete principalmente a elevação da expectativa de receita em data center — de 72,2 bilhões para 74,6 bilhões (crescimento de 91% ano a ano). Rakers destaca que a expansão "gigawatt" da infraestrutura de AI é o principal motor. Ele projeta que, com a demanda por capacidade continuando a superar a oferta, a receita de data center da Nvidia apresentará crescimento explosivo nos próximos anos.

Especificamente, ele prevê que a capacidade de infraestrutura de GPU da Nvidia, em gigawatts, passará de cerca de 9,2 GW em 2026 para quase 15,7 GW em 2027, 20,8 GW em 2028 e 25,2 GW em 2029. Com isso, Rakers projeta que a receita de data center da Nvidia alcance 352,5 bilhões em 2027 (crescimento de 82%), 503,9 bilhões em 2028 (43%) e 624,8 bilhões em 2029 (24%). Essas projeções superam as estimativas atuais do mercado em 3%, 11% e 15%, respectivamente.

Rakers ainda espera que, antes do lançamento oficial da plataforma Vera-Rubin, a Nvidia mantenha forte demanda pelo chip Blackwell no segundo trimestre fiscal de 2027. Assim, ele elevou as estimativas para receita, receita total e lucro por ação do segundo trimestre, agora projetando receita de 83 bilhões de dólares e lucro por ação de 1,98 dólar.

Riscos e Valuation: Reavaliação possível sob alto padrão

Apesar dos fundamentos robustos, os analistas não ignoram riscos. Goldman Sachs, ao manter a recomendação de "compra" e o preço-alvo de 250 dólares, alerta os investidores que "no período de resultados, o padrão para a ação superar o mercado é relativamente alto". As projeções atualizadas para 2026/2027 do banco superam o consenso em 14% e 34%, respectivamente, e avaliam que revisões positivas de lucro e reavaliação do valuation serão os motores para a ação superar o mercado nos próximos 12 meses.

Goldman avalia que o mercado está atento a eventuais novas elevações da projeção de data center de 1 trilhão de dólares apresentada na GTC, bem como ao impacto potencial da AI de agentes inteligentes sobre o segmento de CPUs para servidores. A perspectiva de margem bruta diante do aumento de custos também está no radar.

Porém, Goldman reconhece que o valuation atual da Nvidia está significativamente abaixo dos níveis históricos e dos pares do setor. Se a empresa surpreender positivamente os resultados e elevar as projeções, há grande chance de valorização impulsionada por múltiplas revisões de valuation.