CITIC Securities: O impacto dos conflitos geopolíticos na manutenção dos preços do petróleo em níveis elevados pode continuar a se refletir sobre as variáveis macroeconômicas.

Do lado da produção, o crescimento da produção industrial e de serviços desacelerou, principalmente devido à redução dos indicadores de demanda interna em abril, que refreou a disposição das empresas em produzir. Do ponto de vista setorial, o principal motivo para o baixo crescimento do valor agregado industrial em abril foi o desempenho dos setores intermediários e de baixo valor agregado, o que pode refletir o impacto negativo dos preços elevados do petróleo no funcionamento e produção desses setores. Pelo lado da demanda, o crescimento do investimento em ativos fixos em abril foi inferior ao esperado pelo mercado, com oscilações nas taxas de crescimento do investimento em infraestrutura, imóveis e manufatura. O crescimento das vendas no varejo em abril também ficou abaixo das expectativas e do valor anterior, principalmente devido à soma do efeito de antecipação dos subsídios e à queda do preço do ouro. Para o futuro, os conflitos geopolíticos e o consequente preço elevado do petróleo devem continuar impactando variáveis macroeconômicas. A CITIC Securities alerta para a necessidade de acompanhamento contínuo da diferença entre PPI e CPI e das variações marginais do crescimento do lucro das empresas industriais. No lado da demanda, permanece o otimismo quanto à resiliência das exportações no comércio exterior este ano; a estabilização dos indicadores de demanda interna ainda precisa ser observada com mais atenção.