Impactos energéticos e alta inflação devem desacelerar o crescimento econômico do Japão em 2026; ING prevê dois aumentos nas taxas de juros

⑴ O Japão enfrenta uma perspetiva económica mais fraca no segundo trimestre e além, com o choque energético contínuo e a inflação previstos para limitar o crescimento. A primeira-ministra Sanae Takaichi está a considerar preparar um orçamento suplementar para subsidiar os preços da gasolina e do combustível durante o verão, mas economistas séniores do ING salientam que esse orçamento é um alívio de emergência e não um estímulo económico, pelo que o efeito multiplicador para o crescimento será limitado.⑵ O Japão depende fortemente do petróleo bruto do Médio Oriente transportado através do Estreito de Ormuz, que está de facto fechado desde 28 de fevereiro. O Banco do Japão acompanha de perto o impacto da crise energética na inflação e, na reunião de abril, previu que, com a atual guerra no Médio Oriente a aumentar os preços do petróleo, a inflação para o ano fiscal de 2026 deverá subir para 2,5%-3,0%.⑶ O ING prevê dois aumentos das taxas de juro em 2026, um em junho e outro no quarto trimestre, totalizando 50 pontos base. O timing do segundo aumento dependerá da evolução da situação no Médio Oriente e da capacidade do Banco do Japão convencer o governo a aceitar taxas de juro mais altas.⑷ Economistas da Oxford Economics afirmam que o aumento dos custos irá enfraquecer a rentabilidade das empresas e travar a atividade de investimento. Mesmo que a guerra termine no final do segundo trimestre ou o fornecimento de energia melhore, o armazenamento de petróleo e gás natural levará a um aumento das importações, restringindo o crescimento no terceiro trimestre.⑸ O PIB do Japão cresceu 0,5% em relação ao trimestre anterior no primeiro trimestre, superando as expectativas, mas o ING já reviu a previsão do PIB do segundo trimestre para um crescimento trimestral de 0,2% e desacelerando ainda mais para 0,0% no terceiro trimestre. Os inventários e as exportações líquidas podem pesar no crescimento geral, mas os subsídios do governo e o crescimento sólido dos salários deverão apoiar o consumo. A economia está num cabo de guerra entre um abrandamento moderado e o apoio das políticas.