Analista da Bitunix: rendimento e negociações geopolíticas se tornam o foco do mercado, com os ativos globais entrando simultaneamente em uma fase de desacoplamento

Segundo a BlockBeats, em 20 de maio, o foco do mercado já não está mais limitado à estagflação em si, mas sim se os ativos de risco conseguirão manter valorizações elevadas após a sincronização descontrolada dos rendimentos dos títulos de longo prazo em todo o mundo. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos está próximo de 4,7% e os títulos a 30 anos ultrapassaram 5,1%, fazendo com que o mercado volte a precificar o risco de um possível novo aumento de juros pelo Federal Reserve. Morgan Stanley e HSBC alertaram simultaneamente que os rendimentos dos títulos dos EUA já entraram em uma faixa perigosa capaz de pressionar as valuations das bolsas, enquanto os rendimentos dos títulos de longo prazo do Japão, Reino Unido e Europa também estão subindo, indicando uma reavaliação global do custo de capital.

Por outro lado, embora tenha surgido uma breve oportunidade de negociação no Oriente Médio, o mercado ainda não baixou totalmente a guarda. Trump afirmou estar disposto a conceder ao Irã mais 2 a 3 dias para negociar, mas ressaltou que, caso não haja acordo, os EUA poderão lançar novos ataques militares contra o Irã. O Estreito de Ormuz ainda não retomou operações normais e a OTAN já discute planos de escolta para após o início de julho. A Índia também planeja voltar a enviar petroleiros para o Golfo Pérsico, indicando que a cadeia global de suprimento de energia está entrando gradualmente em um "estado semi-beligerante".

No fluxo de capitais, as bolsas americanas já começam a mostrar sinais de pressão. O S&P 500 teve recuos consecutivos, os juros reais de longo prazo seguem subindo, evidenciando que o mercado começa a reavaliar a razoabilidade das valorizações de ações de IA e tecnologia. Contudo, para o Deutsche Bank, o preço do petróleo ainda está sob controle, os dados econômicos seguem sólidos e o Federal Reserve não iniciou formalmente um novo ciclo de alta de juros, então o mercado permanece, por ora, em uma "fase de alta volatilidade, mas sem colapso total".

No mercado cripto, o BTC segue oscilando em faixa lateral, porém a estrutura de liquidez já começa a enfraquecer. Segundo o mapa de liquidações, há uma faixa evidente de liquidação de posições vendidas acima de 78.000 dólares, enquanto entre 75.500 e 76.000 dólares concentra-se grande quantidade de liquidez de posições compradas. Como o ponto central do mercado está atualmente nos rendimentos e no apetite global ao risco, o BTC tem funcionado, no curto prazo, mais como um indicador da liquidez global do que como uma tendência independente. Caso os rendimentos dos títulos dos EUA sigam fora de controle, é provável que os ativos de risco em geral enfrentem pressão de desalavancagem ao mesmo tempo.