Ex-conselheiro sênior de energia da Casa Branca: caixa de ferramentas esgotada, os EUA estão prestes a enfrentar um choque do petróleo ainda mais perigoso

Fonte: Dados de Ouro

Para os tomadores de decisão da Casa Branca, o preço médio da gasolina nos Estados Unidos ultrapassar US$ 5 não é apenas um dado econômico, mas sim um “limite psicológico” suficiente para gerar ansiedade política. No verão de 2022, os EUA já passaram por esse momento sombrio. Agora, a história está se repetindo, e até mesmo se agravando.

Amos Hochstein, ex-conselheiro sênior de energia da Casa Branca, recentemente emitiu um alerta: uma nova onda de choque do petróleo está se acelerando. Em comparação com quatro anos atrás, as ferramentas de "salvamento" que funcionaram em Washington estão praticamente esgotadas.

O roteiro mudou

A crise energética de 2022 foi um “choque externo”, originado pela volatilidade do mercado após o conflito entre Rússia e Ucrânia. Na época, os EUA conseguiram reduzir o preço do petróleo do pico liberando 180 milhões de barris da Reserva Estratégica de Petróleo (SPR), incentivando o aumento da produção doméstica e acalmando o pânico do mercado.

No entanto, a atual crise apresenta um claro caráter de “auto-armadilha”. A ação militar contra o Irã levou ao fechamento do Estreito de Ormuz, reduzindo instantaneamente a oferta global em 12 milhões de barris por dia. Este desafio de segurança energética foi classificado pela Agência Internacional de Energia (IEA) como “o maior da história”. Diferente do imprevisto externo de quatro anos atrás, desta vez os EUA, ao atacar o Irã, claramente não avaliaram adequadamente as reações econômicas em cadeia decorrentes.

Além da ruptura física na oferta de petróleo, os problemas estruturais na etapa de refino estão agravando ainda mais a situação.

Atualmente, a diferença de preço entre querosene de aviação e petróleo bruto (spread de craqueamento) disparou para um recorde histórico de US$ 80 por barril, muito acima do registro de 2022. Com os lucros elevados, as refinarias estão focando sua capacidade na produção de querosene de aviação, prejudicando a produção de gasolina.

Os dados mostram que, apesar das refinarias americanas estarem operando próximo da capacidade máxima, devido ao desequilíbrio de distribuição de capacidade, a produção de gasolina caiu cerca de 340 mil barris por dia em relação ao ano anterior. Atualmente, os estoques de gasolina nos EUA estão diminuindo a uma taxa de 4 milhões de barris por semana, e o déficit em relação à média de cinco anos chegou a 11 milhões de barris. Se essa tendência continuar, o estoque de gasolina nos EUA poderá atingir em meados ou final de junho o menor nível desde 1990.

A crise no caixa de ferramentas

O que mais preocupa é que as alavancas de ajuste – antes vistas como “âncoras de estabilidade” – estão falhando:

A Reserva Estratégica de Petróleo dos EUA já foi utilizada várias vezes em cooperação internacional anterior, sobrando atualmente apenas cerca de 374 milhões de barris de estoque. Mais complicado ainda, sob a lógica das refinarias priorizarem a produção de querosene de aviação, mesmo que haja uma grande liberação de reservas de petróleo, será difícil transformá-lo de forma eficiente em gasolina final.

As exportações de petróleo bruto e produtos petrolíferos dos EUA atingiram em abril deste ano um recorde histórico. Isso significa que o potencial de aumento de produção doméstica já está praticamente esgotado, e não há possibilidade de um novo surto de produção de curto prazo.

A escalada dos preços da energia não só faz a população sentir “dor” nos postos de gasolina, mas também, devido ao efeito retardado, afeta negativamente a macroeconomia. O prêmio energético de maio deverá se refletir nos dados do IPC (Índice de Preços ao Consumidor) de julho e agosto, o que certamente agravará ainda mais a meta de inflação do Federal Reserve.

Atualmente, o rendimento dos títulos de 30 anos dos EUA atingiu o seu nível mais alto desde a crise financeira, e o rendimento dos títulos de 10 anos também está subindo. Isso eleva diretamente o custo de hipotecas, financiamentos corporativos e até mesmo os juros da dívida pública. Com o custo de energia e o custo financeiro crescendo juntos, a economia americana enfrenta o risco de cair em um abismo.

Embora um acordo de cessar-fogo já tenha sido alcançado no conflito geopolítico, o Estreito de Ormuz permanece bloqueado. Hochstein afirma que ações militares não conseguem estabilizar o preço do petróleo; apenas o retorno à diplomacia, alcançando consenso político sobre questões nucleares, mísseis e arranjos de segurança, pode desbloquear o impasse do mercado energético.