A pressão sobre os títulos do Tesouro dos EUA aumenta, o sentimento de aversão ao risco em títulos europeus cresce e a diferenciação do mercado se intensifica.

⑴ Estrategistas do Natixis destacaram que, devido à resiliência relativamente maior da economia dos EUA, combinada com um ambiente financeiro estruturalmente mais flexível e uma tolerância mais elevada do mercado à subida dos rendimentos de longo prazo, a pressão de alta de médio prazo sobre o rendimento dos títulos do Tesouro americano a 10 anos deverá superar significativamente a dos títulos equivalentes da zona euro.⑵ Em contraste, o crescimento económico da zona euro “é mais suscetível” ao impacto da subida dos preços da energia, o que irá limitar em grande medida o espaço para futuros aumentos de juros por parte do Banco Central Europeu, tornando difícil atingir o nível atualmente esperado pelo mercado.⑶ Dados de instituições mostram que o rendimento dos títulos do governo alemão a 10 anos caiu mais de 9 pontos base na terça-feira, atingindo o nível mais baixo em seis semanas, a 2,941%, refletindo um aumento no sentimento de aversão ao risco em relação às perspetivas económicas da zona euro.⑷ Do ponto de vista do sentimento do mercado, a lógica de precificação de que a economia dos EUA manterá taxas de juros elevadas por mais tempo continua a se fortalecer, enquanto as dúvidas quanto à resiliência do crescimento da zona euro estão a impulsionar a rotação de fundos dos títulos europeus para ativos de refúgio, e esta diferença de expectativas fundamentais está a impulsionar ainda mais a divergência nos rendimentos dos mercados de obrigações transatlânticos.