Пугает ли американский фондовый рынок повторение кошмара прошлого года?

Облака войны + закрытие правительства

Когда американские войска приближаются к Ближнему Востоку, золото взлетает выше 5100, а доллар падает до минимума за четыре года?

Согласно сообщениям ряда СМИ и аналитических отчетов инвестбанков, Центральное командование вооружённых сил США официально объявило, что Девятая авиадивизия США проведет в регионе Ближнего Востока многодневные учения по боевой готовности авиации. Ранее ударная группа авианосца Abraham Lincoln уже вошла в ближневосточные воды. По сообщениям источников, США уведомили Израиль о ходе подготовки военной операции против Ирана и заявили, что соответствующие работы планируется завершить в течение двух недель, а окно для проведения операции может открыться в ближайшие месяцы. Также не исключается возможность того, что Трамп отдаст приказ атаковать заранее.

В ответ на действия США президент Ирана Пезешкиян срочно созвонился с наследным принцем Саудовской Аравии, обвинив США в попытках подорвать безопасность в регионе. Обострившаяся геополитическая напряжённость непосредственно спровоцировала рост спроса на защитные активы на рынках.

На этом фоне международные цены на нефть в ходе торгов выросли на 3%, WTI торгуется по 62,46 доллара за баррель. Цена на золото на спотовом рынке уверенно преодолела историческую отметку в 5120 долларов.

На валютном рынке доллар подвергся структурным распродажам. Индекс ICE Dollar опустился ниже отметки 96, обновив минимум с февраля 2022 года. Несмотря на множественные вызовы — независимость ФРС, неконтролируемый бюджетный дефицит и геополитическую неопределённость — Трамп сохраняет спокойствие. В интервью сегодня он заявил, что не переживает по поводу падения доллара, даже сравнил это с «йо-йо», намекая на нормальные колебания, и выразил надежду, что доллар найдёт адекватный уровень для поддержки торговли.

На спотовом рынке трейдеры не изменили свою позицию из-за заявлений Трампа, рынок продолжает делать ставки на совместное валютное вмешательство японского и американского правительств. Иена за три дня резко укрепилась более чем на 3%, показав самый значительный рост за последнее время.

Тем временем данные по рынку деривативов также указывают на это. Возможное закрытие правительства США и риск резкой смены политики Трампа заставляют инвесторов панически искать защиту, выплачивая рекордно высокие премии за краткосрочные опционы. Это свидетельствует о том, что рынок не только распродаёт доллар, но и заранее платит за возможные экстремальные колебания в ближайшие дни.

Джейсон считает, что в финансах риск — это известные неизвестности, например, если вы опасаетесь падения акций, вы можете купить опцион пут для управления риском. А неопределённость — это неизвестные неизвестности, которые невозможно количественно оценить и контролировать. Поэтому, сталкиваясь с неконтролируемым противником, с войной и изменчивой политикой, самый простой вариант для капитала — это отступление, уход в реальные, осязаемые активы, и именно этот тренд, возможно, станет одним из самых горячих в этом году.

Вспомним также, что в октябре прошлого года мы пережили закрытие правительства, торговые споры между Китаем и США, посредственные отчёты технологических компаний и критику в адрес AI. Через три месяца в этом году кажется, что всё повторяется: снова опасения по поводу закрытия правительства, новые конфликты между Западом, Ближним Востоком и Китаем. Если затем технологический сектор вновь столкнётся с неудачами, не окажутся ли американские акции под двойным ударом переоценки и эмоционального настроя? Возможно, именно эти опасения делают реальные активы самым консервативным и наименее рискованным выбором.