Прогноз цен на золото: накапливаются медвежьи сигналы, будьте осторожны с риском отскока «мертвой кошки»

Huitong 31 марта—— Цены на золото пытаются стабилизироваться и восстановиться после резкого падения, однако с точки зрения текущей рыночной структуры, данное восстановление лишено достаточной уверенности покупателей и устойчивого импульса к росту. По техническим причинам слабость рынка усилена "медвежьей" структурой позиций на опционном рынке, что указывает на высокую вероятность невозможности продолжения коррекции золота вверх и явное увеличение риска дальнейшего падения, при этом ключевая поддержка в районе $4000 находится в центре внимания рынка.

После крупной распродажи цены на золото пытались остановить падение и стабилизироваться, однако общее восстановление явно слабое и не демонстрирует признаков сильного разворота. Несмотря на формирование на недельном графике бычьего паттерна "молот", намекающего на временную поддержку снизу, цена так и не начала устойчивого подъёма, заметно не хватило поддержки покупателей. На дневном графике цена золота восстанавливается вяло и затянуто, уже наметился типичный паттерн ложного восстановления — "Dead Cat Bounce" (мертвая кошка подпрыгивает), что означает: текущее восстановление скорее является временной передышкой в нисходящем тренде, чем сигналом к развороту тренда.



В то же время общее настроение на рынке опционов по золоту сохраняется преимущественно медвежьим: даже если в последнее время золото немного отскочило, институциональные и крупные трейдеры предпочитают хеджироваться, активно покупая пут-опционы для защиты от дальнейшего снижения, что не свидетельствует о признании текущего восстановления как значимого события.

С макроэкономической точки зрения: высокие международные цены на нефть, продолжающаяся неопределённость геополитической обстановки в мире и высокая индекс доллара — всё это не даёт золоту основных предпосылок для длительного устойчивого роста. Ни спрос на защитные активы, ни антиинфляционные мотивы не были эффективно реализованы в качестве ключевого драйвера роста: на рынке отсутствует явная поддержка, которая могла бы обеспечить продолжительное укрепление цены золота.

Если не появится значимый катализатор, способный заметно повысить риск-аппетит и изменить потоки капитала, потенциал роста золота останется под давлением, а уровень $4000 будет главной целью для "медведей" и ключевой поддержкой, которую должны попытаться отстоять "быки".

На сегодняшний день баланс сил на рынке золота явно на стороне "медведей": технические сигналы и данные по позициям усиливают друг друга, признаки ложного восстановления становятся всё более четкими.

Фьючерсы на золото в течение дня выросли на 0,8%, внешне демонстрируя попытку разворота, но в целом действия покупателей остаются слабыми: во время каждого роста цена сталкивается с волнами продаж, восстановление идёт рывками, не формируя устойчивого восходящего тренда. Такая слабая динамика еще раз подтверждает мнение о характере "Dead Cat Bounce": после кратковременного восстановления весьма вероятно начнётся новый медвежий этап, а риски снижения продолжают накапливаться.




(Недельный график спот-золота. Источник: EasyHuitong)

На недельном графике видно, что быстрый нисходящий импульс, предшествующий текущему движению, был временно замедлен прошлой неделей на фоне длинной нижней тени на бычьем "молоте", что замедлило падение. По классической логике, если повысится аппетит к риску, капитал, который ранее был в стороне, сможет вернуться на рынок золота, поддерживая одновременный рост цен. Однако в текущей ситуации не проявилось значимых позитивных факторов, способных подтолкнуть массовый возврат капитала — бычий "молот" не вызвал реального следования покупателей, цена так и не смогла преодолеть важные области сопротивления.

Таким образом, краткосрочный потенциал роста цен на золото крайне ограничен, нельзя ожидать разворота тренда. Уровень $4000 остаётся следующей важной круглой отметкой и ключевой технической поддержкой, которую цена ещё не тестировала. Этот уровень — центральная цель для "медведей" и, по мнению "быков", потенциальная выгодная зона для входа.




(Дневной график спот-золота. Источник: EasyHuitong)

На дневном графике формация "Dead Cat Bounce" становится всё более выраженной: цена медленно растёт за счёт затяжной консолидации, при этом восходящий импульс остаётся слабым. Несмотря на то, что ранее сильный бычий pinbar позволил золоту ненадолго подняться выше 200-дневной скользящей средней и стабилизировать падение, покупатели так и не смогли развить успех: цена не тестировала давление 100-дневной скользящей и не удалось пробить уровень в $4700.

Зона $4700 уже стала явно выраженным сильным сопротивлением: она не только ограничивает высоту восстановления, но и, скорее всего, будет привлекательной зоной для новых коротких позиций, что усилит давление на золото. Если рыночные настроения вновь ухудшатся, золото окажется под одновременным давлением и получит шанс ускорить падение к 200-дневной скользящей; в случае её пробоя зона $4179 (VPOC) будет первой на пути нисходящего движения, а если не удержится — уровень $4000 станет ближайшей целью снижения.



Торговый капитал на опционном рынке не стал оптимистичнее вслед за незначительным восстановлением цен на спот-золото, напротив — поступают всё более выраженные "медвежьи" сигналы. Индикатор риска разворота по золоту стабильно остается в отрицательной зоне, наглядно демонстрируя, что трейдеры готовы платить значительно большую премию за пут-опционы по сравнению с кол-опционами; это делается для хеджирования рисков сильного падения цен на золото.

Кроме того, подразумеваемая волатильность опционов на золото снова растет, что говорит об ожиданиях участников рынка относительно более резких и амплитудных колебаний цены — причем направления этих ожиданий выражено "медвежьи", спрос на хеджирование от падения намного выше, чем на получение прибыли от роста.

В итоге, несмотря на попытки спот-цены золота стабилизироваться, на опционном рынке преобладают "медвежьи" ожидания. Такое расхождение настроений между двумя сегментами рынка — важный сигнал к началу крупного движения; а судя по сигналам на опционном рынке, вероятность дальнейшего падения золота заметно выше, чем роста.