ФРС: протокол заседания FOMC подчеркивает риски снижения ставок – UOB

Алвин Лиу из UOB отмечает, что мартовский протокол FOMC указывает на разделение во мнениях Federal Reserve, однако большинство представителей обеспокоены ситуацией на рынке труда США больше, чем инфляцией, что подразумевает склонность к будущему снижению ставок. UOB сохраняет свой прогноз паузы до апреля, а затем два снижения в июне и третьем квартале 2026 года, что снизит Fed Funds Target Rate до 3.25% к концу года.

Разделение во мнениях в Fed, но склонность к снижению ставок

"Протокол показал, что представители Fed разошлись во мнениях относительно дальнейшего движения процентных ставок и выбрали тактику “гибкости”, оценивая последствия и неопределенности, связанные с войной на Ближнем Востоке."

"Многие представители Fed по-прежнему считают дальнейшее снижение ставок уместным, если инфляция будет снижаться в соответствии с их ожиданиями, в то время как некоторые заявили, что отсрочили момент снижения из-за последних данных по инфляции. Некоторые также подчеркнули, что есть веские основания для включения в заявление политики двустороннего сценария, что подразумевает возможность повышения ставок."

"“Подавляющее большинство” представителей Fed согласилось с тем, что риски повышения инфляции остаются, а риски для занятости — понижательными, в то время как “большинство” указали на ситуацию на Ближнем Востоке как фактор усиления этих рисков. Протокол показал, что большинство участников обеспокоены тем, что затяжной конфликт может ослабить рынок труда и привести к снижению ставок, тогда как многие опасаются, что сохраняющиеся высокие цены на нефть могут поддерживать высокую инфляцию и, возможно, требовать повышения ставок для закрепления ожиданий."

"Мы сохраняем наш взгляд на краткосрочную паузу перед двумя новыми снижениями в 2026 году. По-прежнему ожидается период паузы (включая апрельское заседание FOMC), а затем два снижения ставок в июне и третьем квартале 2026 года, с ожиданием ослабления рынка труда в ближайшие месяцы."

"Это приведет к уровню конечной FFTR в 3.25% к концу 2026 года, что соответствует нашему представлению о постепенной нормализации. Однако инвесторы будут особенно внимательно следить за риском дальнейшей задержки в снижении ставки Fed или даже возрастающей сложности её снижения во второй половине года, если из-за затяжного конфликта на Ближнем Востоке цены на энергоносители существенно вырастут."

(Эта статья была создана при помощи инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)