Фондовый рынок уверенно растет, игнорируя слабость облигационного рынка, инвесторы предупреждают о возможной коррекции рынка.

Источник: Всемирный рынок в обзоре

Крупные инвестиционные организации предупреждают, что рост стоимости заимствований может спровоцировать коррекцию на фондовом рынке. В настоящее время на рынке акций наблюдается оживление, в то время как рынок облигаций находится в стагнации из-за ожиданий высокой инфляции, и динамика двух рынков становится все более противоположной.

С начала апреля, благодаря компаниям технологического сектора, индекс S&P 500 США неуклонно рос, не раз обновляя исторические максимумы. После публикации новости о временном прекращении огня на Ближнем Востоке многие трейдеры вернулись на рынок акций, поддерживая восходящий тренд.

На этом фоне крупная распродажа наблюдалась на рынке государственных облигаций, доходность американских трежерис поднялась до максимальных значений более чем за год. Инвесторы полагают, что международные цены на нефть, которые закрепились выше отметки в 100 долларов за баррель, продолжат подталкивать инфляцию вверх, что вынудит ФРС и другие центральные банки повышать ставки.

Поскольку динамика двух главных рынков серьезно разошлась, многие управляющие крупными фондами начинают сомневаться, сможет ли рынок акций и дальше игнорировать пессимизм рынка облигаций. Особенно, если стоимость заимствований будет продолжать расти — на рынке могут начаться опасения по поводу завышенной оценки акций, связанных с искусственным интеллектом.

Винсент Мотье, директор по инвестициям Amundi, отметил: "Коррекция на рынке акций неизбежна, сейчас это просто вопрос времени." Он заявил, что всего за шесть недель рыночная логика, взгляды на инвестиции и распределение капитала полностью изменились; при этом инвесторы на рынке облигаций постоянно сосредоточены на инфляционном давлении, вызванном геополитикой — блокада Ормузского пролива Ираном уже привела к росту цен на дизель, бензин и авиационное топливо.

После выхода новостей о частичном перемирии на Ближнем Востоке, глобальная распродажа на рынке облигаций усилилась, а доходность 10-летних гособлигаций США за это время выросла на 0,28 процентных пункта.

Годовой форвардный инфляционный своп, отражающий инфляционные ожидания на будущее, в понедельник превысил 4% — это максимум с начала 2025 года.

Тем временем S&P 500 после новостей о перемирии вырос на 12%, и рынок почти не проявляет опасений по поводу возможного долгосрочного негативного воздействия ближневосточного конфликта на экономику.

Рафаэль Туан, руководитель стратегии на рынке капитала Techhaus Capital, отметил: "Акции обновляют исторические максимумы, кредитные спрэды сужаются, бычьи настроения на пике, тогда как рынки процентных ставок и энергии закладывают ожидание долгосрочного давления на экономику — эти движения полностью противоположны."

Он добавил: "В краткосрочной перспективе склонность к риску на рынке должна возрасти, текущее ралли уже исчерпало себя, а коррекция и консолидация на рынке акций становятся неизбежными."

Динамика роста американского рынка акций значительно опережает европейский, и нынешний бычий рынок всё больше зависит от небольшой группы технологических компаний, связанных с искусственным интеллектом, а также от акций полупроводниковых компаний.

Мэнди Сюй, директор по глобальной рыночной информации по производным продуктам Чикагской биржи опционов, отметила, что, согласно данным по торговле опционными контрактами на отдельные акции, повышение ставок не подавило экстремально оптимистичные настроения участников рынка, а многие индикаторы "разогретости" приближаются к уровням эпохи хайпа мем-акций 2021 года.

Европа сильно зависит от импорта энергии, и геополитическая нестабильность напрямую подорвала оптимистичные ожидания участников рынка по отношению к европейским акциям — индекс Stoxx 600 до сих пор не вернулся к довоенным значениям.

Камал Баттиа, генеральный директор Principal Asset Management, подчеркнул: "Сейчас рынок акций США функционирует практически независимо от факторов геополитики, и такая динамика вызывает много вопросов."

Часть инвесторов считает, что хорошие финансовые результаты компаний за первый квартал полностью компенсируют возможную неопределенность, вызванную геополитикой. Гилс Паркинсон, руководитель направления по акциям Three Bridges Asset Management, заявил, что текущий рост рынка заметно уступает росту корпоративной прибыли, которая показывает взрывной характер.

Один из топ-менеджеров отрасли управления активами отметил: "Рынок облигаций уже подал тревожный сигнал — высокая инфляция и цены на нефть могут затянуться и ослабить экономику на долгий срок, но рынок акций остается безразличным и продолжает безудержно расти до тех пор, пока не реализуются риски."