CITIC Futures: Краткосрочная волатильность по серебру сохраняется, ожидания по ставкам продолжают сдерживать восходящий тренд

Согласно данным Golden Ten Data от 27 мая, на фоне новой эскалации геополитической напряжённости между США и Ираном рыночная склонность к риску снизилась, а рост цен на нефть вновь вызвал опасения по поводу инфляции и усилил ставки рынка на повышение процентной ставки Федеральной резервной системой до конца года. В совокупности эти факторы оказали давление на динамику цен на серебро.
С одной стороны, экономические данные США по-прежнему демонстрируют устойчивость: индекс национальной деловой активности от Федерального резервного банка Чикаго за апрель составил 0,14, что значительно лучше предыдущего значения -0,15. Индекс потребительского доверия и индекс текущей ситуации от Conference Board за май немного снизились по сравнению с предыдущими показателями, однако индекс доверия всё ещё оказался лучше прогнозов рынка. Рост цен на нефть на фоне осложнения отношений между США и Ираном усилил опасения по поводу инфляции и повысил вероятность ужесточения денежно-кредитной политики ФРС к концу года.
С другой стороны, драйверы для спот-цены на серебро остаются слабыми — в лондонском сегменте рынка ставка аренды серебра продолжает удерживаться на низком уровне. На коротком горизонте серебро торгуется в боковом диапазоне, интерес инвесторов остаётся низким в целом. Внимание стоит уделять ходу переговоров между США и Ираном, а также ситуации с возобновлением судоходства через пролив. Если переговоры пройдут успешно, это может краткосрочно поддержать цены на серебро, однако ожидания повышения ставок продолжают сдерживать рост.
В случае дальнейшей эскалации геополитики и роста цен на нефть существует риск того, что в среднесрочной перспективе эластичность серебра как промышленного металла будет ещё более ограничена, а также могут возникнуть перебои с поставками. В долгосрочной перспективе ослабление доверия к доллару США, сохраняющийся спрос на надёжные активы и инвестиционный интерес обеспечивают прочную поддержку для цен на серебро.