Зворотні інвестиції знову демонструють свою силу! "Найменш улюблена комбінація активів з Уолл-стріт" несподівано перевершила основний фондовий індекс США

Віртуальний фонд "Pariah Capital", створений MarketWatch, зазначає, що хоча даний портфель не очікував від уряду США початку війни з Іраном, або так званої військової "операції", він певною мірою був готовий до такого сценарію. Саме тому цей уявний фонд, який спеціалізується на інвестуванні в активи, що є найбільш непопулярними на Wall Street, під час місячного військового конфлікту перевищив прибутковість індексу S&P 500, Nasdaq, і навіть випередив більшість активних фондових менеджерів.

З початку цього року Pariah Capital зріс на 9%, тоді як S&P 500 впав на 4%. Навіть у березні, у так званий "місяць війни", Pariah Capital втратив лише 1,5%, а S&P 500 за той же період знизився на 5%.

Причина цього досить проста. Pariah Capital розподіляє 20% портфеля в енергетичні акції, ще 20% — в облігації Казначейства США, тобто грошові активи. Війна спричинила кризу на нафтовому ринку, і акції енергетичних компаній різко зросли, а державні облігації, принаймні, зберегли стабільність вартості.

Коли у вихідні 28 лютого почалася війна, цей віртуальний фонд також радів двом іншим важливим позиціям: 20% портфеля було спрямовано у глобальні облігації, ще 20% — у так звані "надійні" акції необхідних споживчих товарів, тобто компанії, що виробляють і продають товари першої необхідності, а не предмети розкоші.

Згідно з фінансовою теорією та традиційною ринковою логікою, ці два класи активів мали б показати кращі результати під час ринкової нестабільності, спричиненої війною. Однак виявилося, що це не так. ETF необхідних споживчих товарів у березні впали на 7,5%, облігації — на 2%. Обидва постраждали через побоювання ринку — інвестори хвилювалися, що війна і нова енергетична криза викличуть суттєве зростання інфляції.

Останні 20% портфеля Pariah Capital розміщені у акціях, що котуються в Лондоні. У березні ця частина показала слабкий результат: фонд британських малих компаній знизився на 11% за місяць, хоча в цілому за квартал ці активи показали набагато кращі показники.

Звісно, сам Pariah Capital має явний саркастичний зміст. Це радше фінансовий експеримент з іронією, ніж справжній жарт. Його мета — наочно продемонструвати серйозну проблему: консенсус Wall Street, традиційна мудрість і сліпе дотримання загальноприйнятим поглядам самі по собі можуть створювати ризики. Pariah Capital просто робить припущення, що якщо купувати активи, які найбільші фондові менеджери Wall Street не люблять, який результат отримаєш.

З огляду на результати, такі інвестиції показали дуже гарний прибуток, особливо цього року.

Звісно, можна сказати, що ця колонка певною мірою "задовольнила власні інтереси". Адже цьогорічна колонка Pariah Capital була опублікована лише 3 лютого, що означає, що інвестори не могли цілком сформувати портфель на початку року за цим принципом.

Втім, навіть після публікації, Pariah Capital і надалі обганяла широкий ринок. Найважливіше ж у колонці — демонстрація слабких сторін мейнстрімного консенсусу Wall Street. А опитування банку США серед глобальних фондових менеджерів — яке визначає найбільш непопулярні цьогорічні активи — проводилось на початку січня. Тож цілком логічно стверджувати: якщо інвестори з початку року побудували б рівновагу за принципом найбільш нелюбих активів Wall Street, їх прибутковість дійсно перевищила б основні фондові індекси.

Отже, яка доля чекатиме Pariah Capital у наступних трьох кварталах?

Останні два торгових дні відзначились різким ринковим ростом, оскільки ринок робив ставки на те, що президент США Трамп може оголосити про мир. Це нагадує класичний вислів Wall Street: "Купуй на слухах, продавай на фактах."

Однак для Pariah Capital справжньою інформаційною подією стане публікація першого післявоєнного опитування фондових менеджерів — це буде приблизно через два тижні. Доти, якщо судити лише за поточними показниками ринку, облігації, британські акції і необхідні споживчі товари сьогодні виглядають навіть менш популярними, ніж на початку року.