Benchmark підтримує модель Strategy STRC: це не циклічне фінансування, а довгостроковий інструмент залучення капіталу для bitcoin

За даними Odaily, сфера Strategy, що використовує модель фінансування з постійним збільшенням позицій у Bitcoin через привілейовані акції STRC, викликає все більше суперечностей на ринку. Аналітик Benchmark Марк Палмер у своєму останньому звіті зазначає, що трактування моделі STRC як «циклічне фінансування або пірамідальна структура» є «серйозним неправильним тлумаченням», наголошуючи, що цей механізм являє собою «свідомо спроєктовану та стійку капітальну структуру», основна логіка якої полягає у перетворенні попиту ринку на прибуток у довгострокову експозицію до Bitcoin.

Згідно з документом SEC 8-K, Strategy за перші три тижні квітня залучила близько 3,5 мільярда доларів фінансування, з яких понад 85% були отримані через випуск STRC, і протягом наступних трьох тижнів тричі поспіль купила в цілому 51 364 Bitcoin на суму близько 3,9 мільярда доларів. На цей момент портфель Bitcoin у Strategy зріс до 818 334 одиниць, ринкова вартість яких становить близько 62,5 мільярда доларів, і нещодавно компанія знову вийшла на плаваючий прибуток близько 700 мільйонів доларів.

Benchmark вважає, що ця структура не залежить від постійної емісії для підтримки функціонування і, у разі необхідності, може навіть виплатити дивіденди за привілейованими акціями шляхом продажу частини Bitcoin. Проте на ринку залишаються серйозні сумніви: є думки, що у випадку фінансування дивідендів через продаж активів це може бути розцінено як сигнал ризику та спричинити додатковий тиск на ринок. (The Block)