«Якби не ШІ, США вже давно занепали б»? Легенда інвестицій Grantham попереджає: бульбашка штучного інтелекту підтримує економіку та фондовий ринок

Співзасновник GMO, легендарний інвестор Джеремі Грентем нещодавно висловив обережне попередження щодо економіки США та фінансових ринків.

Грентем в останньому епізоді подкасту «Excess Returns» зазначив, що, на його думку, без інвестиційного буму у сфері штучного інтелекту (AI) економіка США, ймовірно, вже у 2023 році увійшла б у рецесію, а фондовий ринок міг би зазнати ще більш значного падіння.

Грентем зазначив: «Моя здогадка — у 2023 році ми все-таки б зайшли в рецесію, ринок просів би ще на 25%. Саме AI цього не допустив».

Він додав, що нині залежність економіки США від витрат на AI досягла «безпрецедентного рівня», і ринок перебуває на незвіданій території.

Витрати техногігантів на AI вражають масштабами

Штучний інтелект стимулює техногігантів починати новий цикл масштабних капіталовкладень.

Відповідно до офіційних заяв компаній, Amazon, Google, Meta та Microsoft цього року планують сукупно витратити 725 млрд доларів США на капітальні інвестиції, значна частина яких буде спрямована на створення інфраструктури для AI.

（Джерело:Business Insider）

Цей обсяг становить близько 2% ВВП США у 2025 році.

Грентем вважає, що без AI-інвестицій зростання ВВП США у 2023 році могло би бути майже нульовим. Інакше кажучи, AI забезпечив не лише підтримку технологічних акцій, але й став ключовим фактором макроекономічної стабільності для американської економіки.

AI — основний драйвер відновлення американського фондового ринку

Грентем також підкреслив, що саме витрати на AI стали важливою опорою для ринку акцій США.

Він відзначив, що «великі сім технологічних компаній» є ядром AI-угод і в значній мірі забезпечили відскок індексу S&P 500 від ведмежих мінімумів наприкінці 2022 — 2023 року.

На його погляд, на американському ринку вже спостерігалась часткова бульбашка, надмірне зростання технологічних акцій та фанатизм навколо «мемних» акцій не були повністю ліквідовані, а потім AI-бум знову підживив спекулятивні настрої.

Грентем зазначив: «Ми зараз спостерігаємо, як бульбашка, що не лопнула повністю, тільки наполовину здута, знову роздувається за підтримки AI».

«Вічний песиміст» знову попереджає про ризик AI-бульбашки

Грентем відомий своєю песимістичною позицією щодо ринку й отримав славу на Wall Street після успішного попередження про дотком-бульбашку.

У своїх мемуарах за 2026 рік «The Making of a Permabear: The Perils of Long-term Investing in a Short-term World» Грентем пише, що, на його думку, AI-бульбашка, швидше за все, хоча б тимчасово «спустить повітря».

Раніше цього року він також заявляв у подкасті «The Master Investor», що недавнє різке зростання цін на нафту може мати «болючі» наслідки. Він підкреслив, що в історії США жодного разу стрімке подорожчання нафти не відбувалося без наступної економічної рецесії.

Дискусії на ринку: AI — революція продуктивності чи наступна криза?

Нещодавно дослідження, у якому попереджається, що AI-бум може в майбутньому спровокувати економічну рецесію, обвал ринку акцій та зростання рівня безробіття, викликало жваву дискусію на ринку.

Ця робота певний час «стиснула» капіталізацію софтверних компаній і змусила інвесторів переглянути ризики, закладені в бум інвестицій у AI. Водночас, критики стверджують, що ринок занадто драматично реагує на гіпотетичний крайній сценарій.

На сьогоднішній день суперечки навколо AI тільки посилюються. З одного боку, прихильники вірять, що AI дозволить довгостроково підвищити продуктивність і запустить новий виток корпоративних прибутків; з іншого — скептики побоюються, що величезні інвестиції, завищені оцінки та концентрація ринку вже перетворили економіку та фондовий ринок США на надмірно залежні від AI.

Останні заяви Грентема втілюють цю суперечку: AI дійсно міг вберегти американську економіку від рецесії, утім, він також здатний роздути ще більшу, складнішу ринкову бульбашку.